共和党扫描已经出现,对我们的期望,使transformative-policy风险。鉴于唐纳德·特朗普已经避开了传统,著名的政策专家在共和党内,对他未来的行政人员的许多细节是未知的。因此,我们看下一个关键的内阁任命,可以塑造他的优先政策有关规定,医疗和贸易。
特朗普的胜利,我们预计短期内投资者采取防守。
短期的不确定性会影响风险资产。出口贸易型货币可能会削弱;收益率曲线变陡;银行和制药行业可能超越;市政债券可能会削弱。
中期:锚定现实政治意味着风险资产反弹的路径。切断王牌政策议程的不确定性,我们关注的是两个可能的区域,考虑到采取行动的动机和机会:tax-cut-driven“意外”刺激和增加贸易保护主义。这个策略集介绍了上行和下行风险资产,和反应可能非常policy-specific。
如何促进增长的税收政策和反贸易政策胜过总统共存?答案很简单:现实政治。国会制定税法,纳税计划很大程度上同意特朗普的。与此同时,总统对贸易有很大的自主权。
考虑到不确定性,我们位置几个政策主题:
- 贸易政策:开放的亚洲经济体,如中国和韩国,他们的货币能感觉到不确定性的冲击。
- Tax-reform-driven刺激:长企业信贷和应税市政债券比免税市政债券。我们也期待陡峭的收益率曲线和更高的利率波动。
- 降低监管风险:我们预计制药部门的表现。同时,财务可以出售在短期内,但我们也预计中期内表现。
改编自raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)的研究评论“选举的不确定性”(2016年11月9日)。问问你的摩根士丹利raybet炉石传说(Morgan Stanley)或代表财务顾问的最新报道,美国大选和市场前景。另外,更多的raybet01。
