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  • 投资管理
  • 2022年6月17日

价值股:宏观经济转变中的机遇

根据伊顿万斯投资组合经理的说法,在不断变化的全球宏观经济趋势中,金融服务、医疗保健和工业领域出现了价值投资机会。

市场波动并不新鲜。但今天的投资者面临着一场几乎完美的风暴,地缘政治动荡和持续的大流行改变了从二战后的全球和平,到食品供应链和食品供应链的一切能源还有货币政策。

下游的部分结果是新的宏观经济趋势,包括利率上升、各国重新开放经济以及经济伙伴关系的转变。伊顿万斯(Eaton Vance)价值团队联席主管艾伦•邓恩(Aaron Dunn)和布拉德•加尔科(Brad Galko)表示,在这种环境下,金融服务、医疗保健和工业行业可能提供投资机会raybet炉石传说摩根士丹利投资管理公司

邓恩说:“当今市场上的许多投资者从未经历过通货膨胀和利率明显高于零的情况。”利率上升可能会使金融公司受益。加尔科补充说,在大流行后,“医疗保健创新处于政府的前沿”,医疗技术和制药公司将从中受益。最后,俄罗斯与乌克兰的战争重新定义了政治伙伴关系,为大宗商品市场和工业企业提供了有利因素,这些企业可以提供历史上由俄罗斯供应的材料。

利率上升环境下的金融服务

今年早些时候,美联储自2018年以来首次加息,经济学家预计美联储将继续收紧货币政策,以帮助遏制通货膨胀。邓恩说,金融公司可以从更高的利率环境中受益,方法是提高贷款费用,并利用他们支付给客户的利息与他们通过投资获得的利息之间的差额。他还指出,从历史上看,金融股的价格也相对较低。

医疗保健股的选择性程序和创新

医疗保健与大盘相比,股价出现了自2009年以来最大的折价,1Galko表示,医疗技术和制药公司也是引人注目的价值投资对象,COVID-19后的经济正常化有助于看涨。

在美国大流行最严重的时候,许多患者推迟了选择性医疗程序。现在,随着经济继续重新开放,就业率保持在高位,手术量可能会复苏,这将增加医疗科技公司的收入。加尔科说:“新冠疫情后,我们的医疗体系正在走向正常化。”

他补充说,自大流行以来,医疗创新也成为许多政府的优先事项,这可以帮助医疗技术公司和制药商。Galko说,许多制药公司可能有足够的新产品在未来5到10年实现强劲的销售,尽管一些分析师认为专利到期会对盈利能力构成风险。

各国寻求替代商品来源的工业

俄罗斯与乌克兰的战争已经对大宗商品市场产生了深远影响,因为乌克兰是石油、天然气、化肥和金属的主要供应国,其他国家正在重新评估它们在这些大宗商品上对俄罗斯的依赖。邓恩说,如果各国寻求建造液化天然气进口终端,以取代来自俄罗斯的天然气管道,或者加大对天然气或核能等当地能源的投资,工业公司可能会受益。

大宗商品往往以多年为周期进行交易,因为项目持续时间和资本市场调整到供过于求所需的时间。邓恩说,尽管这场战争已经开启了许多大宗商品的新投资周期,但在经历了七年或更长时间的投资不足之后,它可能会导致产能过剩和下一个下行周期的开始。

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