为什么被动投资者2022年也许有一段艰难的时间

在过去的13年里,我们看到一段非凡的回报的股票,美国超大型公司的主导地位。从2009年到2018年,美国股市复合以每年近15%的长期平均水平的两倍。性能就更高在过去的三年里,与股票在平均每年增长超过20%,尽管大流行及其对经济的影响。

支撑这些动力学?长时间运行的实际(或经通胀调整后的)利率的下降,这有助于保持资产价格在金融市场越来越多地从经济基本面去。

新的一年开始了,然而,我们认为被动投资者面临更严格的滑雪橇。首先,好于预期的经济增长和居高不下的通胀很可能会导致美国联邦储备理事会(美联储,fed)提高联邦基金利率从历史负低点,拔锚实际利率,促使市场波动。当然,美联储最近宣布将关闭其资产购买计划更快的到目前为止没有做太多改变市场方向,由于利率仍接近纪录低位和库存限制2021与70年纪录高位(最自1995年以来,77年高点)。

但这种良性反应可能源于压倒性的市场流动性和年终技术positioning-factors我们预计今年将消失。此外,更高的劳动力成本、能源和物流企业利润可能会继续承压。

其他问题可能会让2022年成为一个更具挑战性的投资格局:

• 苦苦挣扎的重建更好的行为:虽然许多人认为,国会将通过一个版本的教育、医疗和气候倡议在2022年中期选举之前,时机很重要。模棱两可刺激周围扩展,如儿童税收抵免,可能加剧的担忧“财政悬崖”就像美联储将在今年年中首次加息。能复合收紧金融环境对消费者的影响。雷竞技手机版app

• 的相对削弱美元:美元的实力,于2021年升值约6%,加强了当前市场趋势通过吸引外国国债的现金流和保护美国经济从进口通胀。但如果美国这可能逆转。取得中国、日本和欧洲emba好于预期的复苏。美国国债市场可以看到流出的背景下持续的通货膨胀和减少流动性。

• 超大型的巨大影响浓度波动:标准普尔500指数是由少数超大型科技股,最大的七个占总市值的三分之一和驾驶索引级别的返回一个现象,产生极端集中风险投资者提供大量接触到这种被动的指数。全球税收与联邦监管机构和政策制定者采取强硬看看这些公司,新的监管可能会对市场产生连锁反应。

简而言之,简单的返回了,这些发展可能意味着市场增加了复杂性和更积极的投资组合管理的必要性。投资者应该考虑中和极端和集中的位置而追求多样化。我们建议平衡创收和价格升值,关注质量和股息的股票。

本文基于丽莎Shalett全球投资委员会每周报告从1月3日,2022年,“看在2022年。“问你一个副本的摩根士raybet炉石传说丹利(Morgan Stanley)财务顾问。听的audiocast基于这个报告。