全球经济在2019年将增长3.6%,但标题数字掩盖了重要变化:美国经济增长可能会放缓,而新兴市场夺回领先。
一般来说,全球经济创下2018马克,与全球国内生产总值(GDP)今年有望完成3.8%高于它开始的地方。然而,这个结果掩盖了一些显著的差异,现在为2019年奠定基调。
改变领导以及更高的核心通货膨胀率,收紧货币政策可能缓解贸易紧张,标志着一个重大的转折在未来一年的前景。
虽然“全球同步增长”是流行的主题进入今年,全球市场很快就下了一步。“美国经济在2018年继续迅猛增长,而世界其他地区的经济增长步履蹒跚,“Chetan Ahya说,摩根士丹利(Morgan Stanley)首席经济学家。raybet炉石传说
“回顾过去,2018年一年的两半,一年一度的全球经济增长以在上半年为4%,在第二减速之前,“Ahya说。2019年,raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)的研究经济学家项目基本情况对全球增长swing更高和更低的趋势,但总体增长将齿轮小幅下降至3.6%。
与此同时,发达市场和新兴市场可能的命运逆转,相对而言。随着经济增长下降在美国和其他发达市场,新兴市场应该继续充当全球经济增长的引擎。这种变化在领导以及更高的核心通货膨胀率收紧货币政策,可能缓解贸易紧张局势,标志着一个重大的转折在来年的叙述和投资前景。
raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)实际GDP增长预测
| 2018 e | 2019 e | 2020 e | |||
|---|---|---|---|---|---|
| raybet炉石传说 | raybet炉石传说 | 共识 | raybet炉石传说 | 共识 | |
| 全球 | 3.8 | 3.6 | 3.6 | 3.5 | 3.6 |
| 十国集团 | 2.2 | 1.9 | 2.0 | 1.6 | 1.7 |
| 美国 | 2.9 | 2.3 | 2.6 | 1.9 | 2.0 |
| 欧元区 | 1.9 | 1.6 | 1.6 | 1.5 | 1.5 |
| 日本 | 0.8 | 1.3 | 1.0 | 0.6 | 0.4 |
| 英国 | 1.2 | 1.3 | 1.5 | 1.6 | 1.6 |
| 新兴市场 | 4.8 | 4.7 | 4.7 | 4.8 | 4.8 |
| 中国 | 6.6 | 6.3 | 6.2 | 6.1 | 6.0 |
| 印度 | 7.7 | 7.6 | 7.3 | 7.5 | 7.5 |
| 巴西 | 1.3 | 2.3 | 2.3 | 2.5 | 2.5 |
新兴市场重回正轨
虽然他们更倾向于极端的起伏,通常作为一个整体,新兴市场比发达市场增长的速度。这种模式不同,在2018年,随着美国经济增长的回升和新兴市场认为美国利率上升和美元走强。“这,加上贸易紧张关系,使新兴市场经济体几乎抵挡不住的外部阻力,接二连三的负面“Ahya说。
尽管新兴经济体仍然设法在2018年增长4.8%,超过两倍的速度发展markets-weaker这些市场的增长,相对于发达国家,最终导致整体经济增长放缓今年下半年。
现在,钟摆将有利于新兴市场。
增长微分回转的新兴市场
大多数新兴市场维持财政纪律和稳健的货币政策,2018年著名的即使在面对外部压力,如美元和能源价格上涨。“如果有的话,实际上2018年严厉的外部环境推动新兴市场建立更多的缓冲,“Ahya补充道。因此,尽管美国的GDP增长可能会放缓明显在2019年,新兴市场应持有稳定在4.7%的增长。
最近美国和中国之间的协议推迟提出提高关税为90天也可以传授适度增长的好处,尤其是对中国。缓解贸易紧张可以支持中国的增长和动量在全球贸易,这两个新兴市场将会受益。
新兴市场可能率先推动全球经济增长
(全球GDP增长% Y)
发达市场的阻力?
2019年开始,美国经济可以得到一个初始提振预计这将是一个创纪录的高退税的赛季。然而,许多因素,包括劳动力市场紧缩,财政刺激和货币accommodation-likely的缺席意味着减少经济增长在2019年美国和其他发达市场。
摩根士raybet炉石传说丹利(Morgan Stanley)策略师Andrew表在他的团队的全球战略前景,2019年可能是当量化宽松果断转化为量化紧缩对许多发达市场。
与此同时,许多其他风险织机在地平线上:美国企业信用风险可能会更高,高杠杆公司应对利率上升和工资。为美国宽松的贸易紧张关系会更加低调的影响比中国和新兴市场;然而,正面解决贸易将帮助商业信心和投资支出在美国
这些因素和风险,加上财政刺激和减税衰落的顺风,意味着美国经济可以悬挂是一个出色的性能估计在2018 - 2.9% GDP增长低于趋势水平。raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)的研究预测2019年降至2.3%。由于这个原因,公司的经济学家认为美国联邦储备理事会(美联储,fed)将适应较弱的增长前景,2019年两次加息后,将暂停。
预计美国经济增长回落超过共识
(美国国内生产总值(GDP)增长,不可小觑萨尔州%)
生长在欧洲可能仍然高于趋势但是,尽管如此,温和,因为欧洲央行可能会开始政策正常化和提高利率。raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)预计2019年欧元区国内生产总值增长1.6%,略低于2018年的1.9%。
把它们放在一起,摩根士丹利(Morgan Stanraybet炉石传说ley)策略师有一个中立的立场,美国股市,但最近公布了一项双重升级为新兴市场的股票,从一开始体重超重。同样,固定收益策略师看跌全球信贷,但认为新兴市场债务,尤其是在当地货币,有上涨潜力。
