可持续投资

九一二三

固定收入使用策略:集成性、敏锐性、渗透性

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固定收入使用策略:集成性、敏锐性、渗透性

可持续投资

固定收入使用策略:集成性、敏锐性、渗透性

九一二三

有效接触是投资过程和信托义务的一个关键部分。raybet炉石传说摩根斯坦利投资管理固定收入开发环境、社会和治理问题定向专题参与方案我们的方法完全融入我们的研究与投资过程,通过与发行者进行建设性对话确定改善风险管理和alpha生成的机会,同时鼓励他们追求积极可持续性结果

增长需求固定收入约定

固定收入投资者可发挥重要作用,与发行者建立建设性对话,支持他们追求积极可持续性结果,同时加强ESG披露和物价发现计算ESG风险时资本适当成本参保管理历来一直是股权投放权, 我们相信固定收入投放者有独特位置对发行者产生正面影响,

应对世界一些关键可持续性挑战,如气候变化和获取基础服务,将要求大规模资本投资,这些投资主要通过债务工具融资,包括可持续性标签
绝大多数初级市场融资是在债务市场而不是股市进行,使固定收入投资者能定期直接与寻找资本的发行者接口
债务融资需求规模在压力假设中增加(如COVID-19大流行后恢复阶段),增加发行者/投资者互动频率及其在制定发行者策略中的重要性
固定收入组合通常持有大量证券和各类发行者,而活跃股票组合持有量则比较集中化,使投资者有广博接触机会。
固定收入投资者处于独特位置,可以接触并影响没有公共股权的发行者,包括君主公司、超国家/大区公司、许多高Yield公司和国有企业

MSIM固定收入约定原理

固定收入参与方案旨在实现三大目标:

加深我们对发行者及其分支的了解和洞察力
推送提高可持续性结果归根结底
抓取alpha契机市场可能不完全理解

透视参与过程可改变信用分析师对发行者评估这可能转而导致决定参与新发行、增减现有未结债券或持续基金发行者“观察列表”,直到具体E、S或G问题取得更多进展

最后,我们努力提供与我们期望发行者相同的透明度水平。因此,我们每季度跟踪并报告我们的约定,包括其结果-即或组合管理者投资决策

MSIM固定收入参与法

MSIM固定收入系统视接触为ESG整合方法中不可缺强分,并用于执行可持续投资策略^一号(见显示1)与百分百主动管理模式和作为资本主管职责一致²

分片一

参与是MSIM固定收入ESG整合法的关键构件

单个基金和客户账号操作可能有特定的ESG相关目标和限制,影响ESG整合参考单个车辆管理文档理解约束性ESG标准

分片2

MSIM固定收入三分处理策略

表示组合管理团队一般如何在正常市场条件下实施投资过程单个基金和客户账号可能有具体的ESG相关目标和限制本出版物内容未经联合国核准,不反映联合国及其官员或会员国的观点。见https/www.un.org/sustainabledevelopment/sustainable-development-goals详解可持续发展目标

为此,我们制定了一项基于三大支柱(见显示2)并跨固定收入资产类应用的积极接触策略本结构旨在:

帮助MSIM识别目标公司,基于材料ESG考量
锁定对话持续主题优先级驱动关键期望结果并
实现接触作为我们固定收入正常投资过程的一部分,由信用分析师牵头对话,并获得固定收入可持续投资团队支持

一. 数位接触-探索提高可持久性结果和回归

依据ESG风险或机遇的相对重要性选择优先参与程序依赖专有ESG评分模型和研究能力来确定并监控任何关于争议或违反国际准则的“红旗”,并识别严重ESG风险风险缓解驱动对ESG落后点的聚焦还辅之以部门可持续性机会战略透视,即我们与我们认为有可能从这些正尾风获益的发行者接触ESG提高者可能尚未反映在公共报告和第三方评分中,我们的目标是确定这些提高者为alpha代的潜在源头。最后,我们还与已经拥有高级可持续性证书的ESG领导人展开对话,鼓励他们分享本部门的最佳做法,支持采用新的披露标准,推广创新可持续解决方案

处理问题者以建设性协作方式参与视对话驱动力而定,MSIM固定收入团队力求确定对参与过程的明确期望这可能包括披露具体数据点,促进采用公认的ESG报告标准,或建议替代做法,因为我们关心发行者采取某种行动方针

