市场普遍认为，美国航空公司的复苏可能需要数年时间，但有四个因素表明，美国航空公司的返航时间比预期的要短，这也给投资者带来了机会。
自2020年3月起，raybet12已经重创了美国商业航空公司，造成数十亿美元的损失，因为乘客们都不愿乘坐飞机旅行。尽管出现了微小的改善迹象，但目前的市场共识认为，客运量恢复仍将缓慢——直到2023年底或2024年初，客运量不太可能恢复到covid - 19之前的水平。
然而，在最近的一份报告中raybet炉石传说摩根士丹利研究由于需求被抑制，竞争对手比以往全球危机中减少，以及燃料价格前景更加稳定，该公司的股票分析师对复苏的时间表给出了更为乐观的预测。研究北美运输业的股票分析师拉维•尚克(Ravi Shanker)表示:“尽管未来6至12个月存在大流行不确定性带来的风险，但历史趋势表明，客运量将更快反弹，这可能使该行业的长期前景更加乐观。”
到底有多乐观?尚克说，根据目前的运营状况，航空旅行需求可能在2021年底或2022年初恢复到covid - 19之前的水平。然而，近期的动荡以及航空公司之间巨大的运营和财务差异，意味着投资者在选择股票时需要有选择性。
权衡乘客需求
新冠疫情时期，需求是航空公司最大的考虑因素，但它的能见度也最低。为了绘制需求复苏的轨迹，尚克和他的团队将此次大流行与历史上中断和复苏的先例进行了比较。在此前的需求冲击之后，如9/11袭击、SARS和MERS疫情(分别为2002年和2014年)以及2008年的全球金融危机，客运量花了大约四年时间才恢复到危机前的水平，这也解释了目前对2024年复苏的共识。
然而，与2001年和2008年相比，新冠疫情的影响更深、范围更广。封锁的严重程度和国际边境关闭创造了消费者和商旅等被压抑的需求，这可能会提前复苏的时间表。雷竞技手机版app摩根raybet炉石传雷竞技手机版app;说士丹利(Morgan Stanley) 2020年7月的AlphaWise调查显示，一旦疫苗可用，消费者就有兴趣恢复空中旅行。
Alphawise最近的一项调查发现，大多数商旅经理预计，到2022年，航空旅行需求将恢复到新冠疫情前的水平。
此外，在过去的60年里，国内生产总值和航空旅行需求之间存在很强的相关性。raybet炉石传说摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家估计是这样全球GDP可能恢复到疫情前的水平在2020年最后一个季度，在2021年最后一个季度在美国。
在他们的基本情况下，尚克和团队预测，到2021年底或2022年初，美国的客运公里收入可能会恢复到covid - 19之前的水平，2024年的熊市情况与共识一致，2021年初的牛市情况。美国和其他国家如何应对大流行的轨迹以及国际边界的重新开放，无疑将影响这些预测。
尚克说:“最终，即使我们考虑到第二波或第三波大流行，从长远来看，我们发现疫苗接种后，新冠疫情对航空旅行的永久性需求替代非常有限。”
美国国内客运公里数(rpk)可能恢复到
2021年底/ 2022年初达到疫情前的水平
挥之不去的供应问题
长期以来，供应方面的担忧一直困扰着该行业。在需求不断增长的情况下，航空公司的管理团队能否在票价和航班运力方面保持自律，还是会飞半满的航班并大幅降价，以试图从竞争对手那里赢得市场份额?
该报告的分析师相信，管理团队将迅速寻求将运力航班恢复到新冠疫情前的水平，特别是当他们不再需要为了保持社交距离而封锁中间座位时。国内航空公司减少和竞争压力减小也有帮助。
此外，在过去五次美国经济衰退中，载客率(衡量航班容量的指标)上升了四到五个百分点。客座率可能会反弹至高达70%，可用座位英里数可能会在2021年下半年达到2019年的水平，但每可用座位英里的票价/乘客收入可能需要几年时间才能反弹——类似于2001年的复苏。
资产负债表和成本操作
多亏了《关怀法案》，美国航空公司成功控制了他们的现金消耗，避免了潜在的短期流动性问题。然而，随着CARES法案的到期——而且CARES 2可能会推迟到美国大选之后——一些航空公司已经开始通过休假或裁员来削减成本，甚至可能开始削减客运航线。
虽然该报告没有预见到破产的普遍风险，但投资者应该青睐那些资产负债表“火力”最强、政府金融援助限制最少的公司。
燃料成本趋于稳定
一个关键问题是:随着全球经济复苏，航空燃油价格将如何走势?在封闭经济、边境和封锁措施令全球航班停飞后，这一数字下降了约75%。
Shanker说:“如果原油价格保持稳定，航空燃油价格在未来一到两年内应该会保持相对较低和稳定。”这可能有助于美国航空公司节省资金，并支持他们积极的中期前景。
鉴于航空燃油和石油价格之间的强烈相关性，以及布伦特原油期货价格在未来几年将达到每桶45- 55美元，摩根士丹利预计航空燃油价格将在每桶45- 65美元的区间内波动，远低于每桶90美元左右的10年历史平均水平。raybet炉石传说
尚克说，对投资者来说，短期的波动性和航空业在运力纪律方面的参差不齐历史意味着，优质航空公司仍然是赢家。他青睐低成本和超低成本航空公司。“国内休闲曝光率高、航程中等(500- 2800英里)、客户忠诚度高和/或票价有吸引力的航空公司将首先看到需求的回升，并拥有最佳的进攻能力。另外，利润率高、资产负债表相对强劲、管理团队强大、注重每座英里乘客收入的航空公司将是最具防御性的。”
更多的raybet炉石传说摩根士丹利研究关于COVID-19和美国航空公司的恢复情况，请咨询您的摩根士丹利代表或客户raybet炉石传说财务顾问查看报告全文，“深入远方，一条黑色丝带:以迷人的视野启动报道”(2020年9月8日)。另外,raybet01来自摩根士raybet炉石传说丹利的思想领袖。
