距离股市在金融危机结束时触底已经过去了将近12年。从那以后，已经习惯了投资组合稳定增长的投资者在去年初得到了一个粗鲁的提醒:市场并不总是表现得这么好。
自那以后，尽管全球疫情仍在持续，但标准普尔500指数在去年3月初触底后仅六个月就出现了回落，并创下新高。面对财政和货币当局的非常规刺激措施，市场复苏如此迅速，这让许多投资者怀疑，危机是否还在继续，下一次低迷是否将预示着更持久的熊市。
这种令人不安的可能性是否意味着你应该退出股市?简而言之，没有。
波动性的波动取决于我们在商业周期中的位置，以及增加风险和威胁增长的外部事件。这是投资者应该预料到的市场正常特征。
目前，我们正处于2019冠状病毒病衰退后的新商业周期的开端。这一次毫无疑问将不同于上一个商业周期，后者始于2008年金融危机之后，并持续了创纪录的不间断时间。
关于这种新的扩张，我们几乎可以肯定的一点是，无论是明天还是十年后，在某个时候，市场将开始计入商业活动的新一轮衰退，回报率将下降，让投资者蒙受重大损失，就像去年那样短暂地出现了这种情况。
常见投资错误
这是否意味着你应该现在或者在不久的将来卖出?不一定。要准确预测熊市的时间并从中获利是极其困难的。
更重要的是，这样的预测很容易出错，而且代价高昂。虽然我们确实会根据市场前景更积极或更保守地调整投资组合，但数据显示，为了抓住市场顶部的尖端而大举撤除股票的个人投资者，肯定会错失更多的收益，而不是防止损失，并在此过程中产生过多的交易和税收成本。
虽然“低买高卖”听起来像是一个历史悠久的建议，但正确的挑战意味着它在实践中很少是一个好的决策方法。事实上，持有现金等待熊市来了又走的个人投资者，往往会在股市继续上涨时失去耐心。这导致他们错失了收益，而不是防止损失。这个代价高昂的错误是另一个错误的相互反应，即恐慌的投资者在市场大规模抛售时抛售，并在股市反弹时保持观望太久。去年的市场走势深刻地说明了这种特殊行为的破坏性有多大，3月份在接近底部时卖出股票的投资者如果在市场反弹时袖手旁观，哪怕只是几周，他们实际上已经锁定了巨额损失。这些价值破坏行为的普遍存在有助于解释为什么个人投资者作为一个群体往往表现明显低于市场基准。
对于一般优越的买入并持有方法，有一个警告，那就是看到投资组合出现账面亏损的感觉并不好。一些投资者宁愿承担更低的风险，这可能意味着放弃一些长期回报，以减少他们可能需要等待损失消失的时间，从而使投资更顺利。
考虑你的目标
另一个需要考虑的因素是相对于你的财务目标，你的表现如何。例如，如果你正在为一个目标存钱，并且已经取得了良好的进展，那么不管市场前景如何，降低风险可能是有意义的。这有两个原因。首先，从直觉上讲，当你失去的比获得的多时，减少风险是有道理的。其次，如果你想让自己的进步不会受到影响，你可能会希望更保守的股票、债券和现金组合能减少不确定性。
如果你像我们许多人一样，在实现目标的道路上还有更多的进步和道路要走，那么避开市场的动荡可能是最好的建议。我们的研究表明，当你有7到10年的时间范围时，市场是最可预测的(因为当前的收益率和估值可以很好地预测这些时间范围内的回报)。我们的预测继续表明，在这段时间内，股票的表现将优于债券和现金。
底线:作为投资者，时刻关注未来是你的最佳策略。
