企业是否应该等到税改和财政刺激政策明朗后再投入资本?许多人不愿意这么做。
有时候，什么都不做比有所作为更有风险。比如说，你在市场上找房子。人们一直在说价格肯定会下跌，最好等一等。但利率在上升;孩子快出生了，而你选择的地段待售房产不多。最终，等待一个完美的价格，却什么都不做，比采取行动更糟糕。
管理层需要像战斗机飞行员那样精准。
摩根士丹利(Morgan Stanley)的银行家们表示，一些公司的董事会和管理层如今也有类似的感受。raybet炉石传说几个月来，美国企业一直在等待税改的影响更加明确，以及财政刺激是否会很快到位，是否足够强劲，以结束10年来收入增长缓慢的局面。现在半年过去了，仍然没有什么是确定的。
"我们从管理团队和董事会那里听到，这种持续的不确定性不应成为无所作为的借口，"摩根士丹利全球资本市场部副主席Melissa James在该公司首届财务决策者会议上对约100名首席财务长和财务长表示。raybet炉石传说她表示:“如果经济不进一步加速，管理层为高股票估值辩护的压力只会越来越大。”
在等待经济复苏的同时，企业一直在通过削减成本来提高利润率和股票估值。但是他们这样做的能力越来越小。股市长时间的低波动加剧了这种压力。没有推动股市上涨的动能;可削减的脂肪减少，营收增长疲软，投资者开始关注企业如何利用资金。
摩根士丹利(Morgan Stanley)企业融资与交易策略联席主管托默•雷格夫(Tomer Regev)表示:“在一个高利润、低增长、低波动的世界里，管理层需要具备战斗机飞行员的精准性。”raybet炉石传说“现在是管理层和董事会高度关注智能资本配置的时候了，这是为股东创造价值的下一个前沿。”
投资者看重什么?
挑战在于，要知道在任何特定时间哪种资本配置策略都能创造最大的价值。“事实是，并非所有的资本配置策略都能创造同样的价值，”托默在会议上表示。
例如，股票回购和股息支付不会提高公司的基本价值，但投资者会重视它们。即便如此，有时它们对公司来说是有用的，比如当其资金成本太高，无法通过其他方式产生回报时。
了解投资者想要什么也很复杂，因为每个投资者群体都有不同的偏好。
摩根士丹利机构股票销售部门和全球资本市场辛迪加(Global Capital Markets Syndicaraybet炉石传说te)对约50家顶级机构投资者进行了调查，以了解他们希望企业如何处理如果税法改变可能汇回的海外现金。“我们发现，65%的人更倾向于将现金用于资本回报(股息支付和股票回购)，而不是去杠杆化，”投资银行技术企业融资主管迈克尔·麦克劳林(Michael McLaughlin)在会议上表示。“然而，共同基金经理更喜欢分红，而对冲基金更喜欢回购。”
投资者对使用回流现金的偏好
收购可以为增加收入和市场份额提供最大的潜力，但如果公司出价过高，回报可能会被抹去。托默表示:“这就是为什么企业需要高度关注自己的真实资本成本。”“如果他们不知道这一点，那么他们就有支付过高价格的风险。”但他表示，只要并购交易的回报略高于资本成本，就能创造价值。“重点不应该放在支付的倍数上，而应该放在收购的回报上。”
机构投资者可能比企业可能意识到的更了解不受约束的资本支出的负面影响。麦克劳克林说:“从调查中发现，投资者不希望派息和股票回购的步伐过于仓促，这真的很有趣。”
“我们发现，82%的人希望公司抓住机会，利用市场下跌回购股票。”此外，尽管65%的受访者更希望汇回国内的现金用于回购股票和股息，而不是偿还债务，但55%的受访者不希望在这一过程中牺牲信用评级。
在近年来并购交易的高交易量中，投资者寻求更多关于并购交易价值主张的信息。“投资者希望更多地了解协同效应是什么，以及收购能多快产生回报，”该公司副董事长兼美洲并购主管Susie Huang在会议上表示。
投资者更喜欢有纪律的并购
调查发现，72%的受访者不希望企业仅仅因为资金回流就大举支出。麦克劳克林说:“投资者更喜欢有纪律的并购，而不是‘有了就花’。”
尽管如此，要概括出什么是好的资本配置，什么不是，这是不可能的。“每个公司的情况都不一样，”詹姆斯说。“这就是为什么我们让银行家、分析师和企业融资专家与每个企业客户合作，寻找可能的最佳解决方案。”
这也是为什么摩根士丹利将在明raybet炉石传说年再次举办财务决策者会议，为首席财务官和财务长们提供另一个制定水平的机会。“没有人能告诉你一年后会是什么样子。但我们知雷竞技电竞专家道的是，优化资本配置是推动股东价值向前发展的明显动力。”
