主动基本权益
新一代新兴市场战略
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新一代新兴市场战略 |
主动基本权益
新一代新兴市场战略
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该团队认为,在新兴市场和前沿市场的大型但被忽视的市场中,数字化正在开始一场革命,将提供令人信服的投资机会,并带来多年的复合效益。
该团队已经确定了六个与数字化相关的投资主题,他们从哪里获得这些机会,最终寻求强劲的绝对资本回报。考虑到这些市场缺乏传统基础设施,以及大量精通技术的年轻人,投资者可能低估了这些公司将创造的潜在价值。
关注被忽视的市场 |
我们的投资范围包括前沿市场和小型新兴市场,这些市场在很大程度上被投资者忽视,在MSCI新兴市场指数中只占一小部分。下一代新兴市场与全球股市的相关性处于历史低位,以令人信服的估值提供了多元化收益。 |
下一代的成长 |
我们的目标是抓住正在这些被忽视的市场中起飞的下一代数字革命。我们专注于六个有前景的新兴市场主题,从数字化到绿色科技和未满足的服务需求,建立了高质量的下一代新兴市场公司的集中投资组合。 |
一致的、负责任的过程 |
通过自下而上的基本面分析,我们寻找有吸引力的经济学,我们通过有吸引力的单位经济学、投资资本的高回报和可观的可寻市场的组合来理解它。我们确定一家公司的竞争优势或护城河,并试图了解使一家公司在行业中取得成功的核心竞争力。我们使用一个清单来独立评估论文的每个部分,并确保我们分析公司的优点,而不是我们的直觉,以帮助避免偏见。 |
1 |
创意 |
我们进行初步研究,利用我们在所投资国家的全面网络,并经常出差,以确定这些下一代主题以及每个主题中最有前途的股票机会。目前有六个主题:“智能手机是新的集市”、“新兴市场创意人士的崛起”、“世界有了新的最受欢迎的消遣”、“老问题新基础设施”、“下一代特许经营”和“可持续发展”。 |
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2 |
选股 |
我们在这些主题中深入研究最有前途的股票想法:我们像企业主一样分析公司,试图理解行业成功的定义、市场机会、业务的未释放回报、单位经济、资本需求、风险、回报的可持续性(即存在竞争优势)、战略和业务价值。我们寻找有多年机会为投资者创造价值的公司。我们使用清单来确保我们涵盖了所有支持投资决策的重要主题。我们讨论持有股票的投资理论,将其与我们的机会成本、市场预期和我们的经验进行对比。 |
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3. |
投资组合构建 |
我们管理着20到40个公司的集中投资组合。我们持有的一些公司有多年的机会,因此我们预计将继续持有多年,直到这些机会在股票估值中完全实现。我们通过集中持有具有长期增长故事的公司的投资组合来最大限度地降低风险,我们试图非常了解这些公司。仓位规模是信念、流动性、波动性和回报预期的函数。资本的机会成本是一个重要的考虑因素——团队一直在监控持仓规模,并会根据信念、价格水平和投资之间的机会成本重新评估来调整持仓规模。 |