了解一下摩根士丹利(raybet炉石传说Morgan Stanley)的银行家们如何预计，在并购活动异常活跃的一年之后，市场将保持强劲，即使形势发生了变化。
换个角度来看:2018年是年度并购规模连续第五年超过3万亿美元，1医疗保健、媒体和技术领域的巨额交易不时出现。raybet炉石传说摩根士丹利为2018年完成的逾1万亿美元并购交易提供咨询，使其银行家对推动市场的趋势有了独特的看法。看看我们去年的预测）.
我认为，股票市场的重置或波动对并购并不是坏事。
虽然2019年看起来可能会有不同的外观和感觉——全球政治不确定性、动荡的市场以及关于贸易和关税的公开问题——但摩根士丹利的银行家们预计，交易流将继续强劲。raybet炉石传说正如2019年到目前为止所看到的，大型交易，即价值100亿美元或以上的交易，将继续下去，尽管达到2018年的水平可能很困难。尽管如此，中小规模交易的数量应该有助于弥补这一不足，为预计将是又一个强劲的年份做出贡献。
摩根士丹利(Morgan Stanley)全球并购主管罗布•金德勒(Rob Kindler)表示:“尽管存在一些不利因素，但我们仍持乐观态度。”raybet炉石传说“尽管资本市场的波动使交易更具挑战性，但鉴于实现有机增长的难度，并购的战略重要性从未像现在这样高。”
raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)的银行家们预计，并购市场将出现一种一分为二的局面:一些行业的公司继续通过大规模并购来谋求增长——寻求规模效应的好处和协同效应——而另一些行业的公司则在分拆或缩减规模，削减不属于核心业务的业务。
银行家们认为以下趋势是2019年强劲并购市场的主要驱动因素:
1.企业清晰
近年来，大规模战略整合和大型交易已成为一个标志。然而，这些将会继续，将会更加强调投资组合的澄清。
美洲并购主管汤姆•迈尔斯(Tom Miles)表示:“企业正将并购资本分配给它们认为对核心业务至关重要的业务，并更愿意剥离那些不重要的业务。”“我们看到真正的大公司变得更高效、更专注，而小公司。我预计大盘股公司将继续整合核心业务，但在这些行动之后，更经常会出现分拆和剥离非核心业务的情况，这并不令人惊讶，因为这是一种重新聚焦的方式，并为投资者提供更大的公司透明度。”
与此同时，企业融资和交易战略联席主管Tomer Regev表示，波动和不确定性时期可以加强对交易问责制的重视。
雷格夫表示:“投资资本回报率将继续作为交易撮合的一个关键指标。”“特别是在每一美元资本都受到更多审查的环境下，随着2019年的深入，资本成本和投资回报可能会变得更加重要。”
雷格夫补充说，收购方正在更加仔细地考虑相对于交易价格的目标收益，“你希望在交易中投入的资本回报尽快接近你的资本成本，通常在三到四年之间。”
2.合并加剧，尤其是在欧洲
人们期待已久的欧洲企业整合已经开始，并可能在2019年加快步伐，这得益于各国建设性的政治背景以及企业被压抑的需求。
虽然电信、媒体和医疗保健等行业可能已经出现了整合的趋势，但其他行业——包括公用事业、制药和化工——可能会提供很有前景的机会。例如，该公司欧洲、中东和非洲并购业务主管科尔姆•唐伦(Colm Donlon)表示:“我认为工业部门的整合严重不足。”“特别是在欧洲，这是非常分散的，许多在谨慎的垂直领域的私营企业确实需要团结起来，并且正在开始这样做。”
与此同时，英国脱欧或对脱欧的预期似乎推动了英国国内各种防御性、节省成本的并购，英国企业活动仍然繁忙，越来越多的英国企业将目光投向海外，寻求增长和多元化。
英国脱欧的影响也推动了欧洲大陆的核心整合，这一趋势可能会持续下去。唐隆说:“如果今年英国的并购活动没有因为脱欧而放缓，我会感到非常惊讶，但我认为我们会看到欧洲大陆的并购活动有所平衡，因为那里对增长有更多信心。”
3.资本仍将广泛可用
仍有充足的资本进行并购。尽管波动性有所增加，但银行家们预计，鉴于债券和股票市场流动性强劲，资本市场仍将接受交易撮合。
