下一个市场旋转顶部可以看到价值股

4月份pandemic-related衰退结束,但你可能不知道的市场行为。

物有所值的,对经济敏感的周期性股票的时刻从2020年末到今年3月,符合经济复苏的前景有所改善。然而,经济增长放缓的担忧,市场明显转向防守growth-style股票,发送技术名称和科技含量高的indices-ever更高。

整个夏天,投资者接受了“增长恐慌”的故事,“再低”视图上的利率。参考美国联邦储备理事会(美联储,fed)耐心的通胀风险叙事的奖励。对许多人来说,这样的定位就像十二年后金融危机时期的周期,以较低的经济增长。

结果呢?在股票广泛分散性能,标准普尔500指数基准更广泛的美国市场的一个令人印象深刻的13.8%自第二季度的开始。大部分表现由投资者涌向成长型股票,涨了20.9%,使标准普尔尤其是头重脚轻,锚定在科技股估值,与今天的近零利率密切相关。价值股,相比之下,只有5.9%。

在某种程度上,投资者的主对成长型股票看起来有先见之明,短期增长前景由于夷为平地大量的异常负面发展,如COVID-19三角洲变体,供应链问题进一步加剧了极端天气事件,和惊人的中国最近的监管打击的严重程度。raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley) & Co .)首席美国经济学家Ellen Zentner降低了她的第三季度GDP估计从6.5%降至2.9%。

即便如此,我们看到这些负面因素作为临时的阻力,可以解决到年底。我们预计全球经济增长加速增长并带来新一轮的行业旋转刺激价值——和cyclical-stock的出色表现。

我们的观点是基于美国劳动力市场的基础,这可以说是几十年来最强的。不像前一个周期,就业市场恢复花了近10年,今天的商业周期动态显示失业率可能下降的大流行前低3.5%,12月,2022年。

一些非凡的思考点:工作机会跑7月新高,达到1090万,根据美国劳工部。同时,工人自愿放弃他们的工作的数量也上升,到四百万年,仅略低于4月份的纪录,显示显著的流动性的求职者的信心。

工资也上涨。8月份的就业报告显示,平均时薪增加了0.6%的月高于estimates-helping驱动较上年同期增加了4.3%。虽然同样的报告显示上个月雇佣低于预期,服务业的不足主要是,遭到重创的飙升δ变体。

鉴于COVID感染率在美国似乎已经见顶,疫苗接种率正在加速,我们预计增加对服务行业的需求,比如旅游、酒店、娱乐、餐饮、最终将帮助推动更多的就业增长。

这些观测浮标我们看来,美国劳动力市场的力量广泛预示着更高的消费者信心和支出,特别是当我们朝年终假期至关重要。雷竞技手机版app

这可能有助于维持经济增长和利率的上升的偏见。意义,股市与经济增长密切相关的条件看,尽管mega-capitalization估值的技术领导人仍然容易受到由于更高的利率回落,将他们的股票市盈率的压力。

投资者想要准备这样一个旋转的市场领导应该考虑一些被动的利润指标,尤其是科技含量高的曝光,并添加多元化通过周期性行业,着眼于质量。金融类股仍是我们的首选。同时,考虑在日本和欧洲股票,分别可以受益于区域疫苗接种率和持续的经济重新上升,在扩张性政策的背景下。

本文基于丽莎Shalett全球投资委员会每周报告从9月13日,2021,“进攻的时候了。“问你一个副本的摩根士raybet炉石传说丹利(Morgan Stanley)财务顾问。听audiocast基于这个报告。