索引定义

本报告中显示的指数并非旨在描述任何特定投资的业绩，所显示的指数不包括任何会降低业绩的费用、费用或销售费用。所显示的指数是未管理的，不应被视为投资。直接投资于一个指数是不可能的。

雷竞技手机版app消费物价指数:将一篮子消费品和服务的加权平均价格作为通胀指标。总体CPI包括篮子中的所有元素，但核心CPI剔除了波动性较大的雷竞技手机版app食品和能源。

MSCI欧洲指数:MSCI欧洲指数涵盖了欧洲15个发达市场(DM)国家的大中型股。

MSCI新兴市场指数:MSCI新兴市场指数(MSCI EM)是一个经自由流通股调整后的市值加权指数，旨在衡量新兴市场的股票市场表现。

MSCI日本指数:MSCI日本指数旨在衡量日本市场大型和中型股的表现。

标准普尔500指数:标准普尔500指数追踪500只被广泛持有的美国大市值股票的表现。

波动率指数©:这是芝加哥期权交易所市场波动率指数的商标代码，是标准普尔500指数期权隐含波动率的流行指标。通常被称为恐惧指数或恐惧指标，它代表了市场对未来30天股市波动预期的一种衡量标准。

披露的信息

这些观点和意见是作者截至发表之日的观点和意见，可能会随时因市场或经济条件而改变，不一定会成为现实。此外，这些意见不会更新或以其他方式修订，以反映在发布日期后随后获得的信息或现有情况或发生的变化。本文所表达的观点不代表摩根士丹利投资管理公司(MSIM)所有投资组合经理的观点，也不代表公司的整体观点，可能不反映在公司提供的所有策略和产品中。raybet炉石传说

本报告所提供的预测及/或估计可能会有所更改，但未必会真实发生。有关预期市场回报和市场前景的信息是基于作者的研究、分析和意见。这些结论是推测性质的，可能不会成为现实，并不是为了预测任何特定的摩根士丹利投资管理产品的未来表现。raybet炉石传说

除非另有说明，在此表达的观点和意见是投资组合管理团队的观点和意见，是基于截至准备之日存在的事项，而不是任何未来的日期，并且不会更新或以其他方式修改以反映随后可用的信息或在此日期之后存在的情况或发生的变化。

本文中的某些信息是基于从被认为可靠的第三方来源获得的数据。然而，我们尚未核实该信息，我们对其准确性或完整性不作任何陈述。

此处的信息为一般通讯，并非公正，仅为信息和教育目的而准备，不构成买卖任何特定证券或采取任何特定投资策略的要约或建议。本文所包含的材料并非基于对任何个人客户情况的考虑，也不是投资建议，也不应以任何方式被解释为税务、会计、法律或监管建议。为此，投资者应在作出任何投资决定之前寻求独立的法律和财务建议，包括有关税务后果的建议。

过去的表现并不能保证未来的结果。此处提供的图表仅供说明之用。

本通讯不是摩根士丹利研究部门的产品，不应被视为研究建议。raybet炉石传说本文所载信息并非根据旨在促进投资研究独立性的法律要求编制的，因为在投资研究发布前不受任何禁止交易的限制。

没有人能保证任何投资策略在所有市场条件下都能奏效，每个投资者都应该评估自己的长期投资能力，尤其是在市场低迷时期。在投资前，投资者应仔细审阅产品的相关发行文件。每种投资工具在如何实施战略方面存在重大差异。

分布

本通讯仅针对且仅将分发给居住在司法管辖区的人士，而此类分发或提供不会违反当地法律或法规。

EMEA:本营销宣传由MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司发布。MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司受爱尔兰中央银行监管。MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司是一家在爱尔兰注册的私人股份有限公司，公司注册号为616661，注册地址为The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson’s Quay, Dublin 2, D02 VC42。