在投资者关注利率上升、信贷市场、经济变化、监管环境变化等几个重要因素的同时，许多一直在观望的人可能急于加入进来。
“在过去的10年里，金融市场一直充斥着低利率的资本，”金融赞助商全球负责人比尔·桑德斯(Bill Sanders)说。“尽管利率上升将使这些资本变得更加昂贵，但它们仍然可以用于并购，而且寻求投资的私募股权资本从未如此之多。”
私募股权基金占了22个％2018年的并购规模基本与2017年持平。2此外，私募股权、主权财富基金、家族理财室等各种投资者的高资本化水平，可能会从价值角度为市场设定一个底部，将对企业债务水平的担忧降至最低。
4.科技仍将是主导行业
预计科技行业将有几家备受瞩目的首次公开募股(ipo)，今年应该会出现与科技相关的活跃交易，不仅涉及纯粹的科技公司和行业颠覆者，还包括寻求实现业务现代化的更传统的公司。
raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)的银行家预计，科技公司将继续在并购领域占据主导地位——尤其是在科技公司的定义变得更加宽泛的情况下。全球科技并购主管安东尼•阿姆斯特朗(Anthony Armstrong)表示:“对于传统的科技买家来说，我们预计，即使面临创纪录的溢价和估值，公开市场也会鼓励大胆的交易，因此并购活动将继续保持在较高水平。”他补充说:“对于非技术买家来说，与非技术同事的合作和活动水平表明，传统公司追求战略技术目标的姿态越来越咄咄逼人。”
摩根士丹利(Morgan Stanley)的银行家们表示，事实上，一波潜在的科技股ipo潮可能会进一步推动并购活动。raybet炉石传说新上市的公司可能希望通过收购来扩张，目的是最大限度地利用他们的资本和货币。与此同时，公开市场的估值可能会激发那些愿意为高价值战略目标买单的潜在买家。
5.全球维权活动加剧
股东激进主义该公司去年陷入困境作为并购活动的主要推手，它将日益走向国际化，变得更加复杂和微妙。美国式的行动主义已经在欧洲和亚洲兴起，所有迹象都表明这种活动将会加强。例如，人们普遍认为，许多日本大型企业集团或管理不善的公司股价有明显的折让，这使它们成为维权人士在美国追逐的目标
股东维权与企业维权全球主管大卫•罗斯沃特(David Rosewater)表示:“不仅一些美国维权基金正在走向海外，它们的一些策略和技术也被其他市场的本土维权人士引进。”
该公司领先市场的激进主义实践的另一个关键趋势是:维权人士越来越多地持有与并购交易相关的头寸(有时是交易的买卖双方)，并组建自己的收购基金以展示自己的实力。
“以前，维权人士会持有一家公司的股份，然后试图通过鼓励或阻止并购交易来实现股权回报最大化。”这说。“然后，一些活动人士开始问:‘为什么我们不能同时参与协议的双方?’所以现在我们开始看到，至少有一些人开始更积极地追求这个想法。”
6.日本是一个重要的参与者
基于2018年日本一些引人注目的交易——武田收购夏尔，日立收购ABB的电网业务——日本预计将成为2019年跨境交易的主要参与者。“日本企业通过跨境交易寻求进一步增长和业务转型的条件已经成熟，”该公司日本并购业务主管kentaku Bessho表示。他还指出，与日本经济成熟以及人口下降有关的长期趋势。
这一趋势的其他主要驱动因素包括:(一)全球化;加速技术创新;以及(iii)资金优势，由极低的利率、有利的银行借贷环境、较高的企业现金余额和强劲的企业资产负债表推动。
Bessho说:“我们看到日本企业希望将业务从国内市场多元化。”特别是，如果美国利率继续上升，日本企业可能会寻求利用其资本成本优势在美国进行交易
不确定性和波动性不是交易的破坏者
2018年年底的市场波动(看起来可能会延续到2019年)会影响对新交易的兴趣吗?
简单的回答是:可能不会。
唐隆表示:“我认为，股票市场的重新调整或波动对并购来说并不是坏事，因为它可以重置预期，有助于缩小买卖双方之间的差距。”“展望未来，企业仍然意识到很难实现有机增长，他们可能会寻找新的机会。”
