全球价值链的重要性意味着进口关税的重大影响将超出美国、中国和欧元区。看看受影响最大的地区和行业。
随着贸易紧张局势的加剧2018年全年新闻在美国，投资者对全球经济增长的影响感到担忧，这是有道理的。虽然进口关税的影响在中国、美国和欧元区这三个关键地区最为明显，但由于全球价值链的重要性，它们的深远影响超出了这些地区。
全球商品贸易受到的任何冲击，也会给服务业带来干扰，放大对全球增长的相关影响。
国内和全球供应链的一体化意味着，任何针对单个国家或部门的贸易措施都可能波及其他地区和部门。此外，由于企业越来越多地将商品和服务捆绑在一起，其影响不仅限于制造业。服务业也可能感受到保护主义的压力。
总之，供应链中断对经济增长的最终影响可能占到80%。投资者不仅需要考虑关税的最初冲击，还需要考虑对供应链的下游影响。
“当前贸易措施对全球经济增长的影响是可控的，”汇丰银行全球经济主管Chetan Ahya表示raybet炉石传说摩根士丹利研究他指出，最近的全球GDP增长轨迹与他的团队预测的2018年增长3.9%的基本情况一致。“然而，如果形势进一步升级，可能会给我们的增长预测带来重大下行风险。”
全球价值链使前景复杂化
自上次关税成为平衡的一部分以来，世界已经变得更加全球化和相互联系。随着全球价值链(GVCs)的兴起资讯科技的发展在美国，石油生产在全球范围内已经变得支离破碎，并产生了深远的影响。
在发达市场，全球价值链提供了价格更具竞争力的投入物和产品，同时受益于规模经济。与此同时，在新兴市场，全球价值链为工业化提供了快速通道。总之，这很有帮助提高生产率增长以及人均收入水平——最终推动了全球GDP增长。
然而，无论是好是坏，全球价值链加剧了商业周期的波动。Ahya说:“随着全球价值链的扩张，跨境贸易显著增加，主要贸易伙伴的商业周期越来越同步。”
与此同时，服务在全球价值链中的作用已扩大到包括研发、设计和物流。”制造业公司也越来越多地将商品和服务捆绑在一起作为一种产品出售，例如安装服务和后续服务和维护合同，为客户增加额外价值，”他补充道。因此，任何对全球商品贸易的冲击都会对服务业造成干扰，从而放大对全球经济的相关影响全球经济增长。＂
贸易紧张局势升级可能对全球GDP产生影响
(对全球GDP的影响估计，ppt)
分解涟漪效应
为了了解关税对全球经济增长的全面影响，阿赫亚和他在摩根士丹利研究部门的同事根据三个关键因素评估了关税对全球经济增长的影响:raybet炉石传说
- 受关税影响的出口产品需求的直接下降，假设进口价格完全传导。
- 对国内产品和服务需求减弱对国内供应链的影响。
- 对国际供应链的影响，包括位于其他国家的供应商。
然后，经济学家们将这一框架应用于四种情况，从现状(包括对美国和中国500亿美元商品征收25%的关税，以及美国和其他贸易伙伴之间的关税)到全面升级。
欧洲和亚洲国家在全球价值链参与中名列前茅
(全球价值链参与最多的国家)
在所有情况下，关税的直接影响只是增长受阻的一个组成部分。例如，在美国全面征收25%关税的全面情况下，摩根士丹利估计，23%的增长影响将来自最初的关税，而国内和国际供应链效应将分别占整体减少的35%和42%。raybet炉石传说
更进一步，摩根士丹利(Morgan Stanley)经济raybet炉石传说学家将他们的框架应用于个别国家和行业。在现状和适度升级的情况下，如果贸易紧张局势进一步升级，加拿大受到的影响最大，而中国受到的冲击最大。
对“现状”国家的影响
(关税对全球增值额的影响以百分数计算)
虽然某些国家和行业更容易受到关税的影响，但保护主义可能会给跨国公司带来意想不到的后果。阿赫亚说:“考虑到跨国公司在全球价值链中所占的比例很大，阻碍贸易的壁垒也会给这些公司带来压力。”他指出，这些模型没有捕捉到关税更广泛的影响，包括利润率下降、价格上涨、招聘减少和家庭消费疲软等造成的疲软。“换句话说，相关影响将不仅仅局限于被打击经济体中的国内参与者，而是远远超出贸易壁垒造成的领土限制。”
