Andrew表:欢迎来到《市场思考》，我是安德鲁·希茨，摩根士丹利研究部首席跨资产策略师。raybet炉石传说
Ellen Zentner:我是Ellen Zentner，美国首席经济学家。在本期特别节目中，我们将讨论美国大选和冠状病毒大流行对经济和市场的影响。现在是11月6日，周五，纽约时间上午9点。
表:伦敦时间下午两点。
Zentner:安德鲁，一夜之间，副总统拜登在乔治亚州领先，他刚刚在宾夕法尼亚州领先。现在，这将使他距离总统宝座仅一步之遥，尽管我们都知道，没有什么是确定的。但让我们在这里做个假设，假设副总统入主白宫。鉴于政府内部似乎存在分歧，投资者现在应该如何看待资产类别和地区?
表:谢谢你,艾伦。因此，首先，与总统选举同样重要的是，我们认为还有一个更大的故事也没有改变，那就是更广泛的全球经济将继续复苏，全球股票和信贷市场仍处于牛市。我们认为，这些力量在选举前就已经存在，在选举后也将继续存在。我认为这次选举也可能对美元和其他外国货币产生重要影响。拜登政府的外交政策可能会大不相同。我们认为，这些因素和其他一些因素可能总体上意味着，我们看到美元将比之前看到的更弱，而其他主要货币则会有所走强。
Zentner:有一件事让我很感兴趣，那就是VIX波动指数周三下跌了15%，昨天又下跌了5%，尽管今天上午略有上升。但比起冠状病毒的不确定性，市场更担心大选的不确定性吗?我的意思是，我们正在应对美国不断上升的病例，我们正紧张地关注着欧洲。但是波动率指数的变动告诉了你投资者对大选和冠状病毒的关注的平衡吗?
表:是的，这是个好问题。说实话，这有点难，因为你说得完全正确。但我也认为重要的是要注意，你知道，在我们看来，波动率指数也非常高，即使存在这些不确定性。你知道，在10月底，你知道，预期的不确定性和预期的波动性接近过去10年的高点。在过去的10年里，我们显然有很多不确定性。所以我认为一件好事是市场已经做好了充分的准备。
表:不过，我确实认为有趣的是，我们需要关注的是，可以说，选举新闻暂时把冠状病毒的新闻挤出了头版。所以，你知道，我们需要观察，如你所知，当宣布获胜者时，焦点可能会更多地回到案件的上升上，这将继续上升，这确实表明了冬季更令人不安的趋势。
表:艾伦，说到冠状病毒，我认为市场上有一个下意识的问题，如果我们在冬天进入第三次浪潮，那是否会对经济活动造成明显的、毫无疑问的不利影响?但是，你知道，有一些迹象表明，你知道，经济效应，消费者效应，正如你提到的，是实时变化的。雷竞技手机版app
Zentner:是啊，这么说不错。我的意思是，消费雷竞技手机版app者支出将在冬季放缓，这是我们的预测。是的。我们假设它在冬季会依次软化，因为如果你至少会有一些选择性的封锁，一些家庭对外出就餐变得更加谨慎，那么服务支出可能会在整个冬季受到拖累。但再一次，回到这个问题上，你知道，家庭仍然希望参与经济活动，即使他们不能在服务领域花很多钱，你知道，非耐用品和耐用品的支出早在6月份就已经达到了新冠疫情前的水平。只是落后的服务业可能会成为整个冬天最弱的部分。但我认为，总体而言，人们将继续对家庭如何应对第二次浪潮感到惊讶。
表:所以，艾伦，这实际上让我想到了我的下一个问题，一方面，你有可能在冬季出现第三波COVID病例，正如你提到的，这肯定会拖累经济活动，给经济活动带来风险。与此同时，你已经看到了一些令人鼓舞的迹象，表明劳动力市场正在好转。就在大约30分钟前，最新的劳动力市场报告出炉，显示美国上个月增加了63.8万个就业岗位。因此，在这两种情况下，您如何看待额外财政行动的重要性，特别是因为，你知道，刚刚结束的美国大选可能会使情况复杂化?
Zentner:是的。所以我在这里，与美联储主席鲍威尔关于进一步财政支持经济的想法是一致的。我的意思是，一开始你可以看到GDP是非常积极的。失业率一直在急剧下降。就业增长仍超出预期。我们在今天的报道中看到了这一点。所以有人会说，我们不需要进一步的财政刺激了。经济可以独立发展。在某种程度上，如果你只是想让GDP为正，这是对的，是的，我们可以让GDP为正。简单地说，如果COVID的发展如预期的那样，我们朝着疫苗的方向发展，你将有正的GDP。 But I think it's important to look under the hood here. Labor force participation rates among women have fallen sharply as they've had to go home to take care of children. The unemployment rate among minority communities has soared, and we want that to come down more sharply.
Zentner:你知道，如果你仔细观察，这里有很多长期失业，这确实有可能变得根深蒂固。你知道，一个人失业的时间越长，他们回到劳动力市场的概率就越低。所以你确实需要尽可能地刺激经济，不仅要提高劳动参与率，还要创造足够的就业机会，足够多的就业机会来吸收这些新进入劳动力市场的人。我真的认为这就是鲍威尔主席呼吁更多财政支持所要表达的意思。这也是我所看到的需要。我确实相信我们会从国会得到更多的东西，即使这是与COVID相关的最低支出，即使在一个分裂的国会中。
表:艾伦，我想问你的另一个问题是，随着我们进入冬季，显然是假日购物季，第四季度对经济和企业来说是非常重要的一个季度。这一天叫黑色星期五是有原因的。这是历史上许多零售商开始盈利的日子，也就是说，当他们开始盈利的时候。很明显，这将是一个与众不同的假日购物季。考虑到消费者对美国经济的重要性，您目前如何看待消费者支出动态?雷竞技手机版app
Zentner:所以我认为消费者今年的假日购物雷竞技手机版app会有不错的数字，这似乎是一个奇怪的评论，但零售商今年很早就开始积极地吸引美元，吸引一些仍在那里的刺激资金，吸引我们已经看到的让消费者消费的劳动收入的增长。所以，这始于10月份的亚马逊黄金日，并取得了成功。它迫使其他大型零售商进行类似黄金日的促销，然后其他零售商从11月4日的黑色星期五开始，如果你能相信的话。因此，我认为这将继续支持支出，不仅像我们在10月份看到的那样，而且可以在11月份提供一些支持。但是如果你提前了很多需求会发生什么呢这应该发生在12月份。所以我认为，总体而言，在零售商非常积极的支持下，消费者支出仍将是一个不错的季度。雷竞技手机版app但我认为，对一些人来说，这意味着12月的支出会大幅下降，因为你已经提前做了很多准备。所以我认为这是我们应该注意的事情。但最重要的是，美元在那里。零售商只需要吸引它。 And so far, consumers still be still appear to be willing to spend it.
表:艾伦，很高兴和你聊天，一如既往。
Zentner:我也很高兴和你聊天，安德鲁。
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