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  • 研究
  • 2019年9月23日

SHEconomy的崛起

媒体和社会对性别多样性、男女工资差距和女性在职场角色的关注理所当然地成为2019年的一个关键话题。企业和投资者都在关注。

2019年,在性别平等、男女工资差距和女性在工作场所的角色方面取得的进展,尤其是性别多样性与经济之间的积极联系,理所当然地成为了文化和媒体的重点关注对象。

自2010年以来,所有发达地区的女性高管比例都有所增加,其中亚洲的增幅最大,自2010年以来增加了一倍。

对女性而言,这些公开讨论为在以下领域实现更大的平等奠定了基础教育、职业发展、收入增长和雷竞技手机版app消费者的权力.对于拥抱这些趋势的企业和投资者来说,从更细致的公司治理和业绩到利润增长,都有很多好处。

最近的两份报告来自raybet炉石传说摩根士丹利研究从两个角度探讨这一主题。首先,美国处于最佳工作年龄的女性(很多单身且专注于事业)的数量不断增加,将如何在劳动力市场中拥有更大的代表性,有助于提高工资水平,并为许多消费品类别带来潜在的巨大推动力。雷竞技手机版app

在第二份报告中,量化股票研究(Quantitative Equity Research)团队分享了一个专有框架,帮助投资者识别性别最多样化的公司,这些公司往往规模更大,股票回报更好,而且倾向于女性较低的波动性

综合来看,这两份报告表明,未来几年,女性将从内部(作为推动公司业绩改善的劳动力)和外部(作为推动可自由支配支出和GDP增长的消费者)两方面推动经济对话。雷竞技手机版app

衡量美国性别工资差距

近年来,虽然越来越多的女性获得了更高的权力,但在与男性同事的薪酬平等问题上,人们的注意力还在进一步转移。根据美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)的数据,1980年,男性每挣1美元,女性只能挣64美分;如今,这一差距已经缩小到每美元77美分到85美分之间。虽然23美分对1美元的差距仍然很大,但潜在的问题已经发生了一些变化,一些因素,比如教育不平等的改善,而另一些因素则是家庭照顾责任开始朝着正确的方向前进。

“在过去,教育程度或低薪职业选择在很大程度上导致了收入差距,”他说Ellen Zentner,美国首席经济学家.“如今,成为母亲是造成工资差距的最大因素,因为成为母亲的女性通常会选择停止工作或减少工作时间。”

在未来几年,另一个人口趋势可能有助于进一步缩小美国的收入差距:单身职业女性的数量不断增加。根据人口普查局的历史数据和摩根士丹利的预测,到2030年,45%的黄金工作年龄女性(2raybet炉石传说5-44岁)将保持单身,这是历史上最大的比例,高于2018年的41%。

从2018年到2030年,单身女性人口预计每年增长1.2%,而美国总人口每年增长0.8%
(女性人口预测,2010年指数=100)

资料来源:人口普查局,摩根斯坦利研究raybet炉石传说

是什么推动了这种趋势?首先,越来越多的女性推迟结婚,在五六十岁时选择单身或离婚。与过去相比,女性也在推迟生育或少生孩子。

“这些生活方式规范的转变使更多的女性,无论有没有孩子,都能全职工作,这应该会继续提高单身女性的劳动参与率,”Zentner说。劳动力参与率的上升应该会给女性工资带来上行压力,并有助于提高整体工资雷竞技手机版app消费支出

女性与男性的劳动参与率自1990年以来急剧上升,尽管这一比例已趋于稳定

资料来源:美国劳工统计局,摩根斯坦利研究raybet炉石传说

女人控制着更多的钱包

从目前的情况来看,女性已经控制了美国消费者钱包的很大一部分。雷竞技手机版app根据美国进步中心(Center for American Progress)的数据,他们每年为美国国内生产总值(gdp)贡献了约7万亿美元,而且根据MRI-Simmons进行的消费者调查,他们是72%家庭的主要购物者。雷竞技手机版app

与此同时,女性获得学士学位的比例高于男性,她们是近30%已婚家庭和近40%美国家庭的主要经济支柱。

美国零售股票分析师劳伦·卡塞尔说:“因为现在女性对家庭收入的贡献比前几代人要大得多,而且仍然是大多数家庭的主要购物者,她们的影响力在性质和程度上都有所增长。”她补充说,无论女性是单身还是已婚,这都是正确的,尽管消费决定确实因关系状态而异。卡塞尔说:“我们发现,单身女性的支出超过了普通家庭,这使得支出倾向于最容易从收入不断增加的单身女性人口增长中受益的类别。”

