传统智慧告诉我们,房地产资产常因利率上升而受损失,但现实并非如此割裂和干燥,世界不同市场的前景大相径庭。
Pap question:当利率开始上升时房地产投资信托估值会怎么样?
上升率往往与经济改善齐头并进
B. 下调率降低未来现金流量现值
C.它取决于:没有清晰模式,关系因国而异
D. 无变化:REIT估值主要是供求函数
现实中,所有答案中都有一些事实和虚构,据最近一份报告“GlobalProperty指南针:Focus利率”,摘自Focusraybet炉石传说摩根斯坦利研究.
传统智慧显示,提高利率会给房地产估值带来麻烦然而,历史上,房地产估值、利率和性能至少与美国REITs相对较低不论正负关系取决于更大的经济景象最后,利率只是影响估值的许多因素之一。(见利率和资本化率之间的关联)
平心而论,这增加资产类复杂性-特别是面对全世界不同的利率前景-但也为理解市场微小度的投资者开通门路
六周期上升率
这并不是说房地产投资者 一开始不会感觉到 某些地方的上升率MSI使用REIT指数(RMZ)今年延时大市场,预计今年晚些时候美联储利率会上升。
raybet炉石传说摩根斯坦利GlobalProperty团队分析美国REITs六轮提高率的性能,可追溯到1970年代。
上图:美国REITs在过去六大增速中三次比前六大增速高
2004至2006周期对美国市场最相关与今天相似的是,强基调平衡供求是周期特征利率准备逐步上升,信用很容易获取,全球储蓄充斥资本推向市场在此期间,REITs比S&P500提高40百分点
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诚然,投资者不一定期望 相同结果这一回环游十年前 REITs刚开始 获得更广泛的接受 资产类自那以来房地产被投资者广泛接受当RMZ今年下降时,它享受良好的运行:自2009年市场低点以来上升270%以上
尽管如此,上升率绝非物业存储死芯片
HaendelSt表示,raybet炉石传说Juste为Morgan Stanley研究覆盖REITs并担任报告首席分析师以合理价格实现增长的最佳契机是工业、零售业和较低程度的公寓和保健业投资人在美国房地产中也应该对定位有挑剔之意二级市场似乎提供更好的价值,但随着时间的推移核心投资者对初级市场最重视
全局模式补丁
可能比任何资产都多 房地产行为因国而异
特别是在英国,不断上升的利率与房地产超性能相匹配Bart Gysens表示:「英国房地产股市应该高收费,以绝对值计算,英国房地产股量大都上升,平均在利率开始上升后12个月内两位数上升
同时,澳洲政府10年公债预期在未来一年会增加, 提高利率可能不利于房地产投资者, Lou Pirenc表示覆盖澳洲房地产产业尽管如此,对替代资产兴趣增加、基础知识改善和强需求预示着包括办公和零售业在内的某些行业会好起来。
房地产实绩超过最近印度增速期责备通货膨胀利率很可能在下一年下降,但这可能有助于房地产同时开发商可以再融资 长期城市化趋势 上调工资 企业扩展驱动新房需求
下调率-自2014年11月以来减压率5-可被偏差人口学所抵消华产业研究主管John Lam表示:「三十年前实施独生子政策后,并伴之以比过去慢化城市化速率,
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