我们理解,各种固定收入资产类处于不同阶段开发可持续性实践和ESG披露,并相应调整我们的参与方式和期望(如下文所示)。显示3)

分解3

MSIM固定收入参与方法跨资产类

表示组合管理团队一般如何在正常市场条件下实施投资过程

单个基金和客户账号可能有具体的ESG相关目标和限制参考单个车辆管理文档理解约束性ESG标准

2. 专题焦点制作
(UNSDGS)

优先参与基础是部门级突出ESG风险和机会,反映信用分析师行业特长和对ESG分析的广义方法搭建框架将部门级考量映射为五大环境社会主题显示4帮助定义与发行者对话的预期结果并报告进度

分解4

MSIM固定收入优先参与主题

图显示组合管理团队一般在正常市场条件下执行投资过程MSIM固定收入约定不包括Calvert企业参与团队的约定来源:MSIM,UNDESA本出版物内容未经联合国核准,不反映联合国及其官员或会员国的观点www.un.org/sustainabledevelopment/sustainable-development-goals详解可持续发展目标图标

作为固定收入投资者,我们认为治理是组合风险和回报最强驱动力,是构建强信度跨度可持续性相关专题的柱石因此,我们在与发行者的对话中注意公司治理、透明度和问责制以及披露问题

主题框架不仅启发参与,还启发固定收入策略的积极安全选择过程,并是我们MSIM更广泛承诺的一部分,即支持对联合国可持续发展目标作出积极贡献的投资⁴

综合进程认证分析

ESG题目包含在我们发行者管理接触点和路展期间,依据的理论是,我们可以通过定期跟踪发行者突出点议程而不是零散稀释会议对广泛的可持续性专题进行跟踪来提高我们参与的影响力

正因如此,我们固定收入使用进程由信用研究团队牵头,团队基础是分析数据驱动方法,评价ESG面向目标发布者的风险分析师深入理解他们所覆盖的公司,接触题目补充综合方法MSIM固定收入可持续投资团队提供具体ESG专门知识,确保专题工作一致性,并协调MSIM全局管理团队实现公平真知灼见

确定重大可持续性风险或异常行为时,我们可与多MSIM投资团队联合接触,以利用我们更广泛的企业影响并协调处理我们的关切和期望

协作市场级接触:驱动最佳做法和标准ESG披露

MSIM固定收入除与发行者一对一接触方案外,还同外部伙伴和利益攸关方协作,促进采纳可持续性披露最佳做法和国际标准,如上所示显示5

分解5

MSIM固定收入协作协作倡议

真正对话表示双向智者

MSIM固定收入认为,最佳发行者参与形式是对话过程,发行者愿意考虑替代观点,帮助演进可持续性方法,投资者愿意改变投资分析中的假设和结论。

目标与发行者保持定期对话我们认为最有意义的因此,我们多项约定持续多年时间跨度这种方法计及发行者支持新政策和可持续性目标、测量ESG效果并反映下一段公开报告所需时间差

作为负责任的长期投资者,我们从接触中实现的目标是支持改善行为,促进有意义的改变,并使用我们所收集的洞察力驱动回报为客户服务

^一号raybet炉石传说见Morgan Stanley投资管理可持续投资政策链接)
²raybet炉石传说见Morgan Stanley投资管理协议链接)
³raybet炉石传说见Morgan Stanley投资管理公司(Morgan Stanley Investment管理公司)链接)
⁴raybet炉石传说见Morgan Stanley2022可持续性报告链接)
⁵PRI信用风险评分倡议旨在加强ESG因素透明化和系统化整合信用风险分析链接)第三方网站仅供参考raybet炉石传说Morgan Stanley没有审查所提供内容,也不保证对网站提供内容提出任何主张或承担任何责任
⁶raybet炉石传说Morgan Stanley是绿色保值原则和社会保值执行委员会成员,也是社会保值工作组、可持续性链式保值工作组、影响报告工作组和气候过渡金融工作组的一部分链接)第三方网站仅供参考raybet炉石传说Morgan Stanley没有审查所提供内容,也不保证对网站提供内容提出任何主张或承担任何责任

