作者:丹•亨特，高级投资策略师
尽管市场抛售可能令人不安，但至少有一个特点让我感到熟悉:努力说服投资者避免在抛售期间因短视而产生的严重投资错误。
以下是投资者最常犯的一些错误，以及我对如何改正的建议:
1.他们panic-sell．看到自己多年来建立的投资组合或401(k)计划突然崩盘，可能会让人心痛不已。止血的冲动可能会压倒一切——抢救你能抢救的东西，等待尘埃落定。具有讽刺意味的是，这可能是投资者所能做的最具破坏性的事情。
在下跌的市场中抛售可以确保你锁定损失。如果你等了几年才回来，你可能永远也恢复不了。假设一个人从1980年开始一直投资到今年2月底，他的年回报率为12%，而另一个人在同一时间开始投资，但在经济低迷后卖出，直到连续两年获得正回报才退出，他的年平均回报率为10%。
这听起来可能差距不大，但如果每位投资者每年贡献5,000美元，买入并持有的投资者现在就有430万美元;华夫饼会有250万美元。
相反，这样做:放眼长远．如果你不是马上就需要现金，并且有一个经过充分研究和多样化的投资组合，那么要意识到经济低迷最终只是暂时的。市场有时可能会觉得它可能会归零，但市场历史表明，反弹可以让许多投资组合在短短几年内扭亏为盈。
2.他们去取现金，然后一直待在那里。这个错误加剧了恐慌性抛售造成的损失。股市下跌后股价通常会强劲反弹，这应该突显出，当市场逆转时，救市可能会让你付出多大的代价。回到我们假设的例子，一个投资者在市场下跌30%后卖出，并持有现金，40年后他只有43万美元，即使他每年投资5000美元。
相反，这样做:如果投资者在市场下滑期间卖出了股票，或者因为其他原因而持有的现金超过了他们的长期策略所要求的数额，那么他们应该缩小这一差距，进行投资。平均成本法是一种很好的方法，这种方法是你定期(比如每月)购买一定数量的股票，然后逐渐回到市场。平均成本法降低了你的投资组合对时机运气的敏感性，这可以让恐惧的投资者更容易撤资，因为他们可以避免担心投入大量资金进入市场，结果却再次出现抛售。如果市场反弹，他们会很高兴自己已经将部分资金投入到工作中，而不是将全部资金置身事外。
3.他们过于自信，做出错误的选择。许多人高估了自己判断某只股票在某个价格上是否划算的能力。其中一个例子就是，在股价仍有大幅下跌空间的情况下，以高得多的价格“锚定”一家遭受重创的公司的价值。这种做法被市场人士称为“试图接掉刀子”，显然有着不光彩的历史。
过度自信的投资者往往认为，他们比专业投资者更了解市场的动向，能够做出所有正确的举动来避免损失，锁定便宜的股票。他们可能会让自己分心，最终导致投资组合混乱，甚至出现更大的损失。从短期交易中获利实际上比看上去要困难得多。
相反，这样做:在市场不确定的时候，你不必自己想下一步该做什么。找一个你信任的财务顾问，让他和你一起检查你的投资组合，并根据你的时间跨度和风险承受能力，帮助你了解如何进行最好的投资。
4.他们挖了一个更深的坑，试图弥补损失或错误的选择。对于投资者来说，厌恶在亏损或低于最高水位的情况下出售投资的想法是很常见的。这可能导致他们持有亏损股票的时间过长，因为他们相信这些股票会再次上涨，而过早卖出盈利股票，因为他们担心这些股票会下跌——这在行为金融学研究中被称为“处置效应”。通常情况下，投资者最好卖掉在市场上表现不佳的股票，持有正在上涨的股票，因为这些股票在当前环境下有更好的定位。
相反，这样做:积极地利用当前的机会，而这些机会往往与你的本能背道而驰。例如，如果应税投资账户出现亏损，通过出售这些头寸来“收获”亏损，可以提高长期的税收效率。此外，许多投资者最好至少将部分退休储蓄从传统的个人退休账户转到罗斯个人退休账户。由于有税收方面的影响，在股票价值被压低时进行转换可能是一个不错的举措。这也是财务顾问可以帮助解决的问题。
5.他们忘记了再平衡。在市场大规模抛售期间，随着股票抛售和债券上涨，投资组合在股票上的资产配置往往会大幅减少。投资者往往对这一举动感到震惊，他们可能会忽视将投资组合重新调整为股票，结果可能会延长投资组合从市场下跌中恢复所需的时间。
相反，这样做:如果你已经决定了一个再平衡计划，坚持下去。研究表明，随着时间的推移，再平衡往往会提高风险调整后的回报，只要不产生过多的税收和交易成本，因为它降低了投资组合对市场涨跌时机的敏感性。这也符合市场回归均值的自然趋势。
在抛售后买入股票以实现再平衡的必然结果是，在强劲牛市大幅推高这些配置后，需要卖出股票。这往往会对你的投资实施低买高卖的原则，这是系统性的，而不是投机性的。
投资损失是痛苦的，但如果投资者能够专注于他们的目标，而不是沉迷于每月的账户报表，他们可能会感觉更好，从长远来看会更好。与财务顾问合作可以帮助你度过波动，坚持你的计划。
