随着消雷竞技手机版app费者情绪恶化,投资者过于乐观?

美国消费者雷竞技手机版app的看法发生了很多最近,拖累冠状病毒三角洲变体,more-sluggish-than-expected就业复苏,通胀担忧的景象华盛顿特区政治角力与此同时,金融市场似乎“爬墙的担心,“相信这些增长对通胀的忧虑,供应链中断和经济拖出大流行性流感很快就会过去。

我们相信消费者视角认股权证的注雷竞技手机版app意。负面情绪,尤其是进入年终假期,可能预示着市场疲软,催化支出和令人失望的公司盈利低于预期。

让我们首先考虑,消费者信心和股市波动历史上很好的关联雷竞技手机版app;任何显著的差异往往是短暂的。但是今天,两者之间的差距仍然是一反常态地宽。在消费者方面,雷竞技手机版app世界大型企业联合会(Conference Board)的信心指数连续第三个月9月,与当前和未来的条件的指标在5 - 10个月低点,因挥之不去的担忧价格上涨和就业市场复苏缓慢。在9月再次注意,就业增长停滞,失踪的估计和暗示的力量阻碍雇用或重返劳动力可能会持续。

同时,投资者的“购买”的心态,锚定认为通货膨胀是暂时的和企业利润率将可持续发展,提振了股市。美国股市在第三季度遭遇坎坷,但经济衰退是包含在5%的pre-Labor天高点,10月到目前为止进展表明,第三季度speedbumps现在可能在我们身后。

不过,投资者过于乐观,他们的市场观点怎么能如此远离消费者的前景?雷竞技手机版app我们看到的两个关键因素:

• 投资者似乎不如消费者担心通货膨胀雷竞技手机版app。市场是盯住通胀预期在2.5%左右,虽然消费者预期价格上涨4.6%,据密歇根大学的一项最新调查,更符合8月消费者价格指数的读数雷竞技手机版app的5.3%,个人消费支出平减指数为4.3%。注意,尽管美联储和市场可能认为通货膨胀是暂时的,消费者经常看到prices-especially诸如能源上升,租金和都抑制可自由支配开支的理由雷竞技手机版app。

• 投资者和消费者似乎解释供应链雷竞技手机版app中断不同。基于弹性在企业盈利的修正,我们看到投资者似乎相信,源于供应链库存短缺问题将会延迟,而不是破坏,需求。但对于消费者来说雷竞技手机版app,缺乏库存实际上可能意味着他们找不到他们想要的东西的价格他们可以买得起或者。这有助于解释为什么真正的个人支出每年增长不到1%,远低于历史趋势,为什么储蓄率,为9.4%,仍远高于平均水平。
  

简而言之,金融市场定价的一个场景,通胀是暂时的,企业的定价能力可以保留利润和华盛顿的政策之间保持一个插曲。雷竞技手机版app消费者似乎期待一个非常不同的situation-one通胀证明粘性,重实际工资和收入增长,最终导致供应链中断了消费和政策的不确定性使低消费高储蓄。

两个,我们是加权消费者视角更严重,因为通货膨胀的状况可能会持续更长雷竞技手机版app时间,摆姿势更大的风险,企业盈利预测,特别是消费者信心转化为低支出雷竞技手机版app。投资者应密切关注是否reconverge消费者信心和市场指标。雷竞技手机版app考虑到不同的年终经济scenarios-stronger增长潜力与经济slowdown-we认为投资者可以考虑减少被动指数暴露的杠铃的方法,与景气循环在一端和防御类股。

本文基于丽莎Shalett全球投资委员会每周报告从10月11日,2021,“介意(信心)差距。“问你一个副本的摩根士raybet炉石传说丹利(Morgan Stanley)财务顾问。听的一个udiocast基于这个报告。