风险考量

ESG评分相对主观性非绝对质量标准评分仅适用于组合持有量,不消除损失风险无法保证组合将实现投资目标组合受市场风险即证券组合市场值下降的可能性,证券组合股份值可能低于你支付的数额市场值每日因经济事件和其他事件变化自然灾害、卫生危机、恐怖主义、冲突和社会动荡)影响市场、国家、公司或政府难预测时间、持续时间和潜在不良效应(例如组合流动性事件

ESG策略包含效果投资和/或环境、社会和管理因素可能导致相对投资性能偏离其他策略或大市场基准,取决于这些部门或投资在市场中是否偏向或偏向市场结果,ESG策略无法保证产生更有利的投资性能固定收入证券取决于发行者及时支付本息能力(信用风险)、利率变化能力(利率风险)、发行者信誉和市场一般流动性能力(市场风险)。利率上升环境中,债券价格可能下降并可能导致周期波动并增加组合赎回利率下降环境组合可产生较少收入较长期证券可能比较敏感利率变化确定U.S.公有证券由策略购买,如Fannie Mee和Freddie Mac发布,不支持全美信信信将来这些发行者可能没有资金支付其支付义务公共银行贷款受流动性风险和信用风险的影响,信用风险分级较低证券高产证券分级较低证券信用和流动性风险可能更高主权债务证券受默认风险约束抵押和资产支持证券敏感提前

预付风险和更高的违约风险,可能难以估值并难以出售(流动性风险).企业还受信用、市场和利率风险的影响。市证券受提前救赎风险约束并敏感税法和政治变化上头货币市场高度挥发性市场价格受变化对特定货币需求的影响贸易财政、货币和内外汇控制程序并改变国内外利率投资外国市场隐含特殊风险,如货币、政治、经济和市场风险风险投资新兴市场国家大于通常与外国投资相关的风险衍生工具可能不成比例地增加损失并严重影响性能并可能受对应方、流动资金、估值以及关联和市场风险的制约。受限无流动性证券可能比公开交易证券(流动性风险)更难出售和价值因预付款有可能改变现金流抵押债务无法提前确定最终成熟日期或平均寿命此外,如果担保CMOs或第三方担保不足以支付,组合可能承受损失。

芭芭拉卡维

EMEA执行主管Calvert固定收入ESG策略研究

ujGulati

Calvert固定收入ESG策略研究全局主管

固定收入团队

固定收入团队

固定收入投资能力由七大专业团队驱动 — — 机构MBS、广市场固定收入、新兴市场、浮点贷款、高负值市和安全化 — — 遍及全球固定收入资本市场

特征基金

全球固定收入机会基金

DINDX | Class I

关联透视

可持续投资

2023固定收入委托报告

01012023

固定收入组织提供细节说明他们如何与债券发行者合作处理环境、社会和治理问题

可持续投资

raybet炉石传说摩根斯坦利可持续金融高层文摘

2023年9月20日

raybet炉石传说摩根斯坦利可持续金融高层密钥简编

可持续投资

互动管理MSIM跨类透视

8312023

ESG引导讨论他们如何将ESG纳入其工作以及协作对他们意味着什么

重要信息

无法保证任何投资策略在所有市场条件下都行得通,每个投资者应评价其长期投资能力,特别是在市场下滑期间。

单设托管账户可能不适合所有投资者单立账户按策略管理包括数笔证券,不一定跟踪指数性能投资前请仔细考虑策略的投资目标、风险和收费需要最小资产水平

关于投资管理者的重要信息,请参考表格ADV第2部分

表达的观点和/或分析系作者或投资团队截至编写本材料之日为止的观点和/或分析,可随时因市场或经济条件而不通知改变,不一定通过此外,这些观点将不更新或修改以反映发布日期后获取的信息或现有环境或变化raybet炉石传说表达的观点不反映摩根斯坦利投资管理公司及其子公司和子公司(统称公司)所有投资人员的意见,可能不反映公司提供的所有策略和产品中

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分发

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raybet炉石传说MSIM资产管理分局Morgan StanleyMSIM子公司在其运营的辖区内均受适当管束。MSIM子公司有:Eaton Vance管理国际有限公司、Eaton Vance咨询国际有限公司、Calvert研究管理公司、Eaton Vance管理公司、参数组合有限责任有限责任公司和亚特兰大资本管理有限责任公司

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EMEA

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