7个可以在2020年增加Alpha的想法

全球哪个股票市场的价值最令人信服?今年是超级电动汽车销售的一年吗?美国大选将如何影响药品价格?

新的十年开始了，全球经济将迎来第三次复苏——也就是所谓的“迷你周期复苏”——在更大的长达十年的商业周期内。然而，关于贸易、央行政策、过高的股票估值、地缘政治风险和可持续性的问题依然存在。尽管如此，在不确定的情况下，投资者往往可以在与市场主流观点相悖的头寸中找到上行空间。

在最新一期的年度“大辩论”系列中，摩根士丹利研究(Morgan Stanley Research)确定了未raybet炉石传说来一年数十场关键的股票辩论。这些有意义的辩论可能会在2020年得到解决(或显著推进)，其中该公司的分析师、经济学家和策略师的观点与当前的市场共识相反。以下是七大亮点。

经济和企业盈利增长预计2020年欧洲的经济增长将略有改善，但今年的实际情况是成倍增长。首席欧洲股票策略师格雷厄姆•塞克(Graham Secker)表示:“在全球估值接近10年区间的顶部之际，欧洲是我们认为明年估值会上涨的一个地区。”

事实上，有几个因素可能会吸引投资者将资产转移回亚洲。这些因素包括英国退欧风险降低、货币政策向财政政策的潜在转变、外围国家和信贷息差收窄，以及更多的并购活动和股票回购。塞克表示:“这些因素加在一起，应该会促进资金流入欧洲股市，这可能会提高相对估值。”

价值股的收益最大。与2000年相比，摩根士丹利资本国际欧洲价值指数(MSCI Europe Value Index)目前相对于摩根士丹利资本国际欧洲增长指数(MSCI Europe Growth Index)的折让幅度更大，而该地区银行的相对估值已降至30年低点。

全球估值接近10年区间的顶部

在任何一个美国总统大选年，投资者通常都会为医疗行业的波动做好准备。事实上，药品价格上涨以及华盛顿和行业领袖的言论都有助于塑造市场情绪。

然而，2020年美国药品价格的前景可能会给人带来惊喜。raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师认为，大多数制药商可能会提高美国零售药品的价格。然而，回扣和折扣可能会减轻公众对价格通胀的不满。“因此，2020年的财务前景似乎很稳定，”医疗保健分析师大卫·里辛格说。“事实上，我们相信公众的看法可以在边际上有所改善民主党总统候选人并不是药品价格控制的强烈倡导者。”

自2016年以来，随着越来越多的消费者选择保留他们越来越耐用和昂贵的设备，智能手机的更换增长一直低迷。雷竞技手机版app虽然好奇心很高推出更快的5G网络在美国，市场普遍认为，到2021年，5G对智能手机销量的增长将不到1%，只是稳定了一直呈下降趋势的智能手机更换周期。

但凯蒂·休伯蒂，摩根士丹利ITraybet炉石传说硬件研究主管“从表面上看，更快的上传/下载速度、更低的延迟和更大的容量是明显的驱动因素，但人们的共识可能忽略了这些改进带来的‘杀手级应用’可能性，比如增强雷竞技手机版app和虚拟现实应用。比如游戏、导航、电子商务等等。”

休伯蒂和她的团队估计，随着消费者看到5G的可能性，它可能会在未来两年缩短智能雷竞技手机版app手机更换周期长达半年，推动智能手机出货量在未来两年以每年2.7%-6.0%的速度增长，到2021年底，相对于市场预期，智能手机制造商将增加240 - 1300亿美元。

全球智能手机出货量同比增长
(假设到2021年底，更换周期收缩至2.7年)

当中美贸易紧张从2018年初开始，投资者认为贸易流将转向印度和东南亚国家。他们没有考虑到美国进口需求的下降拖累，这掩盖了该地区的任何好处。

然而，现在，贸易替代的好处可能会显现出来，因为政策制定者正在考虑韩国美国、印度、台湾和其他国家推出激励措施，吸引更多外国直接投资(FDI)。亚洲经济学家谭德毅说:“从中期来看，我们预计印度和一些东南亚国家将从贸易和非贸易流动的转移中受益。”值得注意的是:“2020年FDI的转移可能会以小幅度而不是大浪淘沙的方式发生，”Tan说。

目前的市场共识是，消费者关心环境和可持续性，但他们不太可能改变自己的行为模式，雷竞技手机版app因为成本和便利性通常是购买的驱动因素。但是根据杰西卡·阿尔斯福德，全球可持续发展研究团队负责人在美国，这种情况可能正在改变，许多行业的消费都会受到影响。

“我们看到越来越多的消费者有‘可持续发展意识’。雷竞技手机版app由于担心全球服装对环境的影响，已经有证据表明，美国、英国和日本的消费者开始减少购买服装的数量。”雷竞技手机版app服装租赁项目也出现了增长。

休闲和商务航空旅行也会受到影响，因为消费者开始按照自己的看法行事雷竞技手机版app高碳旅行美国人更喜欢离家近一点的地方度假，或者尽可能坐火车旅行。对于投资者来说，随着有意识的消费主义趋势的增长，具有优越环保资质的品牌可能会看到需求的增长。雷竞技手机版app

主流观点认为，汽车制造商可能很快就会精疲力竭。进入史上最长增长周期的十年，其间日益增强的气候变化意识在美国，汽车制造商似乎已经进入了一个艰难的时期。他们需要在电动汽车和自动驾驶汽车开发上投入更多资金，但也有可能蚕食原有的内燃生产线。

raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师认为，这种说法可能在2020年开始改变。雷竞技手机版app消费者现在要求产品具有更好的环保认证，而电池成本自2010年以来已经下降了近10倍。四年内，电动汽车的成本可能会低于内燃机汽车。

对汽车制造商来说,全球舰队脱碳超过10亿辆乘用车也需要一个生产零排放汽车的强大汽车工业。汽车分析师亚当·乔纳斯表示:“我们的分析表明，电动汽车可以盈利，政府的支持将无处不在。”“与其在研发和资本支出上花费数十亿美元来达到排放标准，我们认为，更好的问题是，对气候变化的担忧能否推动25万亿美元的汽车更换需求。”

由于低利率刺激消费和投资活动，巴西经济今年将加速增长。raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家最近将2019年实际GDP增长预测从1.6%上调至2.2%，2021年上调至3.1%。

截至2019年底，MSCI巴西指数上涨了9%
但是材料行业的表现存在差异

投资者也注意到了这一点，纷纷涌向巴西消费类股。雷竞技手机版app虽然这些股票应该会继续受益，但巴西的银行股可能会提供一个重要的投资机会。拉丁美洲首席股票策略师吉列尔梅•派瓦(Guilherme Paiva)表示:“如果我们将零售银行近期的表现与类似时期的平均历史模式进行比较，就会发现零售银行似乎已经触底反弹。”“现在是做多零售银行的时候了。”

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