现在特朗普总统宣布他打算让美国退出2015年的《巴黎协定》，这对该协定的既定目标意味着什么，对市场和投资者可能会产生什么影响?
简单地说，变化很小。目前的国家承诺已经不足以将全球变暖控制在比工业化前水平低2摄氏度的水平，这是协议的既定目标。我们承认，其他国家可能会效仿退出该协议，但目前还没有国家表示退出，而欧洲和中国正在加大退出力度。事实上，特朗普总统的决定与许多公司和投资者最近发出的信号有所不同。此外，我们重申我们的观点，即目前大多数行业是由经济和技术而非政策驱动的。
从理论上讲，特朗普政府可以在巴黎问题上什么都不做，仍然撤销环境政策，而且不会受到真正的影响。
退出该协议将需要数年时间。由于美国已经批准了《巴黎协定》，正式退出其承诺将需要四年时间——除非美国完全退出1992年建立《联合国气候变化框架公约》(UNFCCC)的母条约，这可能会在一年内使美国对这两个协定的义务失效。目前尚不清楚特朗普总统在考虑哪个选项。
几乎没有成本
在美国退出《巴黎协定》后，约190个签署国仍处于不确定状态，同时加入了尼加拉瓜和叙利亚，这是仅有的两个没有签署《联合国气候变化框架公约》的成员国——尼加拉瓜，因为它认为该协议不够深入，叙利亚，因为其持续的内战。
尽管总统断言《巴黎协定》的现行条款对美国企业不公平，但我们认为该协定是故意设计成无风险的。该协议缺乏对各国承诺的任何法律执行，使得美国无需参议院投票就能接受该协议。从理论上讲，特朗普政府可以在巴黎问题上什么都不做，仍然撤销环境政策，而且不会受到真正的影响。
当然，并非所有人都认为这些协议没有风险。在宣布退出前几周，民选官员给特朗普总统的两封信——一封来自10个州的总检察长，另一封来自22名参议员，都是共和党人，他们表示支持退出，认为如果不履行承诺，继续留在该协议将使美国面临诉讼风险。
经济和技术仍然是主导
尽管如此,经济和改进技术而不是监管，才是当今全球市场许多可持续发展趋势背后的驱动力。我们的能源大宗商品团队对发电经济学的基本面分析表明，从长期来看，煤炭无法与天然气或可再生能源竞争，即使在没有补贴的情况下也是如此。在最近的一份报告中，该团队将2017年的煤炭燃烧预测下调了约4%，现在只看到了温和的同比改善，由于天然气和可再生能源的持续竞争，大部分的增长到2018年就会消失。
同时，速率太阳能和风能经济正在发生变化我们认为，在美国，太阳能电池板的价格在短短两年内(估计是2016- 2017年)就下降了近50%，而在美国多风地区，风力发电的全成本仅为一座新的天然气发电厂(每千瓦时0.055-0.065美元)所需全成本收入的三分之一到一半。
今年5月，亚利桑那州一家公用事业公司签署了一份20年的合同，以低于0.03美元/千瓦时的价格购买太阳能光伏发电，据称这是迄今为止美国太阳能光伏发电的最低价格。在税收抵免的情况下，风能已经实现了0.015-0.025美元/千瓦时的全部成本，到下一个十年初，即使没有税收抵免，也可能达到0.02 -0.03美元/千瓦时的产品，这主要是由于风力涡轮机技术的改进——更高的塔架设计和更宽的转子直径，可以将净容量因子提高到近60%。
提升自己的机会
美国退出对企业、投资者和其他国家有何影响?一些发展中国家可能想要效仿，很高兴有一个借口退出该协议，摆脱他们眼中的负担。然而，值得注意的是，在2015年最初的巴黎谈判期间，各国不仅同意将气温上升控制在“远低于2摄氏度”，而且还“努力将其限制在”比工业化前水平高1.5摄氏度的范围内——这是一个更雄心勃勃的目标，旨在吸引更多而不是更少的国家加入协议。
事实上，其他一些国家已经抓住机会加快步伐。自美国大选以来，为了应对日益加剧的全球气候担忧，许多人在气候变化的言论上加大了力度，而不是响应美国在碳排放问题上不断转变的立场。欧洲各国外长已承诺提高合作伙伴的意识，并在气候政策方面重振全球联盟，包括与加拿大、中国、印度和伊朗举行双边会议。
一些人认为，如果中国继续沿着目前的道路走下去，中国可能会从美国手中接过可再生能源的领导权，并在巴黎气候协议中发挥关键作用。过去三年，中国的煤炭消费量一直在下降;中国一直在关闭效率低的小型煤矿，同时继续投资可再生能源领域，既面向国内市场，也面向出口。
代理在当地
甚至美国个别州也被刺激采取行动。最近，加州参议院提出了一系列法案，从加快可再生能源目标，到保留具有里程碑意义的联邦环境法律，如《清洁空气法》和《清洁水法》，即使它们在联邦层面被取消，也要在州法律下执行。这些法案在一定程度上被视为针对联邦行动的“保险”。此前，美国参议院否决了废除石油和天然气钻探甲烷排放限制的动议。在美国最近一系列环境政策的逆转中，这是第一个失败的。
企业也在加紧努力，争取竞争力。一些大型上市公司和首席执行官最近签署了两封信，敦促特朗普总统出于竞争力、创造就业机会和商业风险管理的考虑，继续留在巴黎气候协议中。在去年秋季大选后不久，包括能源和煤炭公司在内的数百家公司开始了类似行动。最近，地方政府、企业和投资者在一封题为“我们还在”。
最后，但同样重要的是，投资者也在大声疾呼。在最近的年度股东大会上，股东们对与气候相关的提案尤其直言不讳。一家大型能源公司超过60%的股东最近投票反对管理层的建议，支持该公司报告其气候进展情况。同样的情况也发生在另一家能源公司，一些较小的能源公司的类似提案以46%-48%的选票惜败。
