共和党众议院和参议院领袖最近发布了他们的税收改革和框架和计划细节似乎与摩根士丹利(Morgan Stanley)的税收改革的基本情况:2018年缓慢进展,有意义的执行风险,适度的降息和赤字扩大相对于前白宫的提案。raybet炉石传说
因为立法者考虑这个计划,这9个钥匙外卖从税收框架建议:
1)时间仍然需要谈判的关键问题
削减税收发布框架很大和缺乏具体的薪酬福尔斯得到消息的。缺少详细的战略利益推迟说客和个体成员可能反对特定支付福尔斯得到消息。然而,在我们看来,这是一个迹象表明,一些困难的特殊利益斗争,暗示国会目前真正的通道比他们长时间的既定目标年底前通过。
2)认真盐损失,但远未完成的交易
评论的新闻发布,公司计划举行的政府消除对州和地方税收的减免(盐)。盐演绎是第五大联邦所得税税式支出的代码,和预计成本在五年内美国财政部550美元。作为最大的扣减额,它有助于降低总体利率支付。
说,我们怀疑,立即盐废除将成为法律,因为政治是比看起来要复杂得多。废除盐可能导致增税高工薪阶层在高税率的地区,即使考虑降息。因此,我们认为,以收入为基础的逐步淘汰的扣减额,可能作为更广泛的努力的一部分,以抵消成本的AMT废除,更可能比一个彻底的废除盐本身。
3)企业税率仍可能继续走高
我们看到了说公司税率20%作为一个可喜的迹象,表明共识正朝着一个更实际的计划。鉴于程序性约束实现永久削减企业税率,和一个临时的认为企业降息,我们的基本情况是,立法将最终解决接近25%的政治挑战拥抱未知的支付福尔斯得到消息需要达到20%。
说,总统称20%的“完美号”,并表示他“不是谈判这一数字,”所以我们相信他会继续推动尽可能低的利率。此外,一些公司将推动企业率低20年代作为优先于其他税收激励在企业方面。因此,您可能会看到一个持续争论的企业,在双方压力,延迟进度。
4)缺乏细节直通规则是令人费解,但我们预计议员们将这个监管流程,以避免阻碍立法趋势
直通的框架包括25%的生意- - -通过个人所得税纳税的企业框架的代码,而不包括细节如何结构化规则,以防止个人利用较低的利率。这些细节将会很难定义,哪里有灰色地带,会有说客。然而,我们可以看到被推去监管流程的定义。
5)5年的红利折旧
符合我们的基本情况,该框架要求我们读5年延长奖金应折旧资产的折旧政策,允许直接费用化,除了房地产结构。这是有效地扩大现行政策,允许50%的合格资产立即转移。红利折旧自2008年以来一直存在于各种完全和部分形式。保证金,我们不希望延续这个政策的物质刺激。最近的研究表明,只有50%的公司使用红利折旧选项,它只适用于~每年300 - 400美元的投资。
6)利息的可抵扣性正式比赛
正式的框架建立了一个限制利息扣除,符合我们的基本情况。问题就来了,伤口有多深?我们认为限制的程度将在很大程度上是一个函数的其他政策偏好的妥协以及企业税率20%的既定目标。
7)市政债券利息免税看起来是安全的
尽管计划文档没有提到市政债券,政府高级官员证实,该计划将不能消除市政债券利息免税。在缺乏一个具体的基础设施计划,看来政府正在采取“不伤害”的方法在选择保护市政利息免税。这是一个市政公债市场的积极发展。然而,免税市政债券之间的利差和credit-quality-matched企业意味着30%的税收优惠,这个好消息似乎很大程度上消化。
8)仍然没有两党路径,这意味着“和解”限制的结果
我们已经怀疑的想法,共和党和民主党将共同努力的税务改革。削减个人所得税和取消遗产税,民主党几乎不可能会支持这个计划。此外,愿意增加赤字违反税收改革参议院民主党的原则之一。禁止任何重大变化,我们认为两党税收改革的想法,父亲以足够的民主投票清楚阻挠障碍可以平息。
9)寻找预算决议将电报潜在税收“刺激”
“六大”表示,他们将把这些指导方针,众议院筹款委员会和参议院财政委员会,这样他们就可以开始填写税务改革的细节。然而,实际上,下一步在众议院和参议院的过程是通过一项预算决议和解说明税收改革。如果国会能跟着凯文·布雷迪的时间表,他概述了几周前,众议院和参议院将通过联合预算决议(它必须是相同的,所以它可能去会议委员会)于10月中旬。
参议院预算委员会的成员来到一个初步协议允许为减税1.5万亿美元的赤字,但尚未采取行动委员会。在我们看来,这与适度的短期赤字同步扩张,但在短期内支持风险市场。
然而,如果预算委员会达成一项决议,允许更高的赤字,或表现出愿意改变官方得分手预算或扩展窗口,我们呼吁税收改革可能过于保守。刺激增长,风险将减少破坏性的福尔斯得到消息就像付利息扣除损失,和地板企业税率可能会下降。
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