欢迎来到《市场思考》。雷电竞app下载我是马丁·拉特斯，摩根士丹利全球大宗raybet炉石传说商品策略师。今天，我将和我的同事们一起，为大家带来各种各样的观点，讨论全球石油市场的现状。现在是9月27日，周二，伦敦时间下午2点。
毫无疑问，雷竞技手机版app美国消费者已经注意到，并对最近加油站痛苦的缓解感到欣慰。截至上周，美国汽油价格连续三个多月每天都在下跌，创下2005年以来连续下跌时间第二长的纪录。美国汽油价格暴跌的部分原因是白宫史无前例地释放了紧急石油。但在宏观层面上，全球还发生了什么?
看看石油市场上的迹象，它们清楚地表明，实际供应紧张程度已经减弱。现货价格下跌，远期曲线变平，实物价差出现，炼油利润率下降。所有主要经济体的增长放缓都预示着一段时间内石油需求的疲软，这在特定石油数据中也可见一斑。中国是其中特别重要的贡献者。
然而，到目前为止，价格也已大幅调整。经通胀因素调整后，布伦特原油价格回落至15年平均水平以下。在这样的背景下，目前的价格并不是特别高。此外，布伦特原油期货曲线实际上已经平坦到一定程度，从历史上看，当前的时间价差与以需求日计的高得多的库存相对应。简而言之，这意味着市场结构已经消化了大量库存和/或需求大幅下降的影响。
此外，一旦欧盟今年晚些时候对原油实施进口禁运，明年初对成品油实施进口禁运，俄罗斯的石油供应将会发生什么，仍存在很大的不确定性。欧盟每天仍从俄罗斯进口350万桶石油。随着时间的推移，将如此大量的石油重新输送给其他买家，然后再将其他石油重新输送回欧洲是有可能的，但在很长一段时间内可能不会出现重大破坏。在一段时间内，我们怀疑这将导致市场石油供应的净损失，大约为每天150万桶。为了吸引足够多的其他石油进入欧洲，欧洲的油价需要保持在高位。欧洲石油的相对价格是布伦特原油。
其他地方也存在供应问题。今年年初，我们预测美国石油日产量将增长近100万桶。但今年到目前为止，今年前六个月的实际增长仅为这一水平的一半。我们仍然认为今年晚些时候会出现一些后端增长，但已经多次下调了我们的预测。随后，尼日利亚石油产量恶化的速度比预期快得多，目前处于上世纪70年代初以来的最低水平。哈萨克斯坦通过CBC终端的出口受到阻碍，欧佩克的闲置产能已经下降到1%多一点，中东的钻机数量复苏仍然令人惊讶地乏力。
石油市场的长期结构性前景仍然是紧张的，但就目前而言，这被周期性需求挑战所掩盖。只要宏观经济状况依然如此疲弱，油价可能就会继续徘徊。然而，这不应被视为围绕投资和产能的石油市场结构性问题得到解决的迹象。众所周知，衰退后必有复苏。一旦需求回升，结构性问题可能会再次出现。我们下调了近期油价预测，但仍然认为2023年的某个时候市场会更加坚挺。
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