的见解
通货膨胀可能见顶在美国世界其他国家呢?
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市场的脉搏 |
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2022年9月21日 |
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通货膨胀可能见顶在美国世界其他国家呢? |
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通货膨胀是缓慢下降的标题级别,但居高不下的核心级(不包括食品和能源)。事实上,周二公布的通胀数据,9月13日透露,8月份价格小幅上涨。无论如何,美国的通货膨胀可能见顶,但它更像是一个“四舍五入”要比从高位大幅下降,美联储继续紧缩的压力增加。
欧洲和英国的情况更令人忧虑,通货膨胀仍在整个地区的上升主要是由于严重的能源短缺,部分由于战争的乌克兰。但大流行以来,英国和欧洲经济周期滞后美国约3个月,意味着如果美国通胀实际上是峰值在3 q -尽管缓慢,那么英国和欧洲的通胀可能峰4问。效仿美联储,欧洲央行和英格兰银行一直在积极地与加息以应对通胀。
在亚太地区,在中国经济疲弱拖累该地区,尤其是对新兴市场(EM)。中央银行在澳大利亚和新西兰仍然紧缩但似乎软化他们的步伐。EM是更特殊和特定国家,但是变化的速度增加通货膨胀开始放缓,央行政策在该地区很可能会效仿。
到目前为止,2022年主要是通货膨胀。展望未来,然而,我们或许应该把一个峰值,然后下降,通货膨胀在2023年。也就是说,通胀风险依然存在。通胀可能事实上峰值,然后下降,但问题是它会下降——目标水平然后它会呆在那里。通货膨胀可能逆转向下课程基于供应链的变化或劳动力短缺,保持高于目标水平,比预期的时间更长。在这种情况下,中央银行可能需要重启紧缩周期在2023年的某个时间,这是一个风险场景,不是目前在市场定价。另外,如果经济放缓超过预期,通货膨胀可能会被控制,但所有错误的原因。
在这样的背景下经常有人问我“是时候购买债券?”好,简短的回答是肯定的和不,这取决于我的4 Ws:在哪里在地理上,哪一个债券,什么成熟,当购买。
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投资组合经理和首席固定收益策略师
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