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问答和下巴
从一开始我们认识到亚洲的私人股本投资环境明显不同于在发达市场。亚洲是一个非常有吸引力的地方投资,因为世俗的长期增长趋势和不断上涨的消费水平。这就是为什么投资者有兴趣获得亚洲新兴市场的风险敞口。但与此同时,亚洲显然不是一时的事,因为它是不透明的,受到冲击和经历高水平的宏观经济波动。
首先,我们从国家开始。而不是集中在亚洲国家,我们专注于四个或五个,有非常具体的原因。我们致力于中国和印度,因为他们是世界上最大的增长市场。我们投资于韩国和台湾,因为他们是主要工业化经济体,我们相信我们可以购买企业非常有吸引力的估值。一个国家,我们尚未活跃,但我们希望,是日本,亚洲第二大经济体。
我们倾向于专注于商业模式,是众所周知的,在企业的经济(利润、资本回报率等等)让我们进行严格的尽职调查。这意味着,我们花了很多时间寻找机会在消费前,金融服务和医疗保健。雷竞技手机版app位置在亚洲的利益,特别是在高速增长的市场,如中国和印度,是这些企业可以扩大比同龄人更快的在美国和欧洲发达国家的增长率较低的地方。我们管理风险的方法之一是避免初创企业,重组或任何过于复杂。在亚洲,我们只投资于顶尖的三、四家企业在一个特定的领域。这样我们寻求避免复合新兴市场风险和业务风险。
视情况而定。在低增长领域,比如韩国,我们几乎总是最大的投资者。在这样的市场,我们经常需要更改在业务层面,这是至关重要的一个公司的控股权。在高速增长的市场,如印度和中国,我们更舒适的少数人的立场。在我们的历史我们投资的大小范围从10%到-100%的公司。我们坚持董事会席位,然而,即使我们是少数的利益相关者。
一般来说我们的投资阈值在1000万- 3亿美元之间。
我们给国内而非出口企业更加强调(尽管我们不排除出口型企业)。国内企业受益于长期增长趋势,通常可以建立无形品牌或分布值。我们支持消费者相关雷竞技手机版app部门。我们喜欢零售业连锁餐厅和消费产品;雷竞技手机版app金融服务和财富管理公司;医疗和教育公司。
有时有一个不那么正式,不透明的交易的方法在该地区在某些市场采购。在美国,一个公司需要资本可能会雇佣一个财务顾问,将创建一个竞争过程中各种资本的提供者。这显然有利于公司,因为它通常可以以最好的价格筹集资金。在亚洲,这个过程可以更不透明。我估计,北部85%的投资已经完成,没有为公司的财务顾问。我们认为这种情况可能会使我们获得高质量的企业价格低于可比企业在美国和欧洲的命令。
我们相信,在亚洲声誉和关系是什么事。我们有超过20年的经验,所以我们有我们所认为的是一个非常强大的声誉。我们也有60投资者在该地区,我们有广泛的人际关系。最后,我们有摩根士丹利(Morgan Straybet炉石传说anley)的名字在我们的名片,我们认为为我们打开的门。