raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)全球经济团队说,全球扩张有望在2018年和2019年继续以很高的速度增加得益于强劲的投资和提高生产率的增长。
当风险资产可能会触及周期性高位今年在许多主要市场,全球经济继续增长高于趋势。
虽然市场周期可能已经在熊市后期的企业信贷-经济周期和市场周期并不总是同步的。尤其是在这个周期,股市的表现超过了经济在过去的几年里,但这可能会改变中央银行退出市场的直接支持。
因此,尽管风险资产可能会触及今年周期性峰值在许多主要市场,全球经济将继续增长高于趋势水平,改善资本支出和生产力扩张到另一个齿轮。“我们常常听到的观点,这种扩张,而长,将在2019年进入了十年,“Chetan Ahya说,摩根士丹利(Morgan Stanley)首席经济学家。raybet炉石传说“然而,时间的流逝不是最好的商业周期指标来预测何时会结束。”
尤其这个复苏的情况下,之前是深度衰退,打断了一些暂时的危机和直到2016年一直低于平均水平。每年,全球实际国内生产总值(GDP) 2018年有望增加3.9%,2019年为3.8%——最初的反弹以来的最佳表现在周期和前几个步骤的早期3.5%的长期增长率。
在他们的全球宏观年中前景,”周期到期但不是结局,”全球经济团队raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)的研究概述了为什么这个复苏不同于之前的周期和细节为什么全球经济扩张仍有空间,即使它方法10th周年纪念日。
全球经济增长:放缓但仍高于趋势*
(全球实际GDP增长% Y)
资本支出和生产力
乍一看,投资者有理由质疑全球扩张已经结束:通货膨胀,央行紧缩贸易战争的威胁和其他风险是真实的。相反,“从一个程式化的商业周期的角度来看,我们认为,全球经济已经从逐步复苏阶段生产力增长阶段,“Ahya解释道。
而通胀将上升在发达国家和新兴市场,它仍然是符合中央银行的目标。与此同时,宽松的金融环境依然坚定。美国加息是最有意义的,但仍不可能结束商业周期。
信贷主要是改进资本支出(资本支出),因此,生产力。这些关键因素对经济增长是大批量、dream在这个周期的早期阶段,但改善速度稳定在美国和全球范围内。资本支出与GDP比率,虽然仍低于前一周期的峰值,应该维持改善生产率增长和缓解经济过热的担忧。与此同时,结构顺风生产力,如数字化,有可能进一步提高效率,和更多的增长。
资本支出复苏支持生产率增长的复苏
区域差异是关键
除了少数例外,全球主要经济体都在扩大,尽管全球周期是成熟。然而,有明显的地区差异。总的来说,发达国家市场的发展更先进,但大多数的新兴市场与中国的例外——仍在扩张的早期或中间阶段。
美国经济,而不是令人惊讶的是,在经济周期的最远的延伸。“这扩张很快就会沿着历史上第二长的,”说Ellen Zentner首席美国经济学家。“的顺风受财政肌肉会消退,但GDP增长仍在上升。Zentner他们和她的团队最近提高了2018年和2019年,该国实际GDP估计分别为2.7%和2.2%。
2017年后相对强劲欧元区的经济扩张与实际GDP增长放缓的迹象,今年预计将达2.1%,2019年为1.9%。“消费者不雷竞技手机版app太可能提供相同的经济支持,”指出欧洲高级经济学家丹尼尔·公诉。“但我们预计资本支出增长保持强劲和生产力逐渐上升。“值得注意的是,虽然经济增长下降,欧洲的市场周期落后于发达市场同行,为投资者提供潜力的摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师注意年中投资前景。raybet炉石传说
在新兴市场,摩根士丹利(Morgan Straybet炉石传说anley)经济学家预计中国经济增长放缓适度的紧缩政策和供应方面的改革。当然,慢是相对的:GDP的经济巨头仍预测2018年和2019年分别增加6.6%和6.4%。
ex-China新兴市场是全球增长的主要推动力
(ppt)对全球GDP增长的贡献
与此同时,中国的温和减速可能会抵消其它发展中市场的改善。除中国外,新兴市场应该是在2018 - 2019年全球经济增长的主要驱动力。
