风险的考虑

没有人能保证一个投资组合会达到它的投资目标。投资组合受到市场风险的影响，这是投资组合所拥有的证券的市场价值下降的可能性。由于影响市场、国家、公司或政府的经济和其他事件(如自然灾害、卫生危机、恐怖主义、冲突和社会动荡)，市场价值每天都会发生变化。很难预测事件的时间、持续时间和潜在的不利影响(例如投资组合流动性)。因此，投资这种策略可能会赔钱。请注意，此策略可能存在某些额外风险。一般来说,股票证券价值也会随着公司特定活动的变化而波动。投资国外市场产生特殊风险，如货币、政治、经济和市场风险。投资的风险新兴市场国家比一般外国投资的风险更大。房地产投资，包括房地产投资信托与直接拥有房地产相关的风险相似，他们对管理技能和税法变化等因素很敏感。在基础设施行业受制于各种可能对其业务或运营产生不利影响的因素，包括高利率、杠杆和监管成本、融资困难、经济放缓或衰退和产能过剩的影响，以及竞争加剧。其他风险包括技术创新、最终用户数量的重大变化、日益放松的监管环境、自然和环境风险以及恐怖袭击。的股票中小资本公司产生特殊风险，例如有限的产品线、市场和财政资源，以及比更大、更成熟的公司的证券更大的市场波动。当投资于价值证券(那些被认为与同行相比被低估的股票)，市场可能不会有与经理相同的价值评估，因此，证券的表现可能会下降。

固定收益证券取决于发行人及时支付本金和利息的能力(信用风险)、利率变化(利率风险)、发行人的信誉和一般市场流动性(市场风险)。在利率上升的环境下，债券价格可能会下跌，并可能导致波动期和投资组合赎回增加。在利率下降的环境下，投资组合产生的收益可能会减少。长期证券可能对利率变化更敏感。金融衍生工具可能不成比例地增加损失，并对业绩产生重大影响。它们还可能受到交易对手、流动性、估值、相关性和市场风险的影响。流动性较差的证券可能比公开交易的证券更难出售和估值(流动性风险)。交易商品的利益可能涉及重大风险，与投资股票和债券等传统证券相比，投资于大宗商品市场可能使基金受到更大的波动。大宗商品市场可能因各种因素而大幅波动，包括整体市场走势的变化、国内外政治和经济事件和政策、战争、恐怖主义行为、国内外利率的变化和/或投资者对利率的预期、国内外通货膨胀率以及共同基金、对冲基金和大宗商品基金的投资和交易活动。对自然资源工业的投资可能受到与这些工业有关的事件的重大影响，例如国际政治和经济发展、节约能源、勘探项目的成功、税收和其他政府条例以及其他因素。交易所交易基金(etf)股票与直接投资普通股或债券有许多相同的风险，它们的市场价值会随着基础指数的价值而波动。通过投资于交易所交易基金(etf)，投资组合既吸收了自己的费用，也吸收了所投资的etf的费用。etf的供需可能与基础证券的供需并不相关。个人主有限责任合伙企业(mlp)是公开交易的合伙企业，其结构存在独特的风险。这些因素包括(但不限于)它们依赖资本市场为增长提供资金，对当前分配税收处理的不利裁决(通常主要是递延纳税)，以及大宗商品数量风险。投资MLP的潜在税收优惠取决于他们是否被视为联邦所得税的合伙企业，如果MLP被视为公司，那么其收入将在实体层面上受制于联邦税收，减少了可用于分配给基金的现金量，这可能导致基金价值的减少。mlp有利率风险，在利率上升的环境下可能表现不佳。根据实际市场情况，顾问对相关投资组合的资产配置方法和假设可能不正确，而投资组合可能无法实现其投资目标。股票价格也往往不稳定，而且亏损的可能性很大。私人存放和限制证券可能会受到转售限制以及缺乏公开可获得的信息，这将增加其流动性不足，并可能对其估值和出售能力产生不利影响(流动性风险)．LIBOR中止或不可用风险。监管英国金融服务公司和金融市场的监管机构宣布，2021年底后，它将不再说服或强迫提供利率的银行提交LIBOR利率。因此，从2022年开始，LIBOR可能不再可用或不再被视为适当的参考利率，以确定某些衍生品和其他工具或构成本基金部分投资组合的投资的利率或对其产生影响。年代外债证券都有违约风险。抵押贷款支持证券对提前还款风险和较高的违约风险敏感，可能难以估值和难以出售(流动性风险)。通货膨胀相关证券风险。通货膨胀挂钩证券的价值会随着实际或预期的变化而变化。当通货膨胀率处于低位、下降或为负值时，本基金投资的通货膨胀挂钩证券的表现可能会弱于较传统的债券。与通货膨胀挂钩的投资的利息支付可能会有很大差异，并会随着本金和利息根据通货膨胀进行调整而波动。

*权重代表典型的范围，而不是最大值。由于市场状况和未结算的交易，投资组合可能会不时超过这个数字。

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没有人能保证任何投资策略在所有市场条件下都能奏效，每个投资者都应该评估自己的长期投资能力，尤其是在市场低迷时期。过去的表现并不能保证未来的结果。

单独管理的账户可能并不适合所有投资者。根据本策略管理的独立帐户包括若干证券，不一定追踪任何指数的表现。在投资前，请仔细考虑本策略的投资目标、风险及费用。最低资产水平是必需的。有关投资管理人的重要资料，请参阅ADV表格第二部份。

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分散投资并不能使你在特定市场中免受损失;然而，它允许你将风险分散到不同的资产类别。

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