欧洲股市应该重新面貌的7个原因

在经历了10年的表现不佳之后，投资者对欧洲股市变得有些谨慎。

谁能责怪他们呢?摩根士丹利资本国际欧洲指数(MSCI Europe Index)刚刚创下上世纪30年代以来相对于标准普尔500指数最差的10年表现，欧洲股价相对于大西洋彼岸的同行徘徊在100年低点。但是，尽管人们很容易忽视该地区，但摩根士丹利研究(Morgan Stanley Research)最近的分析发现，欧洲股市或许值得重新raybet炉石传说审视。

摩根士丹利(Morgan Stanley)欧洲和英国股票策略团队主管格雷厄姆•塞克(Graham Secker)表示:“我们认为，从结构上看，投资者对该地区的信心和头寸处于低位。”raybet炉石传说“不过，我们认为，从自上而下和自下而上的角度来看，该地区的相对投资理由正开始改善。”

欧洲股市目前相对于美国股市处于100年来的最低点

这转化为来自中央政府和欧洲市场不同领导层的政策刺激。raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家认为，今年7月颁布的欧盟复苏基金(EU Recovery Fund)可能会在未来五年内使GDP每年增长0.6%至1.0%。与此同时，在如今的欧洲股市排行榜上，科技和医疗行业的公司比银行和能源等“老牌经济”行业的公司更多。这种向更优行业组合的过渡可能会带来更高、更稳定的整体盈利增长，并导致更高的估值。

为此，以下是一些令人惊讶的事实，突显出非洲大陆正在发生的巨大变化。

医疗保健在摩根士丹利资本国际欧洲指数(MSCI Europe Index)中所占比重为16%，是欧洲最大的板块，是过去十年中权重增幅最大的板块。雷竞技手机版app日用消费品紧随其后，占15%，其次是工业股，占14%。

为了说明“旧世界”板块在相对重要性上是如何退步的，可以考虑医疗保健、消费必需品和工业这三个板块加起来占MSCI欧洲指数的45%，是银行、能源、汽车和电信加起来的三倍。雷竞技手机版app

欧洲一直被认为在科技领域落后于美国和亚洲的看法所困扰，但看看SX5E指数就会发现不同的情况。如今，科技股是该指数中权重最大的板块，超过了个人和家庭用品、工业产品和服务以及化学品。

科技股也以14%的权重领先MSCI德国指数，领先于保险(11%)和资本品(11%)。

SX5E指数当前行业权重

欧洲也不再增持银行股。银行在MSCI欧洲的权重为6%，与追踪全球股市的MSCI全球国家指数(All Country World Index)相当。这一比例较十年前下降了一半以上，仅略高于如今保险(6%)和多元化金融(4%)的比例。

类似的情况也发生在SX5E，其中银行(6.6%)的规模远远小于化学品(9.8%)和一半的家庭和个人商品(12.3%)。

英国在MSCI欧洲指数中的权重为22%，仍是该地区最大的单个国家，尽管其相对权重在过去十年中下降幅度最大。另一方面，瑞士的涨幅最大，超过5个百分点(16.6%)，仅次于法国(17.3%)。

过去10年，MSCI丹麦指数一直是欧洲表现最好的国家指数，自2010年以来7次跻身表现前三。如今，MSCI丹麦指数的规模超过了以银行和公用事业股为主的MSCI西班牙指数和MSCI意大利指数，后两者在2010年的规模分别是后者的四到五倍。

荷兰和瑞典也一直是表现最好的国家，而英国、奥地利和欧元区外围国家则一直表现不佳。

自2010年以来连续12个月板块跑赢大盘的概率

荷兰与纳斯达克指数的相关性高于摩根士丹利资本国际指数中包括科技股在内的任何欧洲板块。荷兰在过去10年表现突出的一个原因是:在半导体和零售等成长型行业中的权重增加。

国家和行业集团与纳斯达克和标准普尔的相对表现相关性

尽管人们都把汽车行业视为欧洲的领头羊，但过去10年，该行业的相对市值一直非常低，在2%至3%之间波动。摩根士丹利资本国际欧洲公司(MSCI Europe)最新公布的该行业2.2%的权重甚至低于半导体2.4%的权重。医疗、电信、软件和能源的市值也更大。在MSCI德国指数中，汽车股目前甚至连前五名都挤不进去。

虽然在投资者仍然关注美国和全球科技巨头的情况下，似乎很难对欧洲股票抱有热情，但欧洲的行业结构转向以增长为导向的行业，现在使投资欧洲股票的理由相对更强。

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