爱尔兰:爱尔兰MSIM基金管理有限公司注册办事处:天文台，7-11 Sir John Rogerson's, Quay, Dublin 2, Ireland。在爱尔兰注册，公司编号616661。由爱尔兰中央银行监管。联合王国:摩raybet炉石传说根士丹利投资管理有限公司由英国金融市场行为监管局授权和监管。在英国注册。注册号:1981121。注册办事处:25 Cabot Square, Canary Wharf, London E14 4QA，由金融市场行为监管局授权和监管。迪拜:摩raybet炉石传说根士丹利投资管理有限公司(代表办事处，迪拜国际金融中心3号门区大楼7层701和702单元，迪拜国际金融中心，506501，阿联酋。电话:+97(0)14 709 7158)。德国地址:MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司德国法兰克福中央大街13-15 60311法兰克福(FDI)创业板。§53b KWG)。意大利:MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司米兰分行(Sede Secondaria di Milano)是MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司的分支机构，该公司在爱尔兰注册，受爱尔兰中央银行监管，其注册办事处位于天文台，7-11 Sir John Rogerson 's Quay, Dublin 2, D02 VC42, Ireland。MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司米兰分公司(Sede Secondaria di Milano)，位于意大利米兰Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16 20121，意大利，在意大利注册，公司编号和增值税编号为11488280964。的荷兰:MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司，伦勃朗大厦，11楼Amstelplein 1 1096HA，荷兰。电话:32-0462 -1300。raybet炉石传说摩根士丹利投资管理公司是MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司的分支机构。MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司受爱尔兰中央银行监管．法国:MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司巴黎分行是MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司的分支机构，该公司在爱尔兰注册，受爱尔兰中央银行监管，其注册办事处位于the Observatory, 7-11 Sir John Rogerson's Quay, Dublin 2, D02 VC42。MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司巴黎分公司，位于法国巴黎61 rue de Monceau 75008，在法国注册，公司编号8900071 863 RCS。西班牙:MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司，Sucursal en España是MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司的分支机构，该公司在爱尔兰注册，受爱尔兰中央银行监管，其注册办事处位于天文台，7-11 Sir John Rogerson's Quay, Dublin 2, D02 VC42, Ireland。MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司(Sucursal en España)，位于西班牙马德里Calle Serrano 55, 28006，西班牙，在西班牙注册，税号为W0058820B。瑞士:raybet炉石传说摩根士丹利国际有限公司，伦敦，苏黎世分公司由Eidgenössische金融市场监管局(“FINMA”)授权和监管。在苏黎世商业登记处注册CHE-115.415.770。注册地址:瑞士苏黎世Beethovenstrasse 33, 8002，电话+41(0)44 588 1000。传真:+41(0)44 588 1074。

香港:本文件由摩根士丹利亚洲有限公司发出，供在香港使用，并只供《香港证券raybet炉石传说及期货条例》(第571章)所界定的“专业投资者”使用。本文件的内容未经任何监管机构(包括香港证券及期货事务监察委员会)审阅或批准。因此，除非根据有关法律可获豁免，否则本文件不得在香港发出、传阅、分发、针对或提供给公众。

美国

单独管理的账户可能并不适合所有投资者。根据该策略管理的独立账户包括多种证券，不一定追踪任何指数的表现。请在投资前仔细考虑该策略的投资目标、风险及费用。最低资产水平是必需的。有关投资管理人的重要资料，请参阅ADV表格第二部份。

投资前请仔细考虑基金的投资目标、风险、收费及开支。招股说明书包含这些基金的信息和其他信息。如需获取招股说明书，请登录morganstanley.com/im下载或致电1-800-548-7786。投资前请仔细阅读招股说明书。

raybet炉石传说摩根斯坦利分销公司是摩根斯坦利基金的分销商。

|不提供银行担保|可能会贬值|没有任何联邦政府机构的担保|不是银行存款

新加坡:本出版物不应被视为直接或间接向新加坡公众或任何公众成员发出认购或购买邀请的对象，但(i)根据新加坡《证券与期货法》第289章第304条(“SFA”)向机构投资者发出认购或购买邀请，(ii)根据新加坡《证券与期货法》第305条向“相关人士”(包括认可投资者)发出认购或购买邀请，符合《国家财政条例》第305条规定的条件的;或(iii)根据国家林业局任何其他适用规定的条件另有规定。本出版物未经新加坡金融管理局审查。

澳大利亚:本出版物由摩根士丹利投资管理(澳大利亚)有限公司(ACN: 122040037, AFSL编号31raybet炉石传说4182)在澳大利亚发行，该公司对其内容负责。本出版物，以及任何对它的访问，仅针对“批发客户”在澳大利亚公司法的意义。

