2021年和超越:一个投资者剧本为新商业周期

虽然COVID-19衰退可能会在2021年结束,史无前例的货币和财政刺激计划的影响,加上结构性变化我们如何生活和工作所加速的大流行,将使世界不同的地方。

对于投资者来说,新兴商业周期将创造机遇,也是挑战。例如,我们希望看到改善生产力和全球增长更快,而且更高的通货膨胀和不断上涨的长期利率。定位你的投资组合,这一转变需要一个不同的剧本比在最后一个周期。

在过去的十年中,有中等配置文件的一个典型的投资者很可能将她的投资组合60%的股票,40%的债券,股票投资部分主要在美国的成长型公司,主要在技术或标准普尔500指数基金。这一战略工作非常好,整体。在新的流行后市场,这可能会改变。投资者现在应该考虑改变他们的投资组合,在这些新兴市场动态变化:

• 美国。股票可能超越美国股票。我们预计全球经济增长反弹比在美国要快估值,捉襟见肘。中国可能是世界上最大的经济体在未来几年内,任何公司与与中国的贸易将会更胜一筹。新兴市场的估值具有吸引力,长期可能是最有利的机会。

• 积极管理基金的表现虽然可能强于被动的指数基金。被动的指数基金表现积极管理基金在过去10年,涨潮,推动货币刺激措施,解除所有船只。现在,我们希望看到更多的分散在市场和资产的回报。投资者需要关注个别企业和行业的基本面因素的结果,这就是为什么我们希望积极管理策略比那些被动的投资在一个索引。成功的投资资产配置可能需要变化,行业、地理和安全的选择。

• 小,中期和(仅仅)large-capitalization股票可能比超大型最爱做的更好。两个关键趋势应该会获益规模较小的公司。第一,在未来十年的增长数字和社交媒体强国主导标准普尔500指数可能会放缓,而新鲜的创新者冲刺。技术的下一个十年的快速增长可能包括机器人、人工智能和大数据,创建新的smaller-cap公司蓬勃发展的机会。第二,趋势deglobalization可能意味着不同的供应链的回归美国海岸,创造更多美国许多中小型企业的机会。

• 物有所值的领域可能比昂贵的成长型股票。的许多大型成长股主导过去十年相对于整体市场现在非常昂贵。随着经济恢复增长,更多优惠价格价值股可能有机会在未来十年中闪耀。我们建议投资者考虑重新定位组合对行业,包括金融、工业、清洁能源、建筑、耐用消费品和服务业自动化,而利润在2020年的数字在家工作的领导人。雷竞技手机版app

高通胀可能标志的一个最重要的宏观经济在新的商业周期的变化,对投资者具有深远的影响。由于长期利率趋于上升(和债券价格下跌)随着通货膨胀,固定收益可能不再提供组合压载从前那样。但非传统资产类别,如房地产、自然资源或贵金属,可以发光。

此外,更高的利率会转变之间的平衡增长和价值股。增长股估值靠,部分所谓的财政安全无风险利率。随着政府债券利率上升,将风险溢价,投资者持有这些股票。这是价值股的原因之一可能比一些超大型全职股票领导人,这可能不是光芒太亮流行后。的确,我们预计市场领导转向周期性行业的小公司集中在资本投资、基础设施、住房和被压抑的消费需求。雷竞技手机版app

世俗的变化,可能产生新的投资机会可以使用五个方面,总结了所有的开头字母d .我们已经提到了其中两个:数字化2.0和Deglobalization。其他三个包括:

• 人口统计资料:婴儿潮一代对劳动力的影响继续消退,千禧一代和创Z组成规模越来越大的劳动力群体。COVID-19可能会加速这种转变,导致更多的婴儿潮一代退休和为千禧一代创造机会。这种动态可能导致燃料消费的财富转移,千禧一代一样,其中最古老的是接近40岁,现在买房,否则达到他们的主要支出年。

• 债务货币化:联邦债务和赤字飙升过去4年,由于减税,以及刺激制定应对COVID-19中断。与美联储购买所有的新国债,戏剧性的货币供应的增长显然是通货膨胀。与2008年的金融危机,货币供应的增长最终进入金融资产,这一次,财政刺激措施是针对个人和小企业。这些基金的投资实体经济,不仅是资本市场,已经加快了经济反弹。

• 美元贬值:美国通胀上升下降将导致美元兑其他主要货币的价值。我们希望目前的货币干预导致美元走软。如果美联储更多的刺激适用于长期和短期利率保持在低水平,它通过美元贬值可能会推动通货膨胀。

这是好消息:更大的赤字时,利率上升,传统上被视为高通货膨胀消极的市场,我们看到一个光明的投资者的未来围绕这些话题,因为传统观念的转变。

投资者正在慢慢接受需要大规模财政和货币政策的变化,这可能导致更大的政府支出,包括流行的救济,以及基础设施支出,这可能创造就业和增加收入。实现这些结果可能会在政府层面需要强有力的伙伴关系。

我们看到了COVID-19衰退是一个深刻的转折点,一个决策者的机会为一个新的十年的更广泛、更有活力的增长。而新商业周期提出的挑战,我们看到重要的理由保持乐观。

本文基于丽莎Shalett特别报道”的政策制定者和大流行:定义一个新的商业周期。“问你的财务顾问或副本找到一个顾问。