透视
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全局公平观察者
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2022年5月18日
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保健自然寻找高素质防御公司在许多情况下,收入和进入屏障受专利、监管和长期合同保护。然而,单个公司的长期复合力必须逐股考虑,因为财富可能在实质上有差异。
依赖长专利寿命、慷慨定价和长达十年之久的治疗框架是不够的。我们寻找有能力创新、提供新疗法和处理方法并参与科学范式转换的公司,所有这些都可能直接影响到较长期收入能力和维持高回报运营资本的能力。最重要的变化之一 考虑我们的保健公司 开发'个性化医学'个性化医学正在影响保健价值链的许多部分,并正在铺路为新药和解法解决曾经被认为不可治愈的疾病
举Usher综合症为例,这是一种稀有遗传失常症,引起幼儿失聪和失明,目前尚无解法解决。设计治病方法将革命性, 科技基础并非新手过程精度排序 即比较有特殊疾病的人的基因组成 和没有特殊疾病的人的基因组成 允许研究者识别故障基因1990年测序首类人类基因组耗资55亿元并历时13年今日耗时不足一天 耗资约200元Usher综合症可修复时故障基因代之以工作基因,防止发作导致失聪和失明的症状基因组测序开发某些疾病的治疗中心Immnohoy药例等直接以新方式攻击癌症,改变癌症基因表达方式进入个性化医学时代:治疗病人基于自身基因组成、预测响应和疾病风险
向前跨出一步:个人化医学允诺
基因组革命使保健从一刀切方法转向个性化方法使用传统一刀切方法就像走进鞋店并购买旧鞋而不检查尺寸或试穿个性化医学即为每个病人个人遗传特征及其特殊疾病定制医疗一种瑞士多国药厂Zolgensma也许是基因理疗最令人惊叹的例子,基因理疗是一种特殊个人化医学类型。zugensma工作用工作基因替换故障基因并用之解析幼童继承的脊椎萎缩基因疗法虽然尚处于早期开发阶段,获取成本较高,但有望治好此点以外的各种医疗条件。
个人化医学的另一个实例是英国-瑞典生物制药公司Enhertu这表明通过开发个性化医学向癌症开战向前迈出了一大步现有chemapies毒化身体健康细胞,希望在过程中捕捉癌症细胞Enhertu使用复杂技术提供化疗唯一致癌细胞:这保存健康细胞并允许医生向局部化网站提供更多剧毒强药Enhertu承保治疗非常特殊类型乳腺癌,目前可提供可忽略不计的治疗
退两步:个人化医学陷阱
个性化医学开发是条摇晃路药商常面临试验失效威胁,即便这些药通过测试并实际得到监管者批准,有些药还可能附带不必要的副作用。以某些基因疗法为例,只有25%的潜在人口有资格获得治疗,原因是高压成本和安全问题除此以外,一些医生要求更好的安全记录,然后实施“一发解药”,它会影响病人一生,无法反转。病人可能宁可保留现有治疗方法, 并等待10至20年观察希望解药效果如何并非所有病人都拥有这种奢侈品继承脊髓萎缩儿童预期寿命仅为2年,意思是Zolgensma有可能救命对一些人来说,向前跨步值得冒风险
个性化医学革命对保健部门投资的影响
个人化医学的允诺和风险意味着什么?我们不相信个体公司开发一种特定药单药公司(如初级生物技术公司)位居进步和药开发前沿,但也首当其冲受挫单药投资也有很大集中风险,不一定转化成长期复合力,特别是当药失效时(批批近10年后)。
幸运的是,这场革命不仅限于毒品本身转向个性化医学需要广泛修改提供、支付和监测保健的方式,结果产生第二和第三衍生保健受益者提供投资机会
治疗变得更有针对性和复杂性,诊断和监测疾病的方式也是如此无法正确分类特定类型疾病时,你怎么知道向病人提供哪类治疗诊断驱动70%的处理决策, 如果处理正在变化,诊断必须随之改变诊断测试对健康经济学至关重要如果医生能正确识别相关疾病标识值测试,保健体系不向那些一开始就不会响应该药的病人浪费药物美国之类多样化保健公司和美国多样化科技公司处于开发分子诊断测试前沿,用于评估病人个人对个性化药的适配性诊断公司所带来的好处是接触趋势日益复杂的药物开发,而没有试验失效、专利推理和定价压力等相关风险。
保健在个人化医学开发与提供方面取得了长足进步。革命对病人的好处也增强这些高质量投资的复合潜力
风险考量
无法保证组合将实现投资目标证券组合受市场风险影响,即证券组合拥有证券市值下降的可能性市场值每日因经济事件和其他事件变化自然灾害、卫生危机、恐怖主义、冲突和社会动荡)影响市场、国家、公司或政府难预测时间、持续时间和潜在不良效应(例如组合流动性事件正因如此,你可能会输钱投资此策略请注意,这一策略可能受某些额外风险的影响雷竞技手机版app世界范围经济变化、消费者开销、竞争、人口学和消费者偏好、政府调控和经济条件可能对全球特许公司产生不利影响,并可能比战略资产投放范围更广的公司对战略产生更大负面影响泛泛地说股权证券值还随公司特定活动变化投资外国市场隐含特殊风险,如货币、政治、经济和市场风险中小型资本化公司承载特殊风险,如有限产品线、市场和财政资源,市场波动大于大型公司证券风险投资新兴市场国家大于外国发达市场投资相关风险衍生工具可能不成比例地增加损失并严重影响性能并可能受对应方、流动资金、估值、关联和市场风险的影响。液态证券可能比公开交易证券(流动性风险)更难出售和价值非多样化组合常投资于数目有限的发行者正因如此,单发行者金融条件或市场价值变化可能造成更大的波动性。ESG策略包含效果投资和/或环境、社会和管理因素可能导致相对投资性能偏离其他策略或大市场基准,取决于这些部门或投资在市场中是否偏向或偏向市场结果,ESG策略无法保证产生更有利的投资性能
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副总统
国际公平团队
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