看好美国经济的3个理由

作者:Lisa Shalett，财富管理首席投资官

金融市场在乌克兰持续的战争和人道主义危机、飙升的大宗商品价格以及美国通胀达到新的里程碑高点的打击下蹒跚前行。综上所述，市场情绪高涨是可以理解的。

事实上，投资者的焦虑有所增加。上周，我们讨论了对滞胀的担忧——一段时期的高通胀和经济增长放缓——并分享了为什么我们需要区分市场和经济它们的前景正出现分歧．最近，正如债券市场所反映的那样，现在的担忧似乎已经超出了滞胀的可能性，而是全面衰退的可能性。短期和长期国债收益率之差一直在缩小，最近触及21个基点的周期低点。收益率曲线趋平反映了经济前景的负面。

尽管摩根士丹利全球投raybet炉石传说资办公室(Morgan Stanley Global Investment Office)对当前的市场波动仍持谨慎态度，并理解战争引发的大宗商品冲击给全球经济带来的复杂性，但我们远未预测美国将陷入衰退。原因有三:

1. 大宗商品价格的严重程度:在所有类型的通胀中，基于大宗商品的上涨往往是最能自我修复的，因此也是暂时的。通常，价格上涨会迅速导致产量增加，而产量增加往往与需求减少同时出现。raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)研究部首席跨资产策略师希茨(Andrew Sheets)指出，经总通胀因素调整后的每桶油价仍远低于上世纪七八十年代、2006年以及最近的2012年的水平。同样，相对于黄金和铜等实物资产，布伦特原油的价格仍在25年平均水平附近。
2. 通货膨胀对消费者支出的影响:汽油和杂货价格上雷竞技手机版app涨立即向消费者“征税”雷竞技手机版app这可能会打压市场人气。据估计，目前的能源价格趋势将使美国今年的能源消费减少2,000亿美元，相当于每户家庭减少1,600美元。这一数字值得注意，但与估计高达2万亿美元的美国家庭超额储蓄相比，就相形见绌了。在过去40年里，汽油支出占消费者钱包的比例下降了60%，这应该有助于抑制价格上涨的影响。雷竞技手机版app此外，尽管通胀增速仍高于工资增速，但摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家预计，这一趋势将在年中扭raybet炉石传说转，这是另一个可能有助于整体需求并支撑支出持续强劲的支柱。
3. 美国实现能源独立的能力:目前，外国能源进口占美国能源总消费量的比例不到5%。美国石油钻井公司目前只运营527个钻井平台，而2014年的峰值是1592个。在提高产能的同时恢复产能，可以有效地抵消目前的情况。特别是，在俄罗斯石油和天然气已被排除在外的情况下，华盛顿方面似乎正在积极努力吸引最近受到抑制的委内瑞拉和伊朗的供应。欧盟正在迅速制定替代俄罗斯能源的战略，结合新的液化天然气来源和扩大“绿色”能源。

尽管我们有理由对美国经济实力充满信心，但严峻的地缘政治和通胀背景意味着股票和债券市场可能会继续波动，被动指数水平投资仍面临挑战。投资者应密切关注剔除食品和能源价格的核心通胀，因为这一数据可能在未来几个月见顶，并最终推动货币政策和通胀预期。

当今复杂的逆流意味着投资者需要有选择性．要有耐心，但要抓住机会，寻找价格合理、能从经济复苏中受益的优质股票。我们的重点仍然是金融、能源、工业、医疗保健和消费者服务。雷竞技手机版app

本文基于丽莎·沙利特在2022年3月14日的全球投资委员会周报《考虑‘核心’问题》。向你的摩根士丹利财raybet炉石传说务顾问要一份。听的audiocast根据这份报告。