风险的考虑

分散投资并不能使你在特定市场中免受损失;然而，它允许你将风险分散到不同的资产类别。

不能保证投资组合将达到其投资目标。投资组合受到市场风险的影响，即投资组合所拥有的证券的市场价值下降的可能性。由于影响市场、国家、公司或政府的经济和其他事件(如自然灾害、卫生危机、恐怖主义、冲突和社会动荡)，市场价值每天都会发生变化。很难预测事件发生的时间、持续时间和潜在的不利影响(如投资组合流动性)。因此，投资这种策略可能会赔钱。请注意，此策略可能面临某些额外风险。一般来说,权益性证券价值也会随着公司特定活动的变化而波动。中等市值公司的股票具有特殊的风险，例如产品线、市场和财务资源有限，以及比更大、更成熟公司的证券更大的市场波动性。投资于房地产投资信托基金(“REITs”)和房地产运营公司(“REOCs”)使投资者面临直接拥有房地产的风险，以及与REITs和REOCs的组织和运营方式具体相关的风险。经营REITs需要专业的管理技能，基金在承担基金直接费用的同时，也间接承担管理费用。房地产投资信托基金也受联邦税法的某些条款的约束，公司不符合房地产投资信托基金的资格可能会对基金产生不利后果。美国的公司房地产业(因此，由于本基金投资于这些公司，本基金将面临与直接投资房地产类似的风险。)房地产是一项周期性的业务，对整体和局部经济发展高度敏感，其特点是竞争激烈和周期性的过度建设。房地产收入和价值以及房地产市场也可能受到人口趋势的极大影响，例如人口变化或不断变化的品味和价值观，以及政府行为。房地产公司也可能受到利率变化和信贷质量要求的影响。由于本基金集中投资于房地产行业，因此更容易受到影响在该行业内经营的公司的潜在不利经济、监管、政治和其他变化的影响。交易所交易基金(etf)股票与直接投资普通股或债券有许多相同的风险，它们的市场价值会随着相关指数的价值而波动。通过投资于交易所交易基金(etf)，投资组合既吸收了自己的费用，也吸收了所投资的etf的费用。etf的供求关系未必与标的证券的供求关系相关。Nondiversified组合通常投资于数量有限的发行方。因此，单个发行人的财务状况或市值的变化可能会引起更大的波动。环境、社会和治理策略包括影响投资和/或环境、社会和治理(ESG)因素的投资可能导致相对投资业绩偏离其他策略或广泛的市场基准，这取决于这些部门或投资是否受到市场的青睐。因此，并不能保证ESG战略能带来更有利的投资业绩。

本通讯仅适用于且将仅分发给居住在不违反当地法律或法规的司法管辖区的人士。

没有人能保证任何投资策略在所有市场条件下都能奏效，每个投资者都应该评估自己的长期投资能力，尤其是在市场低迷时期。过去的表现并不能保证未来的结果。

单独管理的账户可能并不适合所有投资者。根据该策略管理的独立账户包括若干证券，不一定会跟踪任何指数的表现。请在投资前仔细考虑本策略的投资目标、风险及费用。最低资产水平是必需的。有关投资经理的重要资料，请参阅表格ADV第2部分。

所提供的任何观点和意见都是投资组合管理团队的观点和意见，并且随时会因市场或经济条件而改变，并且不一定会成为现实。此外，这些观点不会更新或以其他方式修订，以反映随后可用的信息或现有的情况，或发生的变化。所表达的观点并不反映摩根士丹利投资管理公司(MSIM)所有投资组合经理的观点或公司整体的观点，也可能不会反映在公司提供的所有策略和产品中。raybet炉石传说

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定义

Price-to-net-asset-value比率(P/NAV)表示公司股价与每股净资产之比。

财产资本化率是房地产投资性物业的回报率，基于该物业将产生的预期收入。

其他的考虑

这些指数是不受管理的，不包括任何费用、费用或销售费用。直接投资于一个指数是不可能的。此处提及的任何索引均为适用许可方的知识产权(包括注册商标)。任何基于索引的产品都不是由适用的许可方赞助、认可、销售或推广的，并且对此不承担任何责任。

的富时Nareit(全国房地产投资信托协会)股票REITs指数是在纽约证券交易所，纽约证券交易所美国证券交易所和纳斯达克全国市场系统上市的免税REITs的自由浮动调整市值加权指数。这些指数不受管理，不应被视为一种投资。直接投资指数是不可能的。

的道琼斯美国精选房地产证券指数代表在美国交易的股票房地产投资信托基金(REITs)和房地产运营公司(REOCs)，旨在作为直接房地产投资的代理。这些指数不受管理，不应被视为一种投资。直接投资指数是不可能的。

所呈现的信息表示了投资组合管理团队在正常市场条件下通常如何实现其投资过程。

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