成本上升挤压企业利润吗?

第三季企业财报季将在未来几周内开始,随着人们越来越多地关注profitability-namely,成本不断上升的压力对企业利润的影响,的时候美国经济增长可能会放缓,即使通胀仍处于历史高位。

在任何情况下,收益预期保持强劲,这意味着未来一年两位数的利润增长。提出12个月估计是1月1日以来上涨了超过29%,8月1日以来上涨了约2%。

投资者对企业利润的信心是可以理解的,壮观的第二季度。投资者可能会看过去的宏观经济问题,如低预期第三季度国内生产总值增长,尤其是考虑到宽松的政策环境。

然而,阻力的迹象已经出现企业盈利能力在未来几个月,到明年。这些包括:

• 分歧扩大生产者成本和消费者的价格雷竞技手机版app生产者价格指数,代表企业或批发商成本,已连续8个月,8月,较上年同期增长了10.5%,1981年6月以来最高。消费者价格指数则不同,代表意识到制造商或雷竞技手机版app零售商的价格,上涨了5.3%。这5.2的差距是最大的40多年,表明高成本超过商人end-prices-a场景,预示着企业的利润率。

• 增加的成本分配制成品:例如,卡车运输成本比上年同期水平高出近15%。世界集装箱指数显示了一个40英尺集装箱10377美元,相比之下,五年平均2396美元,比去年同期高出三倍。波罗的海干货指数,代表来自亚洲的全球航运的价格,大多数半导体供应从何而来,是2005年以来的最高水平。

• 大宗商品和能源价格上涨:一个综合指数的工业金属,如铜、锌和镍,坐在10年高位,较去年上涨了47%。至于油,弹性需求和库存紧张继续支持价格。

这样的成本压力可能会影响业务。在美国股市,许多value-style股票的价格似乎反映了这种潜在的利润压缩的风险。然而,许多投资者继续挤在世俗growth-style股票,我们认为可能是一个错误的假设mega-capitalization成长型股票在某种程度上不受宏观动力学。

这涉及到最终承担额外的成本。公司不通过成本上升end-prices会挤压他们的利润率。但是,如果有足够多的公司高成本转嫁到消费者身上,通货膨胀率可能上升速度快于预期,这可能促使美国联邦储备理事会(雷竞技手机版app美联储,fed)反应抑制通胀早些时候通过上调关键利率和设置预期rates-raising成长型股票的风险更高,估值已与低利率密切相关。

投资者应该留意盈利业绩预报,指导和修改,第三季度结束,财报季踢进齿轮。考虑降低投资组合风险,符合我们的最新战术资产配置变化,通过减少股本超重的资本保全,波动和投机取巧的流动性管理。

本文基于丽莎Shalett全球投资委员会每周报告从9月27日,2021,“利润压缩?“问你一个副本的摩根士raybet炉石传说丹利(Morgan Stanley)财务顾问。听的audiocast基于这个报告。