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团队认为,市场参与者可能经常下或高估公司的违约风险,从而导致债券价格不能反映真实的信用资质的公司。然而,团队相信市场,随着时间的推移,将re-value债券价格的高质量的发行人根据改善信贷档案,在低估,从而为投资者提供高质量的发行者,机会可能利用这些定价效率低下和获得优越的长期回报。
研究小组认为,成功的信贷管理取决于四个因素:
定制 |
团队提供固定收益在一个定制的专业知识,基于解决方法,优化团队的全球资源的应用个人客户的投资目标。团队是侧重于以客户为中心的方方面面的关系。 |
的规模 |
作为一个中等规模的资产管理,团队资源的深度和广度,为我们的客户提供选择从高度定制的策略标准化基金选项。团队受益于一个协作结构基于部门小团队的专家支持团队自信地实现跨组合投资主题。 |
广泛的资源的全球公司 |
MSIM有凝聚力的固定收益团队专家在纽约、伦敦、新加坡和东京谁能识别机会捕捉返回在全球各主要市场。他们汇集了一系列令人印象深刻的市场经验,知识严谨和学术成就。 |
强化风险管理 |
在战略层面,团队整合日常监测有助于确保遵守指导方针和量化投资组合风险敞口。在公司层面,风险管理团队独立运营的业务功能。 |
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宏观分析: |
确定最优投资组合的β定位,这个过程始于一个自上而下的宇宙公司债券的价值评估,包括宏观经济条件的考虑,企业盈利环境和相对估值。团队检查互换利差作为流动性溢价的代理嵌入在企业传播,和评估因素,如杠杆率和资产波动(驱动股市波动性和违约利差)作为未来违约的预期指标。 |
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筛选: |
团队使用定量工具和信号来补充他们的基础研究,提高的过程。一个例子是使用穆迪信用优势,行业领先的Merton-based结构模型。输出提供了筛选和比较能力学分,模型和监控投资组合风险事件。 |
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信用分析: |
团队关注金融风险、业务风险和管理能力/意图。在分析商业风险,团队评估一个公司的竞争地位,其多样化和增长潜力,其特许经营权的价值,其商业模式的灵活性而言,其成本结构的变化。金融风险涉及考试的一个公司的财务报表来评估公司的资本结构是否适合其业务所必需的风险。该组织还试图理解管理的意图,在业务开发和资本结构方面,和执行能力。 |
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价值分析: |
团队的信用分析缩小宇宙大约有200到300的投资相对估值进行评估候选人。团队获得“公允价值”为每个债券相比,市场传播扩散到确定债券的低估或高估。 |
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投资组合构建: |
投资组合构建了100年到150年发行人与部门分配驱动主要来自自下而上的安全选择(根据风险管理的指导原则)。整体团队的组合施工过程的测量和监控市场风险,持续时间和波动,信用风险(即通过使用专有的风险措施。,距离违约)和专用模型。团队积极管理传播时间的目标范围+ / -两年与基准,与投资组合时间针对+ / -一年的基准。 |
有效的7月31日,2022年,斯特拉·马被添加为投资组合经理的策略。