Ellen Zentner:欢迎来到《市场思考》。雷电竞app下载我是摩根士丹利首席美国经济学家艾伦·森raybet炉石传说特纳。今天，我将和我的同事们一起，为大家带来各种各样的观点，讨论我们对2023年美国经济的展望。现在是12月2日，周五，纽约时间上午10点。
Ellen Zentner:让我们从美联储和加息在整体增长前景中所扮演的角色开始。美联储推出了有记录以来最快的政策收紧步伐，现在对开始放慢加息步伐感到放心。我们预计美联储将在本月晚些时候的会议上将利率下调至50个基点，然后在1月份最终加息至4.5至4.75%的峰值水平。但为了将通胀保持在下降轨道上，美联储可能会在明年大部分时间里将利率维持在这一峰值水平。美联储转向更为谨慎的立场，我们认为这将有助于美国经济在2023年险些陷入衰退。我们认为，只有在2024年下半年，随着美联储逐渐将政策利率降至中性水平，即2.5%左右，增长速度才会回升。总的来说，我们预测2023年的GDP增长仅为0.3%，2024年将小幅反弹至1.4%。
Ellen Zentner:前景中的一个亮点是，通胀似乎已经达到了一个转折点。越来越多的证据表明，房价和租金正在放缓，尽管它们继续高于目标通胀率。随着供应链正常化，需求从商品转向服务，核心商品通胀应转向通缩。在我们的预测中，二手车价格是降低整体通胀的一个重要因素，因为我们的机动车分析师认为，明年二手车价格可能会下降10%至20%。因此，总体而言，我们预计核心PCE(个人消费支出通胀)将从今年的5%放缓至2023年的2.9%，并在2024年进一步放缓至2.4%。
Ellen Zentner:整个2022年，不断上升的利率提高了借贷成本，这对消费构成了压力。我们预计这种情况将持续到2023年，因为过去政策加息的累积效应将继续传导到家庭。在收入方面，我们预计23年实际可支配收入增长将出现反弹，因为通胀压力减弱，而就业增长继续保持积极。因此，如果我把这些因素加在一起，消费放缓和收入增加应该会使储蓄率从今年的3.2%提高到2023年的5.1%，到2024年达到6.2%。因此，家庭将开始重建这种缓冲。
Ellen Zentner:现在我们正处于房地产市场的大幅调整之中，我们预计住宅投资将继续以两位数的速度下降。但我们预计房价不会出现相应的下跌。我们的房地产策略预测，2023年全国房价只会下跌4%，未来几年价格可能会进一步下跌，但与房地产活动下降的幅度相比，这是一个温和得多的房屋估值下降。所以我们认为住宅财富，房地产财富将继续成为家庭资产负债表的强劲背景。现在展望未来，抵押贷款利率将在达到7%左右的峰值后再次开始下降。随着就业的健康增长，实际可支配收入增长的可承受性应该开始有所缓解，我们认为从2024年下半年开始。
Ellen Zentner:转到劳动力市场，尽管通胀下降的迹象对美联储来说很重要，但劳动力市场正在走软的迹象也很重要，我们预计劳动力需求走软，劳动力供应进一步增加，将创造美联储所期待的劳动力市场疲软。因此，我们预计到2023年第二季度，就业增长可能会低于替代率，到明年年底将失业率推高至4.3%，到2024年底将失业率推高至4.4%。
Ellen Zentner:总而言之，我们认为美国经济正处于一个转折点，但不是走向衰退的转折点，而是走向可能持续两年缓慢增长的转折点。美联储的加息周期正在发挥应有的作用。劳动力市场正在走软。通货膨胀率正在下降。我们认为，这将使美国经济在2023年走上软着陆的轨道。
Ellen Zentner:谢谢收听。如果你喜欢这个节目，请在苹果播客上给我们留下评论，并在今天与朋友或同事分享对市场的看法。雷电竞app下载
在《市场思考》系列文章之外，美国首席经济学家雷电竞app下载Ellen Zentner翻译有时复杂的经济世界，帮助投资者识别市场变动趋势的早期指标。
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