2023年投资:一要有耐心和选择性

折磨人的熊市,引发decades-high通货膨胀和积极的美国联邦储备理事会(美联储,fed)反应,2022的一个最具挑战性的年投资回报在过去的半个世纪。

2023年投资者预期不同的东西吗?

不要屏住呼吸持久的复苏的美国股票在未来一年。相反,摩根士丹利(raybet炉石传说Morgan Stanley)全球投资委员会建议让市场给你更远的将来等待更好的机会和国外寻找潜在的回报。

这是我们预测2023年和三种策略投资者可以使用在新的一年里:

多个整个2022年,美国股市的熊市反弹了建议许多股票投资者没有拥抱的可能性higher-for-longer利率和经济大幅放缓,尽管经济数据和美国国债收益率继续声音警告。

我们认为美国股市投资者可能过于乐观了看看2023年关心的两个主要原因:

• 没有吸引力的估值:股票风险premiums-the潜在超额收益可以看出在股票投资无风险债券仍然相对较低,介于180和250个基点与长期平均超过350人。这告诉我们,投资者适当补偿股权风险。

• 崇高的盈利预期:共识2023年的收益预期标准普尔500指数坐大约230美元,这一数字烘焙的收益增长约5%。对我们来说,这个估计不占公司可能面临的挑战,特别是当他们开始觉得认真收紧货币政策的影响。这些包括更低的销售量和丧失定价权,可能在同一时间。我们认为一个更现实的预期是195美元,根据我们预期该指数将回落15%到20%恢复在2023年底之前对平面与今天的水平。

通货膨胀的轨迹和整体经济形势仍不明朗,投资者可能要优先考虑固定收益投资组合。高质量的机会目前存在4% - -6%的收益率;总体回报可能会更高,如果经济放缓或多或进入衰退。

需要考虑两个方面:

• 两年期国债收益率大于4%,而长期国债,10年期和30年期等在高收益率- 3%范围内。
• 投资级公司债券提供超过5%,这可能是一个明智的选择对于投资者开放的信用风险,同时保持专注于高质量。

也有固定收入的资本增值潜力。经济放缓可能促使投资者寻找“安全港”的资产,包括美国国债和其他高评级债券,推动价格走高。

美国股市长期以来主导投资者分配,但它可能是时候考虑有选择地拥有新兴市场(EM)股票。几个原因:

• 新兴市场股票交易成本相对于自己的历史和发达市场股票,表现出周期性调整市盈率较低。
• 关键阻力EM地区可能会减弱。例如,美元已经从近期高点可能会削弱到2023年,允许新兴市场经济体受益。
• 中国,占近三分之一的MSCI新兴市场指数,在确定投资者流向新兴市场中扮演了极为重要的角色总体而言,可以看到经济前景改善2023年春季,随着中国开始放松zero-COVID控制。此外,由于它不是经历高通货膨胀和利率上升,中国有一个重要的跑道刺激政策杠杆可能会把2023年来支持住房市场。去年,中国的增长前景可能会对其他经济体产生积极的溢出效应在2023年亚洲和拉丁美洲等地区出口和旅游业。

总之,我们鼓励投资者要有耐心。经济和市场的不确定性仍然很高,和投资者应该要求承担风险的溢价。开放重新平衡投资组合为通货膨胀和利率正常化。

联系你的摩根士丹利(Morgan Sraybet炉石传说tanley)财务顾问关于我们2023年的经济前景和市场力量可能在未来一年塑造你的投资决策。