2023年全球投资展望:收益年

摩根士丹利研究公司(Morgan Stanley Research)的《2023年战略展望》(2023 Strategy Outlook)显示，随着通胀和今年其他一些主要市场趋势完全逆转，投资者可能会发现自己在2023年有点受挫。raybet炉石传说

摩根士丹利研究首席跨资产策略师安德鲁·希茨(Andrew Sheets)表示:“对于市场而言，这呈现出与2022年非常不同的背景，2022年的特点是增长弹性、高通胀和鹰派政策。”raybet炉石传说“总的来说，2023年将是收益投资的好年景。”债券——2022年最大的输家——可能成为2023年最大的赢家全球宏观趋势明年抑制通胀，各国央行暂停加息。高质量债券尤其如此。从历史上看，在美联储(Federal Reserve)停止加息后，这些债券表现良好，即使随后出现衰退。同样，在本轮经济周期中较早表现不佳的新兴市场股票和债券，可能在下一轮经济周期中较早复苏，就像本世纪初互联网泡沫破裂后和2009年金融危机后的情况一样。

• 2023年10年期美国国债收益率将收于3.5%，而2022年10月为4.22%的14年高点。
• 有了有利的定价，证券化产品，如抵押贷款支持证券，将带来上涨。
• 标普500指数将原地踏步，2023年将在3,900点附近结束，但沿途会有大幅波动。
• 美元将在2022年达到峰值，并在2023年下降。
• 新兴市场和日本股市的回报率可能达到两位数。
• 石油的表现将超过黄金和铜，全球石油基准布伦特原油(Brent crude) 2023年底的价格为每桶110美元。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席投资长兼首席美国股票策略师威尔逊(Mike Wilson)说，总体而言，投资者需要更具战术性，密切关注经济、立法和监管政策、企业盈利和估值。raybet炉石传说威尔逊说:“因为此时我们更接近周期的终点，在最终路径明确之前，这些关键变量的趋势可能会曲折。对于成功的投资来说，灵活性一直都很重要，现在更是至关重要。”

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师表示，多资产收益组合的收益率很少有如此诱人的表现。raybet炉石传说

2023年，利率将下降，价格走势与收益率相反，这对稳定而有吸引力的债券来说是个好兆头。raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)固定收益策略师预测，到2023年底，德国国债、意大利政府债券(BTPs)和欧洲投资级债券，以及美国国债、投资级债券、市政债券、政府赞助机构发行的抵押贷款支持证券和aaa级证券的回报率都将达到个位数

然而，投资者应该密切关注质量。美国高收益公司债券可能看起来很诱人，但在违约周期可能延长的情况下，它们可能不值得冒险。固定收益研究全球总监Vishy Tirupattur表示:“我们对高收益产品的未完成业务保持警惕。”

相反，证券化产品，如抵押贷款支持证券、自动担保证券和债务抵押债券，可以提供收入机会。息差(即与期限相似的低风险政府债券的超额收益率)达到了疫情以来的最高水平。与此同时，利率上升限制了市场上新证券的供应。

对于机构抵押贷款支持证券来说尤其如此。“它们不仅是流动性最强的资产，而且估值也最具吸引力。自2008年第四季度以来，目前抵押贷款的名义利差从未如此之大。”“此外，房地产活动放缓将减少这些证券的净供应。”

不过，明年股市将继续波动，我们预计标准普尔500指数明年收盘时将与年初大致持平，在3,900点左右。威尔逊说:“普遍的盈利预期太高了，以至于我们认为在经济增长非常缓慢的情况下，企业会囤积劳动力，并看到营业利润率受到压缩。”为此，投资者应考虑股市中收益较高的部分，包括消费必需品、金融、医疗保健和公用事业。雷竞技手机版app

欧洲股市可能会有小幅上涨，预计2023年的总回报率将达到6.3%，因为较低的通胀将推高股票估值。该公司欧洲和英国股票策略主管格雷厄姆•塞克表示:“我们预计，由于营收增长疲软和实质性利润率令人失望，每股收益将下降10%，这最终应该会抵消这一影响。”他说，在这种环境下，金融和能源股更有可能表现良好。

亚洲和新兴市场首席股票策略师乔纳森•加纳(Jonathan Garner)说，新兴市场一直处于主要熊市，但趋势可能正在逆转。他说:“估值显然很便宜，随着全球通胀放缓速度快于预期、美联储停止加息以及美元贬值，周期性风向正在转向有利于新兴市场。”他补充说，在过去几个经济周期中，新兴市场比美国市场更早复苏。

尤其值得投资者关注的是:

• 中大型股公司:MSCI新兴市场指数(MSCI EM)是24个新兴市场中大型股公司的指数，2023年的价格回报率可能达到12%。与此同时，日本股市可能会受益于低估值和特殊利好因素——东京股市价格指数(Tokyo Stock Price Index)明年将上涨11%。
• 新兴市场债务:另一个潜在的亮点，新兴市场债务可能受益于一系列趋势，包括利率下降、经济基本面改善和美元走软。固定收益策略师预计，新兴市场信贷的总回报率将达到14.1%，这主要得益于5%的超额回报率和9.1%的美国国债收益率下降。新兴市场本币计价债券的总回报率应该会更高，达到18.3%。

全球股市的牛熊案例展望。

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