为什么要关心价值部分显而易见:以低于值资产买资产直觉理解-当然比做反向工作似乎更明智
价值投资可能也表示勇气和严肃性,而其他因素则缺乏这种勇气和严肃性。投资人称"carry'为秘密调料 听似天真高傲拥抱时态的投资者必须解释何为特殊
购买看起来廉价的东西,反之则相反,往往需要逆粒-几乎定义化地看值世界其余部分不见之处算进我
值产生缺陷:它需要时间工作确实,价值有令人印象深刻的属性 极有效长视线 和极无效短视举例说,S&P500物价比值 美国宽基准市场历史解释 约70%回报 未来10年但它解释不到10% 返回未来12个月
病人值和滑动势头 有点奇异一对
点点耐心
说得通值依赖思想 即某些资产 与真值有实质上的偏差何必快速纠正偏差但是,在一个沉浸于季度性能、月度性能或周度性能的世界中,这可能成问题值需要耐性,市场往往缺
消息悬停也用于其他资产常用估值尺度,如实收率、损算信用利差或实际有效汇率等,非常有效解释资产类别-债券、选项和货币-分别的长期回报率后12个月没有一个极有效预测器
系统应用值时,这项挑战显而易见最近我的同事高级跨Asset战略家Phanikiran Naraparaju的工作中,我们模拟策略定期“廉价买入”和“富销批发”,跨股权、信用、利率、货币和商品取用时间序列和跨段评价同侪基础两者都特别有效。令我烦恼的是那些知识上不那么吸引人的策略、动力和承载力,在相似系统规则下表现得更好
组合二
值无望吗难点取Low分析显示估值仍然是5年回报最强-最强-最强-导出者,遍及各种市场第二,系统值策略与动向并发时会更加有效
诚然 病人值和飞速动因 有点奇异情但他们并发工作归根结底,基于规则的值投资问题在于它倾向于太早在公牛市场销售,太早在熊市场购买。附加动向测试有助于解决这一问题
为何今天重要多值资产现在也显示势头中国和韩国股票,巴西实南非兰德油厂均有合理的5年测值 和正1年物价动向Europe值增长不足十年的大部分时间开始回溯回溯欧公平策略师Graham Secker指出,超重值.
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