资本分配是一个关键的管理工作,但并不是所有的知道如何有效地分配。在这个报告中,我们建立了基金会审核资金的来源和用途,然后显示自1985年以来,美国公司分配资本。接下来,我们查看详细的替代品,包括无形的投资,并提供一个指导思考价值创造的前景。我们完成一个框架来评估一个公司的资本配置的技能。

我们从最近的扩展分析报告,“投资资本回报率,通过调整ROIC所有公司反映无形投资。而中值和总ROIC的调整数据类似于传统,主要结果是非常高和低ROIC向均值回归。我们相信这些调整是一个一步一个更精确的视图的大小和投资回报。

我们讨论如何计算投资回报率(ROIC)和显示它是如何连接到自由现金流,经济利润和增长。我们通过工作中的挑战估计,目前的经验数据,审核调整无形投资如何重塑人物,并包括一个案例研究。

我们检查是否市场份额和相关概念的研究可以帮助我们确定一个公司有一个可持续的竞争优势。这让我们在旅途中,包括生命周期、市场份额,浓度,标记,无形资产,“超级明星”。我们研究这些变量和投资回报之间的联系,并提供一些分析工具。我们完成一些案例研究,看看这些想法适用于少数行业。

投资者必须看过去的简单措施了解企业的真实利润创造价值的能力。无形的崛起意味着更多的投资费用化和资本化,这使得财务报表出现扭曲和那些过去的。学者区分GAAP输家,公司损失,但较高的投资回报率,和真正的失败者,或者那些费用与投资超过销售无关。最近几十年的证据显示GAAP失败者产生吸引力的股东回报相对于真正的输家和盈利的公司。

新兴产业往往遵循相同的发展模式作为一个孩子的大脑,生产过剩的选项,后跟一个修剪那些不是有用的。这似乎浪费但实际上是一个优雅的解决方案。我们讨论该模式对于企业来说,描述为什么投资者应该关注,并提供一些当前的例子这种模式的入口和出口在哪里玩。

资本配置的目标是把资源的最佳使用为正在进行的股东每股创造长期价值。第一资本配置是投资业务的重要组成部分。第二个错误定价的证券交易,引入了潜在的利益相关者之间的财富转移。精明的投资者适当关注管理投资业务的能力,但他们也应该注意管理行为对买卖该公司的股票。

这种转变从有形到无形投资复杂解释财务报表的能力。一个解决方案是无形的投资记录在资产负债表上,然后摊销对他们有用的生活。这些调整重新盈利能力对某些公司和为他人无关紧要。总体而言,我们估计,标普500指数高出约10%收入与这些变化。这表明大谨慎比较收益或估值倍数。

持续过程改进实现卓越的长期结果是至关重要的。获得及时、准确的反馈信息为基础改进可以提高使用过程,让你成为一个更好的预测。我们讨论过程改进的多个方面,包括正确的人,帮助他们茁壮成长,组织结构的作用促进良好的决策,和特定的机制来提高执行。我们利用原则从其他领域,但主要侧重于投资管理行业。

生物体之间分配能源增长和维修。他们停止生长时维护要求所有的能量。用资本代替能源和企业似乎遵循同样的轨迹。这很重要,因为你可以预见到一个公司的增长只有你理解多少资本开支增长和维护。大多数高管和投资者可能低估维护支出。步骤更好的理解包括正确的评估,维护资本支出和品类为投资和维护组件分离。

会计还没有跟上不断变化的经济业务,这创造了一个巨大的差距公司报告他们的财务报表,投资者需要了解什么业务。更好的分类活动,我们建议进行调整在现金流量表有关股权补偿,租赁,无形的投资。我们相信这些调整大幅提高业务的描述。我们分享一个案例研究亚马逊2020年做出更具体的概念。

本报告探讨了改变的组织障碍。我们使用体育作为典型的例子,但然后教训适用于投资管理。组织可以是缓慢采用某些方法即使他们增加价值由于损失厌恶,偏爱现状,可怜的结果在短期内的恐惧。组织可能克服这些挑战,将致力于改善,后面学习,透明度和问责制。良好的长期结果需要制定和执行战略,增加价值。

我们建议这样的口头禅“一切都是DCF)。“每当投资者入股产生现金的资产价值,他们应该认识到使用贴现现金流(DCF)模型。这个话题值得关注,因为许多市场参与者认为DCF模型是不相关的,和许多使用启发式价值没有认识到目的和速记的限制。内在价值,取决于未来现金流的现值,吸引的价格像磁力。这意味着它是有用的为投资者需要记住的贴现现金流模型的价值驱动因素。

从有形到无形资产投资的转变有着重要的意义,可以让投资者应该如何看待企业的增长速度。公司有更多的无形资产可以增长得更快,但他们也可以变得无关紧要,加速萎缩。我们对历史销售增长率的分析美国公司揭示了这两种结果:更高的增长和更多的色散,平均强度最高的公司和行业无形资产。熟练的投资者可能能够识别的公司将增长速度快于预期,因此提供潜在的可观的回报。

本报告重点介绍客户理解价值分析的基本单位。客户生命周期价值的想法已经存在了几十年,但我们相信我们的讨论比什么更丰富、更微妙的许多公司和分析师。我们讨论一个框架称为客户企业估值,联系客户经济学股东价值和提供了一个更强有力的方法来预测收入。我们也显示了常见的比率的局限性如客户生命周期价值客户购置成本(LTV (CAC),探索企业如何创造消费者和供应商剩余,提供一个案例研究中,检查司机的价值取舍,并探索常见错误。雷竞技手机版app

这份报告描述了市场预期投资回报(MEROI)衡量的回报公司的利润的现值等于其投资的现值。这允许高管和投资者看到吧台设置多高。测量变得困难,投资回报率已经从被转移主要是有形的,无形的。我们获得一个清晰的认识和期望通过将费用和投资回报率。我们通过连接估值和会计取得了新的突破。

加权平均资本成本(WACC)和波动(卷)一般同步,但2020年是不寻常的,因为资本成本远低于历史平均水平和波动性远高于历史平均水平。这些模式的主要受益者是企业丰富的实物期权。在这个报告中,我们定义真实期权,讨论企业可能,审查估值的影响,并完成与使用实物期权分析方法与传统的估值。

股权投资者的一份工作是利用预期,基本面之间的差距,这就需要了解投资和投资回报的大小,以便正确地预期自由现金流。投资将更多地转向无形资产,本报告讨论了测量和无形资产的特点,综述了对投资者的影响无形资产的增长。

在过去四分之一世纪发生了明显的转变从公开市场在美国股票,以收购控制的私人市场和风险投资公司。这种变化已经影响了资产管理公司,投资者,高管和决策者。

我们展示公司估值的变化对经济增长的不同假设,增量投资资本回报率,折现率。

我们解决四个神话或受欢迎的投资行业的错觉。

一个投资者的成功需要技能和机会。我们看看投资者如何表达技巧和使用色散测量组的机会。

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