欢迎来到《市场思考》。雷电竞app下载我是Reza Moghadam，摩根斯坦raybet炉石传说利的首席经济顾问。与我的同事一起，我们为您带来各种各样的市场视角。今天我要谈论的是欧洲央行(ecb)，以及它是否有可能效仿美联储(Federal Reserve)和英国央行(Bank of England)今年加息。现在是2月1日，星期二，伦敦时间下午2点。
欧洲央行(ECB)长期以来一直表示，在结束债券购买计划之前不会加息。由于欧洲央行最近才宣布，缩减购债规模至少要到今年年底才能完成，这在理论上排除了2022年加息的可能性。欧洲央行行长拉加德重申，今年加息“极不可能”。
然而，市场并不完全相信，并预计会有一些温和的加息。许多投资者还担心，通胀可能比欧洲央行的预期更高、更持久，并可能迫使欧洲央行效仿美联储(Fed)和英国央行(Bank of England)收紧政策。
我们首先应该认识到，欧元区的通胀远没有美国那么高，长期通胀预期低于2%——与美国不同。劳动力市场条件较好，工资增长较低且稳定。
但是，即使紧缩的理由不那么明确，也不排除欧洲央行采取先发制人的行动。是否这样做将取决于欧洲央行通胀预测的持续可行性，该预测认为，到今年年底，通胀将低于2%的目标。
现在就下结论说这种通胀路径已变得过于乐观还为时过早。当然，近期高通胀的第二轮效应——对工资和长期通胀预期的影响——迄今为止是温和的。
但这种情况可能会改变，我们将密切关注可能迫使重新考虑的三个触发因素。
一是长期通胀预期。如果在长期供应短缺和天然气价格上涨的情况下，人们的看法开始上升，这一过程就有可能成为一个自我实现的预言，并动摇通胀预期。欧洲央行希望将其扼杀在萌芽状态。
其次，面对供应短缺和乌克兰地缘政治紧张局势，天然气价格大幅上涨。通常情况下，欧洲央行关注的是能源价格——不仅因为它们通常是暂时的，还因为即使是永久性的，它们也意味着更高的价格水平——而不是永久性的通胀上升。但有证据表明，能源价格正逐渐影响到长期通胀预期，这可能会迫使政府采取行动。
第三，当前良好的劳动力市场形势可能会收紧。在这种情况下，欧洲央行希望在这一进程走得太远之前做出反应。
那么，如果欧洲央行决定收紧政策，会是什么样的情况?什么时候会出现这种情况?加快缩减购债规模最有可能成为收紧货币政策的工具。不过，如果通胀证明比目前预期的更有弹性，就不能完全排除在缩减购债的同时加息的可能性。
我们认为欧洲央行在本周晚些时候的会议上改变政策的风险有限。3月可能会有一些行动，但我们预计更有可能是在6月，届时将有新的预测和一些硬数据作为决策依据。
敬请期待。
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