美国首席经济学家埃伦·森特纳(Ellen Zentner)表示，强劲的第二季度和有利的经济形势可能将2018年的GDP推高至3%。但贸易关税和政府支出的减少可能会导致2019年不协调。
强劲的第二季度和令人鼓舞的金融状况可能会帮助美国在2018年底实现高于几个月前预期的GDP增长率。然而，随着减税的影响减弱和政府支出下降，2019年的情况可能会大不相同。
Zentner指出，尽管目前对2018年GDP的预测有所提高，但她和她的团队仍然预计，今年最后两个季度的季度GDP状况将逐渐下降。
在最近一份报告中raybet炉石传说摩根士丹利研究，美国首席经济学家Ellen Zentner她将2018年第四季度GDP增长预测上调至3.0%，较之前预期的2.5%增长0.5个百分点。“2018年第二季度GDP报告和全面的年度基准修订为国内经济活动描绘了比我们预期的更有利的背景，GDP的几乎每个核心需求组成部分都在上升，”Zentner说。
然而，她和她的团队将2019年第四季度的增长预测下调了0.1个百分点，至2.0%。“我们的外汇策略师对广泛贸易加权美元的预测走高，以及我们对关税对美国经济影响的估计，可能意味着展望2019年，经济活动将受到更多限制。”
Zentner和她的团队还预计美联储不会在12月上调基准短期利率。尽管经济团队仍预计2018-2019年总共会有四次加息，但他们现在预测12月加息，最终加息将在2019年6月。
动量变化
Zentner指出，尽管现在对2018年GDP的预测更高，但她和她的团队仍然预计，今年最后两个季度的季度GDP状况将下降，第三季度GDP将下降3.4%左右，第四季度GDP将下降2.4%左右。
2018-2019年GDP增长展望
(实际GDP %Q，实际和预测)
今年下半年的这种变化反映了贸易活动的类似逆转。第二季度出口增长9.3%部分得益于全球库存随着全球企业为关税做好准备。与此同时，进口仅增长0.5%，创下2009年以来最窄的贸易逆差。但是，出口激增和进口减少的趋势预计将在第三季度逆转。Zentner的第三季度跟踪估计，出口将温和增长4.2%，进口将增长5.2%，这将导致净贸易使第三季度GDP增长减少0.3个百分点。
但第三季度经济增长最大的意外之一可能来自库存，库存拖累了第二季度的GDP。“我们此前预计，第二季度库存的上升将不利于第三季度的增长，但现在库存似乎有望成为第三季度GDP增长的推动力，而且是相当大的推动力。”经济团队认为，第三季度库存下降将在第二季度出现逆转，这将为第三季度GDP增长增加1.4个百分点。“库存的利好应该会抵消第三季度净贸易正常化的预期拖累。”
稳定储蓄和投资
Zentner和她的团队在GDP修正中密切关注的一个领域是国内储蓄率。近年来，储蓄率一直呈下降趋势，考虑到在相当稳定的支出中财富的增长，这一点令人费解。修正后的数据显示，储蓄率大幅上升，而且更加稳定，更符合金融净值的攀升。
储蓄率的稳定也反映出高收入家庭更加谨慎。这也符合该团队的预测，即高收入家庭不会成为2018年消费支出的驱动力。雷竞技手机版app
Zentner和她的团队预计，到2019年底，储蓄率将保持稳定，这对中期经济周期来说是个好兆头。的原因吗?较高的预防性储蓄缓冲，加上固定利率的性质家庭资产负债表，可作为周期延长器。
第二季度的商业投资也意外上升，但该团队指出，能源投资推动了一半的增长，预计这一趋势不会延续到第三季度。尽管如此,资本支出周期的回升再加上企业减税，正支撑着整体投资。
通货膨胀与美联储政策
在通货膨胀方面，经济团队正在离开他们的核心通胀预测基本上保持不变。“总的来说，我们对核心通胀的预测没有改变，但即使考虑到下行压力，通胀仍将保持在或高于美联储2%的对称目标。”
通胀预期将保持在接近
美联储到2019年底的2%目标
曾特纳此前预计美联储将加息2018年共3次2019年加息三次，2018年12月没有加息。“我们的预期是，金融环境将收紧到令人不安的程度，非常平坦的收益率曲线将被美联储主席鲍威尔解读为市场让美联储知道他们接近中性的方式。”在她看来，联邦公开市场委员会将寻求将利率稳步回归中性，然后在一段时间后，如果失业率进一步下降，通胀进一步上升，将进一步进入限制性区间。
Zentner现在预计美联储将被鼓励推进年底加息，并在明年6月前继续逐步收紧政策。
最后，Zentner和她的团队的分析发现，随着通货膨胀的缓和和劳动力市场的持续改善，经济衰退的风险在第二季度有所缓解。他们现在将未来12个月经济衰退的概率从15%下调至10%。然而，他们估计2019年经济衰退的概率仍为20%。“虽然我们的基本预测显示明年不会出现明显过热，但出现这种结果的风险可能已经增加，从而增加了2019年下半年经济衰退的风险。”
