金融市场也在准备一个美联储的举措。可以肯定的是,投资者继续承认12月升息的可能性上升,与联邦基金期货交易水平一致的约75%的概率。而定价最高的几率,还没有被连续12月速率增加得高于去年这个时间即没有转化为预计今年后上涨速度更快。
12月上涨接近成为定局,我们现在期待联邦公开市场委员会完成。
的确,现在的危险倾向于小于的数量提高联邦公开市场委员会(FOMC),美联储的政策部门,目前设想。事实上,联邦基金期货的价格只有1.5上涨到2017年底,总多两个总上涨到2018年底。相比之下,美联储目前的期望,在9月,2018年底通过六次加息——一个,今年两个2017年,2018年和三个。
过度承诺,要么
展望未来12月明年政策的路径,联邦公开市场委员会将面临明显障碍当试图实现两个上调目前用铅笔写的。这些上涨是建立在一个经济前景,我们相信可能会难以实现。这包括的期望美国的经济上升周期较迟的加速增长高于潜在增长,而失业率低于什么被认为是充分就业。这是这种乐观情绪可能会设置联邦公开市场委员会串行失望,最终,提供更少的比政策制定者目前预期加息。
不过,12月上涨接近成为定局,我们现在期待联邦公开市场委员会完成。自9月份以来,传入的数据基本上扫清了低杆由联邦公开市场委员会会议。毫无疑问,政策制定者将受到确认第三季度美国GDP增长超过经济反弹的潜力。没关系,季度增长前景预计第四季度国内生产总值(GDP)为1.5%。
记得去年,联邦公开市场委员会选择12月提高利率,即使我们被跟踪的第四季度GDP增长在1.0%左右,后来证实了官方数据的发布。相反,该委员会选择关注数据:2015年第三季度GDP增长的潜力和两个以上淘汰赛就业报告显示吧创建拉伸对平均每月300000。
似曾相识回来的
对10月非农就业,为此,我们期待周五公布,11月4日,也可以' 12月升息的泵,应的数据证明符合我们的预期净就业岗位创造的205000年10月,由一个潜在的基础上增加215000人和10000拖疏散在飓风的东南马修和洪水。我们也假设劳动力参与率的进一步上升至62.95%。然而,我们估计,就业增长仍然会导致失业率的下降到4.9%,围捕后9月份的5.0%。在她的问答9月份FOMC会议后,美联储主席叶伦渴望看到失业率进一步下降,在过去一年之后,一直没有太大的变化。
从12月加息任何意想不到的后果呢?与去年类似,如果美联储接近12月会见徒步旅行的心,和决策者觉得市场概率不足够高,一个从纽约联邦储备银行总裁杜德利评论很容易在美联储的一方倾斜。还记得,去年,他猜测:“好消息是,这可能是最与讨论,思考,重温的前景开始历史上的货币政策正常化。我不寻找一个大的反应。”
虽然这可能是真的,我们相信美联储低估了全球市场的反应的承诺,2015年12月,徒步旅行是紧随其后的是四个额外的今年加息。也许决策者曾考虑更改路径时,与他们的前景在最近9月份FOMC会议。这一次,预计12月徒步旅行,在最好的情况下,在2017年之后两个额外的上涨。可能仍然被证明是一个过高的期望,但相对更现实,尽管如此。
改编自raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)的研究评论“FOMC预览:12月走”(2016年10月28日)。问问你的摩根士丹利raybet炉石传说(Morgan Stanley)或代表财务顾问对美国经济前景和政策的最新报道。另外,更多的raybet01。
