在2022年下半年并购活动低迷之后，2023年并购活动应该会回升，因为金融赞助商部署资本，激进投资者推动企业变革，买卖双方就估值和定价达成一致。
预计2023年初的并购活动将保持一定程度的低迷，与2022年下半年的环境保持一致。但摩根士丹利(Morgan Stanley)美洲并购业务联席主管汤姆•迈尔斯(Tom Miles)和布莱恩•希利(Brian Healy)表示，展望2023年下半年及以后，并购交易可能会加速。raybet炉石传说最有可能推动活动的因素包括:
- 资本充足的公司在其核心业务上进行收购
- 持有创纪录规模资本的金融赞助商将这些资金用于收购
- 公司间不均衡的业绩助长了股东的激进主义
- 跨境并购卷土重来
2022年的并购市场经历了两个上半年的鲜明对比。在前五个月，交易活动强劲，延续了2021年创纪录的环境。2022年上半年并购交易的数量和数量都好于历史正常水平，其中包括几笔价值超过100亿美元的“大型交易”。但在今年下半年，交易活动明显放缓。宏观经济的不确定性、资本市场的动荡、迅速上升的利率和通货膨胀的影响，导致许多公司专注于内部而不是进行收购。潜在卖家面临估值下降，不愿以较2022年早些时候大幅下降的价格进行交易。此外，大型转型交易面临越来越多的监管审查。快速上升的利率环境基本上关闭了杠杆融资市场，因为银行和其他贷款机构需要处理大量积压的交易，减少了金融保荐活动。
全球公布数量(十亿美元)
虽然2022年的公告数量有所放缓，但有关潜在战略交易的对话仍在继续。随着2022年下半年并购市场面临的一些不利因素减弱，并购活动应该会迅速恢复。希利说:“活动可能会出现爆炸性的回归。”他补充说，金融赞助商被压抑的需求可能会特别推动这一趋势。Miles补充称，买家和卖家可能需要一段时间才能弄清楚通胀、汇率、利率和消费者需求将如何影响收入和估值。雷竞技手机版app他表示:“买方和卖方必须就前景和支付当前现金流的市盈率达成一致。”“虽然这可能需要时间来解决，但我相信它将在未来几个季度内发生。”raybet炉石传说摩根士丹利的银行家预计，2023年并购市场将受到以下四个主题的影响。
1.资本充足的公司在其核心业务上进行收购
尽管经济学家和策略师普遍认为2023年将出现温和衰退，1与之前的衰退时期相比，公司的资产负债表相对强劲，尽管经济低迷，但这可能有助于推动企业收购活动。raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)的投资银行家预计，大型企业将对其核心业务进行追加收购。在估值不断变化的市场环境下，这种活动也可能以主动或“敌意”收购提议的形式出现。特别是，三个行业非常适合引领更大的活动:
- 医疗保健:新冠肺炎疫情后，一些医疗保健企业正在寻求通过并购实现增长。例如，专利到期的制药公司需要更换这些产品，并正在寻找收购生物技术公司的机会。
- 技术:在2022年科技股经历了艰难的一年之后，一些科技公司继续考虑通过私有化交易退出公开市场。拥有技术专长的私人股本发起人正对私有化交易表现出浓厚兴趣。私有化交易是指上市公司在出售给一个或多个金融买家后，恢复私人状态。在这个对买家更友好的估值环境中，寻求技术能力的企业也是潜在的买家。
- 能源:由于2022年能源价格飙升，能源公司手中有大量资金，它们正寻求通过收购或将资金返还给股东。中型能源公司需要规模才能竞争，可能会寻求整合机会。此外，一些能源公司正试图通过碳捕获或能源转型准备等能力来改善其环境、社会和治理(ESG)实践;并购是实现这一目标的一个工具。
另外，较低的估值使得公司拆分的可能性更大——尤其是对于被困在大公司内部的高价值资产。由于投资组合中资产定价错误而导致估值过高的公司将寻求分拆或出售部分业务，为股东释放整体价值。
2.金融赞助商已准备好部署资本并退出现有投资
迈尔斯表示，在过去十年中，私募股权公司在行业和子行业方面变得更加专业化，这有助于基金在做出投资决策时，对其业务在不同市场周期中的表现有更高的信心。他表示:“10年前，私人股本公司希望等到周期中的某个时间再投资。”“现在，在商业周期的起伏中，他们的投资更加稳定。”Miles表示，这一趋势，再加上私募股权基金未投资资金达到创纪录水平，可能有助于推动今年晚些时候更多的并购活动，尽管债务融资市场起伏不定。
全球金融赞助商可用股本(亿美元)
私募股权公司拥有大约11000家公司，2由于平均持有期为三至五年，许多人可能会寻求在短期内将所持投资组合套现。迈尔斯表示:“私募股权所有者希望出售很多投资组合中的公司，但市场一直难以达成交易。”“一旦融资市场企稳，我们将看到许多私人股本公司将更多公司推向市场。”
3.一个适合股东激进主义的环境
Miles称，去年各公司应对通胀环境的方式不同，这导致同行业股票的表现存在很大差异。对于表现不佳的公司，维权人士已经发起了运动，推动他们认为将创造价值的变革，预计这将在2023年继续下去。
2022年美国公司的维权活动数量比2021年增加了约14%，其中并购和改善运营是去年最常见的维权活动要求，各占49%。3.
摩根士丹利股东维权人士辩护业务主管大卫•罗斯沃特(David Rosewater)表示:“在整体估值水平较低、各公司经营业绩不同的情况下，维权人士可以增持一家上市公司的股份，以较小的估值下行风险发起行动。”raybet炉石传说
新的激进分子活动超过历史平均水平
4.跨境并购可能呈上升趋势
疫情、中美之间的贸易紧张局势以及不同地域的经济状况显著抑制了2022年的跨境交易。
企业跨区域并购
希利说，随着这些不利因素的影响减弱，未来两年跨境贸易活动应该会增加。世界各地的公司都在寻求加强全球供应链，许多公司可能会加大在国际上的投资以实现这一目标。虽然在短期内，中国和日本可能更专注于国内，但从长期来看，我们可以预计地理区域之间的跨境交易量将会增加。
摩根士丹利(Morgan Stanley)的银行家们表示，与过去的并购低迷周期(比如本世纪初的互联网泡沫和2008-2009年的金融危机之后)不同，最近的并购活动减少可能会持续更短的时间。raybet炉石传说私募股权行业的增长、企业客户的成熟程度以及企业资产负债表和盈利的整体实力，应该会导致2023年及以后并购活动的增加。
