作为投资者,我们喜欢改革,因为它会导致变化,如果改革是足够大的,这种变化可以持续下去,并导致一个长期的投资主题。这些是最好的机会,因为他们允许一个复合回报率持续多年,在某些情况下甚至几十年。改革在日本和印度,我们一直强调投资主题数年,必将为全球市场和经济产生重大影响。
我最近访问了两国理解改革的大小,与投资者会议,公司,战略家,分析师和央行行长。穿越这两个国家在同一个星期为一个引人注目的比较。名义增长在印度,世界上最年轻的人群,一直以两位数在过去的20年。日本,一个世界上最古老的人群,根本就没有增长。而印度一直饱受次通货膨胀,日本一直与彻底的通货紧缩。
不过,都是真正的必需的东西和广泛支持他的政策改革强有力的领导者。我想到印度作为一个互联网股票,价格昂贵,且极不稳定,但最终会证明其炒作。日本更像重组的故事,某种程度上可以把丑小鸭变成天鹅。
在日本的结构性改革
日本经济缺乏活力,这有助于解释它的两个几十年的停滞。首相安倍晋三明白这一点,这就是为什么他的经济改革,被称为Abenomics,中心改变日本家庭和企业的行为。通货紧缩困扰这个国家由于广泛的信念永远不会恢复增长;因此,最好的方法是节约,花尽可能少,不要浪费任何资源投资增长。
日本的老龄化,低出生率和高225% government-debt-to-GDP比率已经被很好地记录下来了。不太欣赏是多少储蓄积累了二十年,多少的典型消费者和金融体系都偏低。雷竞技手机版app在许多方面,日本领先世界其他国家在当前全球去杠杆化,因为它经历了自己的20年前金融危机。
不能救一个国家走向繁荣富强的道路。改革在日本的成功取决于过剩储蓄更有效率使用。
印度在上升
印度的发展,13亿人的人口和广阔的地理、社会和经济变化,通常被描述为有组织的混乱。莫迪进入总理,2014年当选的承诺,他将修复破碎的痕迹破坏印度的长期潜力。
莫迪的胜利引发了改革,应该帮助印度以可持续的方式前进。他最大的立法胜利可能是迄今为止在反对党控制的参议院获得通过的一项法案,该法案将上限提高外国直接投资在印度保险公司从目前的49%降至26%。此外,最近提议国家预算将启动基础设施支出,此举符合我们的全球视野,财政紧缩的时代似乎已经结束。见证日本决定推迟计划消费税的增加,随着欧洲转向放松其财政限制希腊可能其他陷入困境的欧盟成员国。
莫迪也受益于油价下跌50%,总理提供财政灵活性,同时也提供覆盖印度储备银行开始降低利率各趋势我们相信将延续至2016年。这个支持的财政和货币政策将帮助莫迪盟友呆在里和他的改革路径,就像日本的侵略政策帮助日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)混合。
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