台湾:本材料仅供参考之用，不构成非法的招揽。本材料中提及的产品可能已根据相关证券法律法规在中华民国台湾金融监督管理委员会证券期货局注册，也可能尚未注册。该等产品仅可在以下情况下在中华民国境内提供:(a)在中华民国境内登记公开销售或(b)根据《中华民国境外基金管理规则》的私募规定，以私募方式提供给符合特定标准的特定金融机构和其他实体及个人。

韩国:本材料不是，在任何情况下都不应被解释为在韩国发行证券。根据韩国法律(包括但不限于外汇交易法和条例)，本材料的任何收件人的资格不作任何陈述。本基金在此提及的本材料可能已根据《金融投资服务和资本市场法》在韩国金融服务委员会注册，也可能尚未注册，除非符合韩国适用的法律法规，否则不得在韩国或向韩国任何居民直接或间接提供。

日本:对于专业投资者，本文件仅供参考之用。对于那些不是专业投资者的人，本文件是关于摩根士丹利投资管理(日本)有限公司(“MSIMJ”)关于全权投资管理协议(“IMA”)和投资咨询协议(“IAA”)的业务。raybet炉石传说这不是为了推荐或招揽交易或提供任何特定的金融工具。在IMA协议下，对于客户的资产管理，客户事先制定基本的管理政策，并委托MSIMJ根据对证券价值等的分析做出所有投资决策，MSIMJ接受这种委托。客户应将投资所需的权力委托给MSIMJ。MSIMJ根据MSIMJ的投资决策行使授权，客户不得作出个别指示。投资损益归客户所有;本金不能保证。投资前请考虑投资目标及风险性质。作为IAA或IMA的投资顾问费，应按合同期间的比例，按合同规定的资产金额乘以一定的比率(上限为每年2.20%(含税))计算。 For some strategies, a contingency fee may be incurred in addition to the fee mentioned above. Indirect charges also may be incurred, such as brokerage commissions for incorporated securities. Since these charges and expenses are different depending on a contract and other factors, MSIMJ cannot present the rates, upper limits, etc. in advance. All clients should read the Documents Provided Prior to the Conclusion of a Contract carefully before executing an agreement. This document is disseminated in Japan by MSIMJ, Registered No. 410 (Director of Kanto Local Finance Bureau (Financial Instruments Firms)), Membership: the Japan Securities Dealers Association, The Investment Trusts Association, Japan, the Japan Investment Advisers Association and the Type II Financial Instruments Firms Association.

加拿大

仅供加拿大法律规定的“允许客户”使用。不得与一般公众一起使用。本报告由摩根士丹利投资管理公司(“MSIM”)在加拿大进行，该公司根据国际顾问豁免加拿大顾问注raybet炉石传说册要求在加拿大开展活动。本介绍并不构成在投资顾问豁免不可用的情况下提供投资顾问服务的要约。MSIM只能建议“允许客户”单独管理的账户，并且只能管理投资于非加拿大发行人的账户。加拿大国家文书31-103中定义的“允许客户”一般包括拥有500万加元金融资产的加拿大金融机构或个人，以及净资产至少2500万加元的实体。获准客户只能通过与MSIM签订投资管理协议，投资于本简报中提到的单独管理的账户，本简报不是该投资管理协议的一部分。我们可能会应阁下要求，向阁下提供有关MSIM单独管理帐户的投资专业知识、策略及/或其他方面的资料，以供阁下考虑MSIM提供的现有投资顾问服务。MSIM及其某些关联公司可以作为本演示文稿中描述的单独管理账户的投资组合经理，并有权收取相关费用。

未经MSIM明确书面同意，本作品的全部或任何部分不得直接或间接复制、复制、修改、用于创作衍生作品、表演、展示、出版、张贴、许可、装裱、分发或传输或向第三方披露其任何内容。除非此类超链接用于个人和非商业用途，否则不得链接到该作品。这里所包含的所有信息都是专有的，受版权法保护。

raybet炉石传说摩根士丹利投资管理是摩根士丹利的资产管理部门。

本文档可能被翻译成其他语言。如果是这样的翻译，这个英文版本是具有权威性的。本文件的英文版本与其他语言版本如有不一致之处，应以英文版本为准。

raybet炉石传说摩根士丹利投资管理是摩根士丹利的资产管理部门。