2019年零售收入赢家的秘密

2019年中期，美国消费者零售发现自己处于紧张境地。雷竞技手机版app由于成本、关税和必要投资的增加，利润率压力正在加剧。与此同时，收入增长可能会放缓。和股票市场都在关注。

为了获得投资者的回报，零售企业需要做的不仅仅是削减成本;他们需要实现可持续的收入增长。对近期行业表现的观察显示，在过去五年里，那些营收增长至少5%(同时还保持着利润率)的公司的表现比整体股市高出近60%，而同期表现落后的公司则比整体股市低近40%。

为了研究是什么将表现出色的零售商与表现不佳的零售商区分开来，我们在公司的消费者零售团队对股票分析师进行了横向分析雷竞技手机版appraybet炉石传说摩根士丹利研究对90多家美国消费者零售公司进行了深入调查。雷竞技手机版app他们的调查结果显示，在过去的五年里，只有三分之一的公司能够实现年收入5%的增长，并且至少保持利润率持平。

该团队在报告中指出了推动企业盈利的四个关键因素:定价权、运费成本、电子商务和劳动力成本。报告还发现，虽然一些细分行业比其他行业具有自然增长和利润优势，但每个细分行业都提供了明显的盈利增长机会。

一般来说，一美元商店和食品分销商有自然增长和利润机会，其次是住宿品牌公司、游戏、DIY汽车、家装、特许经营餐厅以及低价和品牌服装和鞋类。然而，家居用品、百货商店和专业零售可能会继续挣扎。

在盈利增长的竞争中，定价权是关键。雷竞技手机版app消费者价格指数数据显示，在宏观层面上，在过去10年里，外出就餐(+3%)和住宿类别(+2%)引领了年度增长。然而，尽管住宿增长更快，但在线价格透明度的提高和共享经济平台削弱了该细分行业的定价权。

外卖类食品也获得了定价权。“我们的研究发现休闲餐饮经营者将寻求在2019年提价约2%-3%，而快餐业的目标是提价约1%-2%，”负责报道美国餐饮业的约翰·格拉斯说。

格拉斯补充说，虽然企业意识到，在当前以交易为中心的经济环境雷竞技手机版app下，消费者对价格很敏感，但“在成本上升的环境下，为了防止利润率受到严重侵蚀，定价是必要的。”

在光谱的另一端，家居用品定价服装行业的通缩已经持续了10年。随着食品零售商在竞争日益激烈的环境下削减成本以吸引消费者，以及硬折扣店的收益，食品在家定价的速度也有所放缓。

按类别分类经季节调整的消费物价指数雷竞技手机版app
(索引至2009年3月)

工资上涨的原因劳动力市场趋紧而且政府州和地方最低工资的提高将继续给零售业的利润率带来压力。鉴于全国上下都在讨论工资增长，工资增长的压力不太可能在中短期内消退。该报告估计，未来两年，按人口加权的州最低工资将继续平均上涨约4%，然后从2021-22年略微放缓至约3%。

即便如此，并非所有细分行业都会受到同样的影响。在高端市场，劳动力成本约占住宿收入的40%房地产投资信托基金在美国，紧随其后的是餐厅。在餐厅，在公司运营的模式中，劳动力成本可能高达销售额的35%。对于其余的零售业务，劳动力成本占销售额的10%-20%。

餐馆估计2019年的工资涨幅在个位数左右，而消费者零售商普遍预计约为4%。雷竞技手机版app博彩和住宿公司预计工资将出现个位数的低增长。

中低收入行业的工资增长正在加快

持续投资电子商务而利润较低的销售增加，由于日益增长的电子商务这导致大多数消费产品类别的结构性利润率受到侵蚀。雷竞技手机版app电子商务零售总额继续以健康的速度增长，2018年增长14%，截至2018年底，电子商务渗透率达到零售总额的11%。随着实体店销售额的下降，电子商务在GAFO领域(一般商品、服装和鞋类、家居用品、电子产品和电器、体育用品、图书和音乐商店以及办公用品商店)的渗透率现在已经上升到45%以上。

特别是,转向电子商务由于物流和运输成本的困难，对家居行业的打击最大。与此同时，由于电子商务去中介化，软线零售商(如服装、亚麻制品和其他“软”商品)的流通量稳步下降。

研究零售Hardlines和Broadlines行业的股票分析师西蒙·古特曼表示:“我们估计2019年软线电子商务的渗透率约为22%，远低于45%的GAFO渗透率，但远高于美国11%的整体零售销售渗透率。”虽然食品零售商迄今为止经历了较少的电子商务利润稀释(约。3%)，古特曼预测，在未来四到五年内，市场渗透率可能会翻一番。

总体而言，电子商务对餐厅的影响是中性的，但从长期来看，第三方配送的佣金对餐厅的利润率构成了关键威胁。

最后，由于工资上涨、司机短缺、需求增加以及ELD要求航运业从纸质记录转向全数字记录，运费成本一直在上涨。

2019年，货运成本预计仍将居高不下尽管与2018年相比，今年的逆风较小。商定的合同费率通常持续一年，因此货运成本比2018年上半年的水平高出约10%-15%的压力可能会在2019年下半年开始趋于平稳。

raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)预测，这些运费将稳定在一个新的“更高的正常水平”。不过，运费上涨可能会拖累利润增长。家具和电子产品等强硬的细分行业面临的风险更大，可能会在2019年面临持续的压力。食品分销商也有较大的运费风险(约占销售额的7%)，因为他们有大量的卡车运输和运输运输需求．

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