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2023年3月22日

前沿基金共同投资的长处

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前沿基金共同投资的长处

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2023年3月22日

多年来共同投资一直是私募股权行业的一个特征,但这是对冲基金行业相对新但不断增长的趋势。并同时提供有限关联传统资产类和核心对冲基金策略联合投资也可以用于快速响应市场混乱

为何我们看到对冲基金共同投资机会增长
全球金融危机前,对冲基金行业出现强劲流入许多对冲基金享有相对自由去寻找利基机会,并减少液态投资插口口袋近些年来,产业流出量有限,投资者对允许投资限制更多,特别是液态下降游戏一号

结果,对冲基金可用自由裁量资本减少。加上监管变化降低了银行和保险公司投资非传统资产类别的意愿,为替代形式资本提供更大机会加入并填补空白最终结果是增加固定对冲基金,为不符合旗舰基金流动性、集中度或资产类指南的离散机会寻找共同投资资本

显示一
逆流基金驱动器净流出
净资产流十亿

来源:HFR+GlobalHidge Fund产业报告-2022年第四季度至2023年1月

引入联合投资有什么好处
从投资者的角度来看,收费、透明度和相关性在对冲基金分配方面是关键焦点我们认为,共投在所有三大方面都有可能改善并可以提供一种方法让投资者定位特定风险/回报剖面实现投资目标,取舍是,共投可能引入不流动性元素

共同投资为对冲基金管理者和投资者提供清晰自持值建议对冲基金管理者来说,共同投资代表新资本源,使他们能够参与高定罪机会,而如果没有共同投资资本,他们将无法追求高定罪机会。对投资者来说,共投提供直接获取差别回报源的手段,除有吸引力收费、透明化和控制权外,还可能标注风险/回归剖面

对冲基金共同投资与私募股权共投有何不同
基本差分是管理者圈子共同投资源共投概念成熟 私募股权公司许多私募股权管理者已建立并常常签订合同流程,说明如何向现有客户分配共投共投新概念对对冲基金多数对冲基金管理者没有长长列表现有投资者,他们历来与这些投资机会结为伙伴。同时,大多数对冲基金分配器没有能力对共投决策结果,这些机会往往不象私募股权共同投资那样严重被贩运,而且往往更有可能量身定制实施策略。

另一重要差别是投资策略宽度通过两类中的每一类都可实现。私募股权共投法通常涉及控股权,受影响公共股票估值的相同因素约束。对冲基金联合投资代表各种资产类别、流动性简介和风险或风险消退 或介于中间范围从公开交易股本和债务到非交易投资不等,如诉讼金融再保险等,它们与传统资产类无关正因如此,我们一般期望对冲基金共同投资与全球股票的相关性比私募股权共同投资低。对冲基金联合投资也往往比私募股权联合投资持有期短。

对冲基金共同投资如何源码
搜捕完全依赖访问强健思想生成者网络最明显的外包渠道来自对冲基金管理者,投资者与这些管理者有初级基金投资然而,对冲基金管理者越来越多地直接从没有初级基金关系分配者那里获取共同投资资本。这是因为少数对冲基金管理者拥有主动共投程序的现有投资者,管理者确认共投为拓展客户基础和支持未来商业增长的契机

关键接入屏障是什么
虽然我们认为共投有许多潜在好处,但我们看到四大关键接入屏障:

  1. SORCING:拥有广泛的现有对冲基金网络-idea生成器-和新对冲管道至关重要。空间最大优势来自选择的奢侈品,可获取各种潜在机会并有选择性。
  2. 分析:共同投资需要整合对冲基金管理员克尽职责框架和资产专用承保许多对冲基金投资者没有结构化或资源支持双向方法
  3. 内特:共投需要高效和时间敏感决策,往往在几天内完成此外,法律文档和车辆结构的实现速度必须远快于传统基金投资的要求
  4. 能力易懂性联合投资常被显示,因为对冲基金管理员对规模和/或流动性有限制,无法将这些思想纳入主基金拥有广泛授权和兴趣灵活处理这些参数的投资者或可最大限度地利用各种机会集

通常如何实现对冲基金管理员对齐
一般来说,对齐分有两种方式来源可以保证管理者通过投资个人资本和外部投资人资本而拥有“游戏皮肤”。也可以通过类似于sweat股本的收费结构实现。 收费结构范围广(包括免收费 ), 结构通常是偏斜性性能屏障,即管理者只有在投资实现投资者目标时才得到补偿。

客户组合中的共投作用是什么取舍取舍
我们相信对冲基金共同投资在客户组合中可起的主要作用是有可能提高预期回报率二级效益可包括提高透明度、降低平均收费并引入与现有分配无关的定向接触

取舍是共投资源密集并需要快速响应时间此外,比起传统基金投资,它们的风险更高并展示出更广泛的结果分布最后,共同投资可能需要更多累赘流动资金

结论
我们认为,对冲基金共同投资在平衡组合中可发挥独特作用,为传统资产类别、对冲基金和机会式投资提供重要的多样化利益一号我们相信对冲基金共同投资会继续显示自己为有效并不断增长的投资机集并达到目前私募股权中采用的层次


一号多样化不消除损失风险

jarrod.quigley
常务主管
AIP对冲基金解决方案

定义性

关联性:统计测量两个变量运动相关程度

分布式:统计中使用的一个词指一组值相对于平均值或平均值的位置金融领域使用分散度测量不同类型的投资策略的波动性分布宽广的回归通常被视为风险更高,因为它们比平均值大为低关闭概率在实践中,标准偏差工具通常用于测量返回分布

股本长短片:一组策略侧重于购买预期价值增加的股票并出售预期价值下降的短股票

Global Macro:一组策略倾向于将定向交易纳入相对液态投资工具全球宏策略往往试图预测全球宏观经济事件,通常使用所有市场和工具产生回报,并普遍进行基础分析。

On and Objective-Objective:Tries指投资者寻找或回避他们认为大于正常市场风险的资产的倾向

易变性:统计度测市场或安全趋势在一段时间内急剧上升或下降-通常按标准偏差衡量

分片

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