在11月大选之前，对投资者来说，关键的变数可能在于美国政府是分裂还是统一，以及它对可能影响经济和市场的政策的潜在影响。
raybet12为可能已经具有里程碑意义的美国选举周期增添了新的层面。但对市场和投资者来说，关键的结论在很大程度上是直截了当的:政府选举的整体结果可能比任何一位候选人的成功更重要，而政府分裂还是统一的影响可能比哪个政党的候选人胜出更能预测未来的政策。
为了阐明选举对投资的影响，美国公共政策研究团队更新了2019年11月的展望，深入研究各资产类别和股票行业的投资者面临的风险，详细介绍了政府分裂与统一将如何影响税收改革、处方药定价、更广泛的监管环境和对COVID-19的应对。
“自去年11月以来，我们将前副总统拜登作为民主党候选人和covid -19的社会影响纳入我们的‘合理政策路径’框架，以帮助投资者理解即将到来的美国大选，”他说摩根士丹利美国公共政策研究主管raybet炉石传说迈克尔·泽萨斯说．他说:“我们的方法不太关注选举，而是更关注选后的政策路径。我们认为，这对于事前和事后的投资策略更为重要，因为它有助于投资者避免犯错。”
泽萨斯认为，一个常见的错误是:考虑到从竞选承诺到制定法律的道路往往坎坷不平，错误估计了候选人的政策纲领成为成功立法的可能性。
该报告提出了五个关键要点:
1.政策结果的不确定性这个周期比过去的选举要高得多。该报告认为拜登和特朗普总统的胜算相当;虽然经济衰退通常会对现任总统造成压力，但拜登也不是十拿九稳。特朗普和拜登在不同但至关重要的问题上也被认为是完全可信的，比如经济，医疗保健新冠肺炎疫情应对和中国政策。
2.财政扩张在任何一种“政党横扫”的情况下——一个政党控制白宫、参议院和众议院——看似合理的政策路径都可能产生副作用。然而，两党都被认为不太可能在国会获得微弱多数的控制。因此，能够颁布的法律仅限于控制政党内部一致赞成的法律。简而言之，立法权将集中到温和派手中，使得任何一方都难以制定大胆的政策。
3.选举将起到催化剂的作用，影响经济、宏观市场及主要股票板块．一个原因是:选民的选择最终将决定2021年初可以使用什么样的财政刺激“刺激”来减轻COVID-19的经济损失。拜登更为进步的政策纲领可能会让政府更多地参与医疗保健和气候变化议程，这可能会对宏观经济和股市前景产生重大影响。
4.投资者可能误读了“蓝色浪潮”。统一政府的可能性，尤其是民主党在预期民主党大获全胜的情况下，市场可能会变得更加积极。如果消费必需品和机械类股的涨势因中国政策可能相对不变而停滞，那些认为拜登获胜是利好的人可能会失望。雷竞技手机版app在宏观层面，民主党获胜可能导致需求侧刺激政策的出台，这可能对经济增长产生重大的乘数效应。
5.贸易紧张局势可能持续之间的美国和中国。报告指出，多年来，选民对中国的怀疑在两党基础上一直在上升。鉴于两党政策制定者的行动，报告对拜登获胜最终会给美中政策带来有意义变化的说法提出了质疑。
基于这些主题和团队的分析，以下是四种可能的场景和合理的政策路径:
政府分裂的场景
细红线(共和党总统，共和党参议院，民主党众议院)
在这种现状下，衰退是短暂的，特朗普总统受益，因为经济从大流行中反弹。可能的结果将包括继续放松监管，这将有利于电信和能源行业，以及资产管理公司，不过可再生能源可能面临压力。该报告预计，短期政策只会有轻微变化，2017年到期的税收法案也将延期。美国利率可能维持区间波动，或在大选后进一步下跌，这取决于经济复苏的路径。可能会出现被动的财政扩张，美元可能面临下行压力。
蓝潮(民主党总统，共和党参议院，民主党众议院)
民主党在医疗保健和领导力等主题上拥有选民的信任盈余，主导了竞选活动，并将选举交给了拜登，根据目前对大流行应对的看法，大多数选民认为拜登会更好地管理正在进行的危机。选民对变革的要求可能导致监管和监督的加强，对某些行业造成压力，如金融、美国能源、电信、IT硬件、互联网和药品。尽管拜登获胜的早期信号可能会在11月前打压市场，但在选举产生分裂的政府之后，美国利率市场不太可能出现大幅波动，甚至可能出现小幅下跌。与“细红线”情景一样，这种分歧的结果可能会适度削弱美元。
统一政府场景
红色Redux(总统，参议院和众议院)
v型复苏激励共和党选民，推动特朗普总统连任，并让共和党夺回众议院。在美国选民对中国更加警惕的情况下，特朗普采取了更加激进的反华立场。共和党大获全胜可能意味着进一步减税，并提前延长特朗普即将到期的税收条款，从而导致更高的赤字。这样的财政刺激可能会提振美国GDP，并使美元走强，但美国国债价格可能会因赤字不断扩大而下滑，推高利率和收益率。股市方面，电信、美国能源和资产管理公司可能受益于持续放松监管。
蓝色浪潮(民主党总统，参议院和众议院)
长期的经济衰退可能会损害特朗普，2016年选举他的关键州——尤其是密歇根州、宾夕法尼亚州和内华达州——的失业率处于历史高位，这削弱了他对经济管理的主张。选民们认为拜登和民主党人在医疗改革和应对可能出现的新冠病毒第二波疫情方面更值得信赖。在医疗保健和基础设施支出的推动下，民主党的这种大获全胜也可能导致赤字扩大。然而，需求侧的刺激将促进经济增长，推高利率和通胀。对于美国股票，管理医疗保健组织，运输，非美国股票。石油和天然气、大型银行和消费金融行业可能会出现上涨，但医疗改革可能会给制药行业带来雷竞技手机版app压力。加强监管还可能影响科技行业、金融、网络中立和环境问题。
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