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  • 2022年2月15日

投资者忽略此密钥因子

美联储收紧货币政策以抑制通货膨胀,投资人可能忽略了这一点

都在美国美联储决定收紧货币政策:

  • 债券投资者短期国库增产,同时保持相对较低的未来通胀期望市场计量显示5年内通膨平均约2.85%,10远比今日7.5%平均2.45%表示美联储将快速成功应对通胀,因为它提高利率,即使移位有可能减缓经济增长或衰退
  • 股商似乎相信企业盈利率将保持高位,即使美联储收缩导致需求下降和经济增长减慢与通胀下降同步假设公司有压倒输入成本增长并保持增收势头的定价能力
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我们不同意这些过于简单化的观点,认为美联储政策收紧比市场目前预测要复杂得多。计划利率提升只是故事的一部分原因如下:

  • 第二,这次通货膨胀无关信用过度期望美联储快速抑制通缩时,市场假设较高的短期通缩将有效冷却需求并因此实现通缩如果信用增长刺激物价上升,这也许有效,像前需求驱动通缩事件那样,但今天情况并非如此。我们认为通货膨胀得到了大量结构因素的支持,如人口变化和去全球化以及过剩流动性举个例子 美国对负债比率独立研究员Gavekal表示,家庭、公司和银行系统在30余年内都处于最佳水平。光表示增速不大可能抑制现金流量驱动需求

市场缺失什么投资人可能太偏重提高利率 冒着忽略过剩流动性 和美联储最终退出的影响的风险回想过去两年来全球央行注入超过10万亿美元流动性解决通缩意味着解决这一溢出问题

未来12个月中, 央行将耗尽2万亿美元全球流动性, 美联储大约占一半,排空过剩流动性加利率提升对富股估值构成真正的逆向,但也为公平定价证券搭建长道我们鼓励投资者积极考虑利用市场波动获取合理定价的质量增长股票,采取包括非美国在内的广泛多样性方法冒风险特别是全球金融似乎有效避高率和更高收益曲线

raybet炉石传说文章基础是Lisa Shalett全球投资委员会2022年2月14日周报“高期望度?” 请求Morgan Stanley金融顾问拷贝播音基于此报表

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