对于密切关注波动率指数(VIX)的投资者来说，最近的数据可能表明，是时候预定一个安静的暑假了。波动率指数衡量市场波动率，有时被称为“恐惧指数”。
当然，如果你如此密切地观察VIX指数，你可能也会怀疑它目前的低点是不可持续的。有些事总要放弃，即使你不知道会发生什么，也不知道会在什么时候发生。
进入夏季，一系列事件可能会进一步推高市场波动性。
毕竟，我们曾经经历过这种情况。还记得2012年欧元危机如何升级吗?还记得2013年债券市场爆发“缩减恐慌”(taper tantrum)吗?还记得2015年中国央行调整人民币汇率机制吗?正是在这样的时期——在市场平静期间——投资者才应该评估未来市场更加动荡的风险。
目前，大西洋两岸强劲的财报季让股市感到放心，因为投资者和股市并非与基本面现实脱节。与此同时，在政策方面，各国央行似乎在谨慎行事，沟通清晰。这意味着渐进式紧缩政策在美联储(Federal Reserve)，以及在欧洲央行(ecb)维持扩张性立场。
会出什么问题呢?
事实证明，在进入夏季之际，一系列事件可能会进一步推高市场波动性。首先，美联储和欧洲央行仍有可能在各自的6月会议上令市场意外。尽管美联储加息和欧洲央行维持利率被认为是极有可能的，但前瞻性指引(尤其是资产负债表政策)的意外变化是一种风险。美联储资产负债表的收缩意味着市场技术面更弱，减震器也更小。与此同时，我们的美国固定收益策略师强调，明年抵押贷款支持证券和美国国债的新发行量将大幅上升。
在国际上，一系列因素可能降低全球风险偏好，包括石油和大宗商品价格进一步实质性下跌、保护主义政策措施意外激增、地缘政治紧张局势急剧升级，或者对中国政策过度紧缩的担忧。
同样，任何显示美国经济增长在第二季未能获得动能的迹象，都可能令市场不安。事实上，我们在美国的实时大数据活动指标大幅下降，暗示第二季度GDP跟踪估计可能会走软。这可能会挑战一种猜测，即疲弱的硬数据最终将赶上相对较高的消费者和企业信心软调查。雷竞技手机版app
在这种背景下，考虑到夏季流动性较差的市场状况，我们的跨资产策略师研究了波动率指数暂时跌破10的影响。他们认为，尽管与其他风险和波动指标同步，但这种历史低位波动率不太可能持续下去。从历史市场表现来看，他们发现，在VIX指数如此低的情况下，股市通常表现良好，通常只会出现小幅下跌。
他们还指出，在目前的情况下，这种低波动期已经持续了至少两到三个月，正好赶上许多国家的暑假季节，这就是为什么投资者可能希望在度假前对冲意外的市场波动。