按调整后的人均支出计算,单身人士在几个关键领域的支出超过了美国普通家庭

资料来源:劳工统计局,消费者支出调查,摩根士丹利研究,2017年raybet炉石传说雷竞技手机版app

这一趋势将提振历史上单身女性消费较多的经济领域,包括服装和鞋类、个人护理、外出就餐以及豪华和电动汽车。(有关具体行业和公司前景,请向摩根士丹利代表索取完整报告《SHEconomy的崛起》。)raybet炉石传说

全球领导力中的女性

中国经济地位的提高也可能部分得益于其在全球政治和商业上不断增强的影响力。如今,女性占美国国会议员的近25%,而1970年这一比例仅为2%。在商界,担任首席执行官、董事会成员和顶级公司其他重要职位的女性比以往任何时候都多。

“虽然这些增长的时间和速度之间的关系尚不清楚,但这一趋势确实表明,围绕女性担任领导职位的态度和规范正在发生变化。”杰西卡·阿尔斯福德说他是摩根士丹利全球可持续raybet炉石传说发展研究团队的负责人。

自2010年以来,所有发达地区的女性高管比例都有所增加,其中亚洲(不包括日本)的增幅最大,自2010年以来增加了一倍。北美和欧洲处于类似水平(各15%),均较2010年有所上升。在发达地区,女性在董事会的比例也有所增加,同期增长了50%以上。

这对女性来说是个好消息,对企业来说也是个好消息。越来越多的研究表明,性别多元化的公司受益于女性带来的经验和见解,这可以转化为更好的投资结果和回报。

“我们的分析显示,在全球范围内,在性别平等问题上采取全面措施的公司,在过去8年里,每年的表现比那些多元化程度较低的同行高出3.1%,”摩根士丹利(Morgan Stanley)量化策略师杰维希•诺兰(Jaiwish Nolan)说。raybet炉石传说

根据HER评分,性别多样性较高的公司表现优于性别多样性较低的同行
(MSCI World: HER评分,多空表现,2011年1月- 2019年5月)

资料来源:Refinitiv、FactSet、摩根士丹利raybet炉石传说研究;世界(日本除外)地区:2011- 2019年5月平均回报率为1200万美元,按HER评分排名前三分之一减去按地区排名后三分之一,等加权平均回报率;日本:2011- 2019年5月平均回报率为1200万美元,上半部分按HER分数排名减去下半部分按地区排名,平均加权回报率;注:过去的表现并不代表未来的结果。

衡量性别多样性比仅仅看女性员工的比例更加细致入微。为了获得更准确的解读,量化研究团队与可持续发展研究团队合作开发了一个全球框架,帮助投资者识别性别最多样化的公司。

这个整体平等代表权得分(HERS)从多个角度考察了性别多样性,包括董事会成员、高管、经理和员工中女性的比例。它还考虑了特定行业的偏见和地区差异。

诺兰发现,一般来说,HERS较高的公司往往规模更大,股息收益率也更高。它们还表现出略低的波动性和风险敞口。然而,有一些重要的变化。在HERS中排名靠前的北美公司往往提供更高的股本回报率,而欧洲和亚洲公司的roe往往较低。

在HERS中排名靠前的公司股票在过去8年里在各个地区的表现都好于其他公司
(MSCI全球:平均1200万超额* HER分数回报)

资料来源:Refinitiv、FactSet、摩根士丹利raybet炉石传说研究;* 2011年5月至2019年5月,按地区划分的HER分数的每个分形的平均加权远期收益为12M,而该地区的平均加权超额远期收益为12M;注:过去的表现并不代表未来的结果。

即使面对这些与行业和地区相关的差异,趋势线也很明显:在过去八年里,即使在控制了规模、收益率、盈利能力和风险之后,在MSCI发达地区,多元化程度更高的公司的股票表现也优于基准指数。

无论性别多元化能带来更好的业绩,还是反映了公司的前瞻性,随着女性在工作场所以及全球经济中扮演越来越重要的角色,这种关系可能会变得更加普遍。

对于摩根raybet炉石传说士丹利来说研究关于SHEconomy,请咨询您的摩根士丹利代表或raybet炉石传说财务顾问查看报告全文:《SHEconomy的崛起》(2019年8月22日)和《介绍SHEconomy:雇佣多样性获得回报》(2019年8月12日)。另外,更多的的想法来自摩根士raybet炉石传说丹利的思想领袖。