全球债券市场指数仍将印度排除在外，但该国可能在2022年取代其在基准中的位置——这将对债券及其他领域产生深远影响。
印度是世界上增长最快的经济体之一，人口仅次于中国。但看看全球债券指数，你就不会知道这一点。与大多数主要新兴市场不同，印度在其中任何一个市场都没有存在感。
市场一致认为，印度最终将被纳入其中，但仍有待时间、实施和规模等问题的答案。raybet炉石传说摩根士丹利研究(Morgan Stanley Research)有不同的看法:该公司的经济学家和策略师认为，纳入全球债券指数即将到来。
印度首席经济学家Upasana Chachra说:“印度在宏观经济稳定方面取得了重大进展，其政府比以往任何时候都更有动力鼓励企业投资驱动的增长。”“我们认为印度将在2022年初被纳入三大全球债券指数中的两个。”
除了纳入指数的直接好处之外——它可能在未来十年引发1700亿美元的债券流动，提高印度债券价格，同时降低借贷成本——这一里程碑可能对该国的货币、公司债券和股票产生深远影响。
查克拉说:“印度将是最后一个加入全球债券指数的主要新兴市场国家，效仿中国两年前的做法。”
以下是纳入全球债券指数对印度的四个影响，以及为什么它可能标志着一个新印度的出现。
政府债券立即得到提振
主要指数不只是跟踪各自的市场，它们还会影响市场。当一个指数增加新的成分股时，与这些基准挂钩的投资组合必须相应地调整其配置。“印度的纳入将引发与指数相关的大量资金流入，随后是活跃的全球债券投资者的配置，”亚洲宏观策略主管戴敏表示。
例如，如果加上这一因素，印度在摩根大通GBI-EM全球多元化指数(JPM GBI-EM Global Diversified Index)中的权重将达到9.2%，成为该指数中的第二大国家，仅次于中国。
在基本情况展望中，摩根士丹利估计，在被纳入彭博全球综raybet炉石传说合指数(bloomberg global Aggregate Index)和摩根大通新兴市场全球多元化指数(JPM GBI-EM global Diversified Index)这3个全球指数中的2个之后，将有400亿美元流入印度政府债券，未来10年每年将有185亿美元流入。这将使目前不到2%的外国债券持有比例在2031年升至9%。随着越来越多的外国资本流入印度政府债券，收益率曲线(即短期和长期收益率之差)可能会变平50个基点，也就是百分之一个百分点。
赤字缩减，卢比走强
纳入指数虽然本身意义重大，但也将表明政策制定者希望通过投资来支持更高的经济增长。查克拉说:“这将推动印度的国际收支进入结构性盈余区，间接为低成本资本创造环境，最终对增长有利。”他补充说，到2029年，印度的综合赤字可能会降至GDP的5%，低于2021财年的14.4%。
印度货币也将受到影响。以汇率计算，赤字的缩减可能会使印度卢比对一篮子其他主要货币每年升值2%。虽然印度4%的长期年通货膨胀率意味着卢比名义贬值2%，收益率约为6%，但以美元计算，印度政府债券可以为投资者提供约4%的中期回报，“这对外国投资者很有吸引力，”戴说。
企业从默默无闻中走出来
被纳入全球债券指数也有助于印度企业满足其资本需求。当外国资本流入政府债券市场时，它会降低整体借贷成本，提高债务的可持续性，并推动市场对其他类型的公司固定收益证券的需求。这对印度国内公司债券市场可能是个好消息，外国投资者在很大程度上忽视了这个市场。
外国投资者持有中央政府债券*
鉴于印度作为亚洲第二大经济体的地位，“印度‘出其不意’，”戴说。他指出，印度公司债券市场规模占GDP的比例更接近泰国和菲律宾等小得多的国家。
外国投资者将有机会投资规模大得多的印度公司发行人。直截了当地说:受到密切关注的以美元计价的离岸印度公司共有57家发行人，而印度国内市场有近2000家发行人，其中一半仍没有信用评级，所有这些都让潜在投资者有更多机会发现定价错误的债券。
历史表明，纳入指数有助于让只做国内业务的公司走出默默无闻的境地。“我们认为印度目前的情况与2017年的中国类似，当时中国开始向外国投资者开放在岸债券市场，”戴说。“随着中国政府债券持有量的增加，我们也开始看到外国投资者在中国在岸公司债券市场的持有量有所增加。”
