虽然2020年肯定是不同寻常的，但摩根士丹利策略师认为，一个新的周期已经开始，复苏可能raybet炉石传说比投资者预期的更“正常”。
到目前为止，2020年一点也不正常。2019冠状病毒病造成了全球卫生危机，扰乱了贸易，阻碍了旅行，并使世界上许多人被限制在家中。现在，经济的重新开放提出了什么是“新常态”的新问题。
他说:“再加上美国大选季、全球贸易紧张局势升温、大宗商品市场波动和社会动荡，人们似乎有理由举手投降，说旧的规则或框架不再适用。摩根士丹利首席跨资产策略师Anraybet炉石传说drew Sheets说．“我们不同意的状况。”
尽管过去4个月情况异常，但希茨和他的战略同事们认为，一个新的周期已经开始——尽管处于历史环境，但复苏可能比投资者预期的更“正常”。
这一观点是一致的raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)对v型复苏的宏观经济预测在这种情况下，全球国内生产总值(gdp)将在2021年初转为正值，全年增长3%。
raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家预计，这次经济复苏要比2008年全球金融危机期间快得多
(全球实际GDP;危机前水平= 100)
鉴于这一观点，摩根士丹利策略师全面上调了基准股raybet炉石传说票目标，预计标准普尔500指数到2021年6月将上涨12%，摩根士丹利资本国际欧洲指数的回报率将达到10%。在日本，东证指数(Topix)未来12个月可能仅下跌2%，摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场指数(MSCI Emerging Markets index)目前预计将下跌7%，此前预计为19%。
Sheets预计，未来12个月股市和信贷市场整体可能小幅走高并收紧，但更有吸引力的机会可能在于传统的早周期循环:小型股和周期性美国股票;其他发达市场的估值股票;此外，收益率上升、收益率曲线变陡、美元走弱、波动性降低。
尽管希茨指出，摩根士丹利的预测考虑到了美国冠状病raybet炉石传说毒病例在夏季的激增，但鉴于大流行的不可预测性和对消费者市场心理的影响，冠状病毒感染的路径仍将是任何前景的风险因素。雷竞技手机版app
raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师认为，受财政支持和相对较高的周期性风险敞口的推动，美国企业盈利情况将呈v型，欧洲排名第二
拥抱美国资产的周期性
摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学raybet炉石传说家在宏观经济展望报告中指出，美国经济在4月份触底，5月份开始复苏，6月份增长势头增强。这是自上世纪20年代以来美国经济衰退时间最短的一次。
与此同时，美国股市正处于新周期和牛市的早期阶段Mike Wilson，首席美国股票策略师兼首席投资官．他补充说，市场6月初的调整早该出现，可能会带来更多的下行，但看起来很健康，可能提供买入机会。
最近的前景并不是因为每股收益预期发生了巨大变化。相反，更新后的股票回报反映了目标市盈率的改善，以及未来6个月的强劲盈利复苏。威尔逊说:“在低谷期的高市盈率是相当常见的。”他的团队预计，公司收益将在2021年反弹20%。
尽管如此，涨幅最大的可能是规模较小的公司和更具周期性的公司。威尔逊补充说:“衰退和大规模经济冲击往往会带来风格和宏观经济因素的轮换，我们认为这次也不例外。”“投资者最初会在更具防御性的股票中寻求安全，但随着经济复苏，他们会转向更具周期性的市场领域。”
在板块层面，美国战略团队增持了金融、工业、材料和医疗保健类股;他们减持科技股、主食股和公用事业股。
价值型和小盘股往往在复苏中表现出色，
而低交易量通常受到的惩罚最多
(1990-2010年经济衰退后复苏中股票因素的平均表现)
一些值得注意的例外
放眼美国股市以外的市场，摩根士丹利策略师的看法相对乐观raybet炉石传说看好欧洲股市，特别是在值名称之间。他们对亚洲地区的年中策略建议增持金融、材料和公用事业股;报告呼吁减少对主食、能源和奢侈品股的配置。
然而，新兴市场股市是个明显的例外。尽管在过去两次衰退之后，新兴市场都是周期早期的赢家，但“我们认为，这一次可能会有所不同，新兴市场的企业盈利能力受到了更严重的损害，”希茨说。石油、铝和铁矿石等大宗商品也是如此。这些大宗商品传统上是周期早期的赢家，但考虑到供应和/或需求方面的挑战，这一次可能会落后。
在固定收益方面，信贷投资者最好关注高收益债券和证券化债券的中等评级，而不是受冲击最严重的信贷。与此同时，一些收益率较高的新兴市场可能出现大幅收紧。
策略师们对政府债券不那么乐观:在美国，他们预计收益率将走高，由于经济快速复苏，风险资产表现强劲，预计供应将进一步增加，2021年底10年期美国国债收益率将达到1.5%。
信任的理由，但要验证
投资者应注意到，这一周期可能比他们预期的更为正常，但他们也需要验证贸易、政策和大流行不会让这些情况偏离正轨。虽然美国的新冠肺炎确诊病例正在激增，但死亡率似乎有所下降。与第一波疫情相比，卫生系统似乎在应对新感染方面有了更好的准备。
美国大选和贸易紧张局势也可能破坏周期早期的轨迹。从历史上看，美国股市在激烈的总统选举前三个月的回报率都低于平均水平。有趣的是，两位总统候选人对美中贸易紧张局势的看法可能相似;随着大选临近，这也增加了相关风险。
财政政策是另一个不确定因素。raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)的基本情景假设，美国将在今年夏天再推出1万亿美元的刺激计划，欧盟将同意设立7500亿欧元的复苏基金。希茨说:“这两项投资的失败或被稀释，以及更广泛地说，过早地转向勒紧裤腰带将是一个重大风险。”
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